在安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文看來，曾在上半年令市場(chǎng)備感擔(dān)憂的通貨膨脹壓力已經(jīng)有所緩解。“整個(gè)下半年通脹壓力會(huì)節(jié)節(jié)下降。”他表示，這一趨勢(shì)受到經(jīng)濟(jì)減速、大宗商品價(jià)格下降、美元匯率升值等諸多因素的影響。細(xì)分來看，一般消費(fèi)品價(jià)格的高峰可能已經(jīng)過去，生產(chǎn)資料價(jià)格的高點(diǎn)可能正在出現(xiàn)，此后可能會(huì)出現(xiàn)大幅下降。他預(yù)計(jì)，CPI增速高點(diǎn)將在最近兩個(gè)月時(shí)間達(dá)到，通脹“洪峰”高點(diǎn)不會(huì)超過3.5%。從下半年開始，CPI將逐漸下降。

做出這一判斷的部分原因來自高善文對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的看法。盡管從目前的數(shù)據(jù)看，一、二季度的經(jīng)濟(jì)依舊保持較高的增速，但高善文認(rèn)為，三、四季度的名義經(jīng)濟(jì)增速將較一、二季度有明顯下降，其中，四季度實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速將下降到8.5%到9%的水平，年底工業(yè)增速則會(huì)下降到15%以下。

更令高善文擔(dān)憂的是出口。他預(yù)計(jì)，在兩三個(gè)季度內(nèi)，出口增速將經(jīng)歷非常猛烈的下跌，增速高點(diǎn)與低點(diǎn)的落差將在25%到30%之間。

此外，他認(rèn)為企業(yè)盈利在比較大的范圍內(nèi)會(huì)出現(xiàn)明顯的下降，這種下降將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定程度的影響。

由于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的這些判斷，高善文認(rèn)為，大力度的緊縮政策已經(jīng)越來越?jīng)]有必要。如果大家對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)存有擔(dān)憂，晚些時(shí)候整個(gè)經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)會(huì)有一定的調(diào)整。主要表現(xiàn)可能是財(cái)政政策和已有的緊縮政策執(zhí)行力度的放松，而從信貸層面通過貨幣政策來刺激的可能性較小。

對(duì)下半年的市場(chǎng)，高善文認(rèn)為，短期看一兩個(gè)月的話，各個(gè)層面面臨的壓力還需要進(jìn)一步的吸收，但到今年年底，不排除市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一定的轉(zhuǎn)折機(jī)會(huì)，至少在急速下跌過程中會(huì)迎來像樣的喘息之機(jī)。

而從更長遠(yuǎn)的周期來看，高善文認(rèn)為，目前正處于上一輪周期末期、新一輪周期即將啟動(dòng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)附近，整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生貿(mào)易盈余的能力基本已經(jīng)消失，非常大力度的貨幣單邊刺激也不太可能出現(xiàn)。因此，未來幾年都不會(huì)有很大的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。