我國信托業(yè)自1979年恢復(fù)至今已有30多年的發(fā)展歷史。由于立法滯后、功能錯(cuò)位，信托公司一度淪落為銀行規(guī)避信貸規(guī)模管制的通道，一些部委及地方政府進(jìn)行固定資產(chǎn)和基本建設(shè)投資的“錢袋子”，多次受到清理整頓。直到2001年《信托法》的頒布奠定了我國信托業(yè)發(fā)展的法律基礎(chǔ)，信托公司業(yè)務(wù)才得以回歸本源。2007年，中國銀監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施新的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》（簡稱“新辦法”），明確了信托公司作為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的功能定位，為信托業(yè)實(shí)現(xiàn)徹底改造和科學(xué)發(fā)展奠定了制度基礎(chǔ)。

我國信托業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

過去3年來，我國信托業(yè)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的良好局面，行業(yè)實(shí)力和功能作用不斷提高。

一是信托公司資本實(shí)力不斷增強(qiáng)，行業(yè)不斷擴(kuò)容。2007年，新辦法實(shí)施以后，信托公司的功能地位和市場價(jià)值逐漸被市場關(guān)注，一大批中央企業(yè)、境外知名金融機(jī)構(gòu)紛紛投資入股信托公司,信托公司資本實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力大大增強(qiáng)。截至2010年三季度，信托業(yè)實(shí)收資本合計(jì)657.22億元，凈資產(chǎn)合計(jì)1142.2億元，固有資產(chǎn)合計(jì)1314.25億元。此外，一批歷史遺留問題的信托公司陸續(xù)完成重組，重新進(jìn)入信托市場。目前正常經(jīng)營的信托公司數(shù)量已經(jīng)達(dá)到60多家，未來有望達(dá)到70家左右，行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)張。

二是信托資產(chǎn)高速增長，行業(yè)贏利能力突出。近幾年，信托公司管理的信托財(cái)產(chǎn)規(guī)模不斷增加，2007年底為9621億元，2008年12365億元，2009年20405億元，2010年三季度達(dá)30103.71億元，突破3萬億大關(guān)，超過基金公司基金資產(chǎn)規(guī)模。與2004年2102億元相比，信托資產(chǎn)規(guī)模在不到6年的時(shí)間里增長近15倍。

三是信托公司贏利水平顯著提升。2007年以來，信托行業(yè)整體保持贏利，收入和利潤水平連續(xù)增長，股東回報(bào)率和人均創(chuàng)利水平在金融同業(yè)中處于較高水平。2009年，信托行業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入333.47億元，凈利潤152.20億元，行業(yè)人均利潤273萬元，在金融業(yè)中處于較高水平。

四是信托金融創(chuàng)新優(yōu)勢明顯，信托產(chǎn)品在理財(cái)市場占據(jù)重要地位。2005年開始的信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)最終選擇了信托模式，信托公司作為受托人發(fā)揮了重要作用。隨著理財(cái)需求的不斷旺盛，信托公司通過發(fā)揮信托功能優(yōu)勢，設(shè)計(jì)推出了類型豐富的信托品種，為具有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和投資意識(shí)的合格投資者提供了靈活多樣的信托理財(cái)服務(wù)。與基金、銀行、保險(xiǎn)、證券等其他金融機(jī)構(gòu)提供的理財(cái)產(chǎn)品相比，信托產(chǎn)品的收益率明顯高于銀行、保險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，優(yōu)勢十分明顯。2009年，信托理財(cái)產(chǎn)品平均收益率達(dá)6.33%，高于同期銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益水平。

五是信托融資服務(wù)功能突出，在支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到了積極作用。在行業(yè)恢復(fù)初期，信托公司就通過海外市場發(fā)行債券等方式，為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)籌集資金，引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備和進(jìn)行國家、地方重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。近年來，信托公司積極落實(shí)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，依托各自股東背景優(yōu)勢，引導(dǎo)社會(huì)資金投向國家大中型骨干企業(yè)和中小企業(yè)、“三農(nóng)”、低碳經(jīng)濟(jì)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重要領(lǐng)域，在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到了重要作用。截至2010年三季度，信托財(cái)產(chǎn)中運(yùn)用于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模達(dá)10012.30億元，占總體規(guī)模的35.5%。

