國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)發(fā)布會突然提前的消息再一次引發(fā)了人們對于央行加息的猜想。
周末會不會加息呢？
這樣的預(yù)測比該不該加息，加多少的預(yù)測要難得多，因為這并不是一種技術(shù)判斷，而是一種復(fù)雜的政治判斷。
理論上講，中國現(xiàn)在處于負利率的時代，CPI已經(jīng)超過3%，但是一年期的利率水準只有2.25%，錢存銀行就是貶值，也許正是這個原因讓中國居民的購房熱情有增無減，在強大的需求面前，房價又如何下行？
但是，既然上半年宏觀調(diào)控降溫的背景下都沒有動用加息手段，在下半年保增長的目標管理下又怎么會想到加息呢？難道對經(jīng)濟下滑的擔(dān)憂已經(jīng)化解了，或者說確定CPI的增長不是季節(jié)性的而是持續(xù)性的，PPI的下行和CPI的上升究竟正常還是不正常，趨勢又是由誰主導(dǎo)，補償性加息的說法成立嗎？
引起水皮強烈關(guān)注的是央行行長周小川近期關(guān)于銀行利差的評論。在“牛津中國論壇”的講話中，周小川表示，中央銀行需要給整個金融體系提供一個激勵機制來保證其對實體經(jīng)濟的支持，在具體工具的運用上，僅注重政策性利率是不夠的，應(yīng)該適當(dāng)?shù)毓芾砝顏碚{(diào)節(jié)銀行業(yè)對實體經(jīng)濟提供服務(wù)的積極性。
按照一般的理解，如果要通過利差來增加銀行放貸的積極性，那么就意味未來加息的不對稱有強化的趨向，加大利差的結(jié)果一定是存款加得少，貸款加得多，這和2009年9月15日央行的差別降息正好形成對照，那次差別降息是貨幣政策由緊向松的拐點，但是由于壓縮了銀行的利差，導(dǎo)致銀行板塊暴跌從而拖累上證指數(shù)跌破2000點整數(shù)關(guān)口。這一次如果反過來，那么雖然貨幣政策由松向緊名正言順，但是由于差別加息導(dǎo)致銀行利差加大，利潤上升，同樣有可能導(dǎo)致銀行板塊否極泰來，咸魚翻身，從而帶動指數(shù)向上突破。
但是，誰又能肯定周小川就是這個意思呢？如同當(dāng)年的格林斯潘講話一樣，周小川的講話其實也是滴水不漏的。你可以解讀他的言論，但是如果你以為理解了他的意思，那么你一定沒有聽明白他究竟是在講什么。正如他所講的，在平穩(wěn)的經(jīng)濟環(huán)境下，中央銀行的任務(wù)相對簡單，通過跟公眾有效溝通來引導(dǎo)通脹預(yù)期，保持低通脹率，投資也就會增長，經(jīng)濟和就業(yè)也得以促進，但在一些階段，這些目標之間會相互沖突，不能同時提出，央行關(guān)注的重點和使用的工具也要進行切換才能應(yīng)對�，F(xiàn)在的情況恰恰就是GDP向下，CPI向上。
更多的猜測是將加息和近期房市的回暖聯(lián)系在一起，把加息當(dāng)成了打壓房價的武器，如果是那樣，那就是房地產(chǎn)感冒，宏觀經(jīng)濟吃藥，結(jié)果就是房價照升不誤，經(jīng)濟減速加劇。
和中國經(jīng)濟政策看似矛盾和左右為難不同的是，無論是美國還是日本，第二輪經(jīng)濟刺激計劃都在啟動之中。美國政府一方面宣布500億美元的高速公路重建計劃，一方面宣布對年收入在25萬美元以下的家庭永久減稅；而日本政府則一方面新出臺了9150億日元的刺激計劃，一方面又在國際間為化解日元的升值而多方游說。和日美政府的取向相比，此時加息，相當(dāng)于自己和自己過不去。
中國的流動性的確是過剩的，這股流動性現(xiàn)在沒有別的去處，只能淤在房地產(chǎn)市場。加息也好，加稅也好，提高首付比例也好，影響的只是房地產(chǎn)投資市場的散戶，影響不到大戶和機構(gòu)，他們更多的是整付，這也是北京二手房市場一次性付款比例最近不降反升的重要原因，而決定房價的并不是散戶，恰恰是這些大戶，這個道理和炒股一樣。不禁莊家能保證市場“三公”，能維護散戶利益嗎？
早一日立法禁止炒房，早一天讓房地產(chǎn)市場回歸商品市場正常秩序，也讓宏觀調(diào)控的目標早一點到位。
