“開——鍘”，這是我們在電視中看見狄仁杰最標致的形象。狄仁杰此舉是在一樁大案結(jié)案之后，而資本市場的“開——鍘”是在一個經(jīng)濟周期結(jié)束后，在新的經(jīng)濟周期開始前資本的洗劫過程�？此撇煌�，形象一樣。人類經(jīng)濟的周期分大周期和小周期兩種，大周期我們就不說了，小周期是以美元的貶值和升值為分界線，那么，美元從2014年開始結(jié)束長達近30年的貶值周期開始進入升值周期，集中的表現(xiàn)就是國際美元回流美國本土，美國本土的美元回流銀行，全球性經(jīng)濟危機開始爆發(fā)。
本輪美元在貶值周期，美元流入最多的國家是中國，這也是全球超級泡沫發(fā)生在中國的本質(zhì)原因，危機最嚴重的國家當然也是中國。因此，在美元升值周期之初經(jīng)濟亂象發(fā)生在中國一點也不奇怪。在經(jīng)濟危機的表象發(fā)生時，經(jīng)濟學家們常常把這種現(xiàn)象稱為“黑天鵝”。我這人不喜歡拾人牙慧，因此，不想說中國經(jīng)濟何時飛出黑天鵝，而是以斷頭刀何時開鍘來表示。這個表示應(yīng)該有中國特色，屬于有中國特色的社會主義的一個特征。所謂斷頭，就是中國房價泡沫的見頂，斷頭刀的作用，就是讓見頂之后的房價泡沫迅速破滅，也就是我經(jīng)常說的，世界其他國家房價泡沫破滅，最大的城市房價無一例外的發(fā)生斷崖式下跌是共同的特征。
這里有兩個背景我再次闡述一下：
別的因素不用考慮，很多人不明白泡沫破滅是一定的事。我們很清楚，房地產(chǎn)和貨幣都是具有杠桿效應(yīng)的，價格漲起來是呈幾何狀態(tài)上漲，也就是2乘2等于4，而4乘4等于16，而經(jīng)濟增長和居民收入只能呈現(xiàn)代數(shù)狀態(tài)上漲，1加1等于2，1加2等于3。房價上漲，本質(zhì)是貨幣貶值，房價漲得越多央行鈔票就發(fā)得越多，貨幣貶值就越嚴重；而房價下降，等于央行回收貨幣，這是央行通常的操作，不存在什么行與不行的問題。因此，本輪房價泡沫的衍生不是供求關(guān)系造成的，而是資金泛濫導致的，而這種資金泛濫只能在美元貶值周期發(fā)生。在這種情況下產(chǎn)生的泡沫，一定會在美元出逃的過程中破滅。
現(xiàn)在的情況是一線城市絕對是泡沫的重災區(qū)，這是毫無疑問的。在美元出逃中，房地產(chǎn)收到的沖擊是最大的，在美聯(lián)儲從2014年1月開始縮減QE以來，中國一線城市開始冰火兩重天，一是成交量呈現(xiàn)70%的大幅減少，二是開發(fā)商的庫存突然爆增。截至4月底，上海易居房地產(chǎn)研究院監(jiān)測的35個重點城市新建商品住宅庫存總量為2.49億平方米，環(huán)比增長2.6%，同比增長19.5%，庫存創(chuàng)下了歷史新高。另據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，2013年底，146家上市房企的存貨金額歷史性地突破2萬億元，而截至今年3月底，這一數(shù)字繼續(xù)攀升至2.13萬億元，同比增幅達到25%。35個重點城市中，有28個城市庫存在4月份出現(xiàn)了同比增長。其中南昌、濟南和寧波3個城市的庫存上升幅度較大，同比增幅分別達到 68.6%、63.8%和56.8%；同期，35個重點城市新建商品住宅月度新增供應(yīng)量為2138萬平方米，環(huán)比增長10.2%，同比增長2.6%。這是 今年以來單月新增供應(yīng)的最高水平，表明整個市場推盤節(jié)奏正逐漸加快。
然而，開發(fā)商的積極推盤并未換來理想的成交量——4月35個重點城市的新房成交量為1503萬平方米，環(huán)比增長0.1%，同比減少21.4%，未消化的新增供應(yīng)繼續(xù)“加碼”本就不堪重負的樓市庫存。分城市看，4月份，一二三線城市的樓市庫存均在持續(xù)積壓。35個城市中，一二三線城市新建商品住宅庫存總量分別為 3032萬平方米、1.8億平方米、3796萬平方米，環(huán)比增長分別為 4.6%、2.4%、2.4%，同比增長分別為12.4%、19.2%、27.6%。
截至5月10日，北京新建商品住宅的庫存量突破7萬套，達到70838套，創(chuàng)下2013年3月至今的新高。截至昨日，上海新建商品住宅的存量為65987套，合計面積1026萬平方米，存量同樣維持在歷史高位。而深圳庫存也突破了罕見的5萬套。
那么，我是如何分析為何中國一線城市會成為中國樓市第一把斷頭刀開鍘的城市？這是因為在國際資本市場上，有兩個數(shù)據(jù)是無法作假的，一個是美元指數(shù)，一個是波羅的海干散貨指數(shù)，前者是全球貨幣領(lǐng)先指標，后者是全球經(jīng)濟的領(lǐng)先指標。就美元指數(shù)來講，2014年將會走強，其實只要美元指數(shù)走強，任何非美國家的資產(chǎn)泡沫都會破滅，這是國際金融的規(guī)律，美聯(lián)儲成立100年來都是如此。波羅的海干散貨指數(shù)第四次跌破1000點發(fā)生在2014年5月，如果出現(xiàn)不了像樣的反彈，那么，在三到六個月時間，全球有經(jīng)濟危機發(fā)生。這個危機只有中國才是合適的，因為其他國家?guī)缀鯖]有什么泡沫，在新興市場國家，印度、巴西等國泡沫在去年就已經(jīng)破滅，只有中國的超級大泡沫挺到現(xiàn)在。那么，今年9月后中國樓市第一把斷頭刀開能會開鍘。
一個觀點認為，中國泡沫因為有政府元素，所以是剛性的，不會破滅。這話我聽見就發(fā)笑，所有的資產(chǎn)泡沫都是金融泡沫，而金融泡沫一旦衍生，就從來都沒有持續(xù)膨脹過，膨脹的越大危害就越大。正如一個人要跳樓，爬到三層樓就跳下來人不會死，而爬到十層樓往下跳不能保證不死。（來自作者博客）