總體來看，我國信托業(yè)發(fā)展勢頭良好，但仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)仍然薄弱。主要表現(xiàn)在：一是缺乏專屬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，盡管信托公司具有橫跨多市場的綜合經(jīng)營優(yōu)勢，但在不同市場都受到主力軍的擠壓，只能在夾縫中求生存。在分業(yè)監(jiān)管體制下，信托公司受到其他金融監(jiān)管部門的不平等對(duì)待，如信托證券賬戶設(shè)立、信托PE上市、參與保險(xiǎn)資金的受托管理等。二是信托公司業(yè)務(wù)基礎(chǔ)比較薄弱，多數(shù)機(jī)構(gòu)仍以融資服務(wù)業(yè)務(wù)為主，自主資產(chǎn)管理和創(chuàng)新能力不足，信托產(chǎn)品層次較低，未形成可持續(xù)發(fā)展的穩(wěn)定盈利模式。三是由于缺乏信托產(chǎn)品交易流通機(jī)制，現(xiàn)有信托產(chǎn)品呈現(xiàn)出規(guī)模小、期限短的結(jié)構(gòu)性缺陷，嚴(yán)重制約了信托在發(fā)揮中長期融資功能，優(yōu)化我國融資結(jié)構(gòu)中的作用。四是行業(yè)缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)和緩沖機(jī)制，信托產(chǎn)品剛性兌付，風(fēng)險(xiǎn)“零容忍”的特點(diǎn)比其他金融機(jī)構(gòu)更為嚴(yán)格，而且單一機(jī)構(gòu)爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)行業(yè)整體影響極大。五是信托財(cái)產(chǎn)登記、稅收等行業(yè)配套發(fā)展制度建設(shè)滯后，直接制約著信托業(yè)展業(yè)空間。

信托業(yè)在我國的功能定位

（一）信托制度的優(yōu)勢

信托與其他金融方式和工具的根本區(qū)別就在于它獨(dú)有的破產(chǎn)隔離功能。一項(xiàng)財(cái)產(chǎn)一經(jīng)成為信托財(cái)產(chǎn)，該財(cái)產(chǎn)就獨(dú)立于委托人、受托人和受益人，可以對(duì)抗第三方債權(quán)人。通過財(cái)產(chǎn)權(quán)利的分割和重構(gòu)，受托人可以根據(jù)委托人需求的個(gè)性化靈活設(shè)計(jì)信托產(chǎn)品，信托能夠在中長期財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移和管理中發(fā)揮積極作用。此外，信托具有顯著的工具優(yōu)勢，可以直接參與貨幣市場、資本市場和產(chǎn)業(yè)市場，通過貸款、投資、出租、出售等多種方式靈活運(yùn)作。

（二）我國信托業(yè)的功能

信托作為一項(xiàng)重要的基礎(chǔ)金融制度，在我國經(jīng)濟(jì)生活中的重要功能有：一是提供投融資服務(wù)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展。信托融資是以特定的信托財(cái)產(chǎn)為信用基礎(chǔ)，不僅可以融資，也可以融“物”。二是提供理財(cái)產(chǎn)品，滿足理財(cái)市場需求。信托產(chǎn)品連接金融市場和實(shí)業(yè)市場，直接參與項(xiàng)目利潤的分享，收益率和安全性都相對(duì)高于其他金融產(chǎn)品。三是完善金融功能，化解金融體系風(fēng)險(xiǎn)。信托能夠在中長期融資方面大有作為，有助于改變我國金融體系中缺乏發(fā)揮中長期融資功能的金融機(jī)構(gòu)，緩解銀行體系長期存在的存貸資金期限錯(cuò)配、“短存長貸”的壓力。

（三）我國信托業(yè)的定位

一是提供專業(yè)的受托管理服務(wù)。信托制度是金融創(chuàng)新的重要基礎(chǔ)制度，受托人在其中扮演著不可或缺的角色。信托公司未來在資產(chǎn)證券化、房地產(chǎn)投資信托基金、員工持股信托、公益信托等受托業(yè)務(wù)市場有著良好的發(fā)展空間。

二是提供豐富的理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)。信托公司是天然的金融產(chǎn)品提供商，可以為社保資金、保險(xiǎn)資金、銀行等理財(cái)產(chǎn)品提供量身定做的金融產(chǎn)品。此外，信托公司通過開展遺囑信托等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，能夠?yàn)楦叨丝蛻籼峁┚C合、個(gè)性化的財(cái)富管理服務(wù)。

三是提供靈活高效的投融資服務(wù)。信托在設(shè)計(jì)提供靈活的融資解決方案、發(fā)揮中長期資金融通功能等方面優(yōu)勢突出。信托公司通過積極推進(jìn)信托產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)�；�，可以更好地服務(wù)于國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整大局，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。

關(guān)于我國信托業(yè)未來發(fā)展的思考

進(jìn)入“十二五”時(shí)期以后，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式成為主線，我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)開始全面轉(zhuǎn)型。面對(duì)新的發(fā)展形勢，我國信托業(yè)也亟須加快轉(zhuǎn)變?cè)�有的業(yè)務(wù)模式，向?qū)�業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

一是從信托公司自身來看，信托公司要立足信托本業(yè)，不斷探索和拓寬信托運(yùn)用空間，推動(dòng)信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整；堅(jiān)持以人力資本為核心培育信托公司的核心競爭力，引進(jìn)有經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)和專業(yè)人才，提升自主管理的專業(yè)化水平；加大客戶資源開發(fā)和市場營銷力度，培育形成能夠支撐信托公司持續(xù)發(fā)展壯大的專屬高端客戶資源；完善公司治理和內(nèi)部控制制度，建立與業(yè)務(wù)規(guī)模及復(fù)雜程度相匹配的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，確保公司合規(guī)經(jīng)營和平穩(wěn)運(yùn)行。

二是從完善監(jiān)管和配套制度來看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要繼續(xù)落實(shí)分類監(jiān)管政策，鼓勵(lì)經(jīng)營規(guī)范、運(yùn)作良好的信托公司在轉(zhuǎn)型實(shí)踐中先行先試，積極創(chuàng)新；規(guī)范信托公司異地業(yè)務(wù)發(fā)展，允許符合條件的信托公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；加強(qiáng)信托公司宏觀指導(dǎo)，通過風(fēng)險(xiǎn)提示和監(jiān)管重點(diǎn)調(diào)整等引導(dǎo)信托公司審慎經(jīng)營；加快與其他金融監(jiān)管部門協(xié)調(diào)解決信托業(yè)發(fā)展遇到的政策壁壘問題，為信托展業(yè)創(chuàng)造良好的空間；加快推動(dòng)信托登記、稅收、信托產(chǎn)品流通機(jī)制等行業(yè)基礎(chǔ)配套制度建設(shè)；推動(dòng)《信托法》修改或出臺(tái)《信托業(yè)法》，實(shí)現(xiàn)信托市場的統(tǒng)一監(jiān)管。

三是從改善信托業(yè)發(fā)展環(huán)境看，要著力培育信托理念和加強(qiáng)投資者教育。整個(gè)社會(huì)有良好的信托理念是信托公司展業(yè)的基礎(chǔ)。我國的信托制度是從國外引入，信托市場還需要精心培育。要通過信托業(yè)協(xié)會(huì)等平臺(tái)在全社會(huì)大力宣傳普及信托知識(shí)。信托公司要開展其產(chǎn)品和服務(wù)知識(shí)的宣傳與普及，提示相關(guān)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度和狀況，加強(qiáng)投資者教育；嚴(yán)格信息披露制度，真實(shí)、完整、準(zhǔn)確、及時(shí)地向客戶披露信息。