虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線
從表面上看，這次國際金融危機(jī)爆發(fā)，問題出在次貸上，但根子卻在虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的失衡，具體表現(xiàn)為逐利驅(qū)動下的過度金融創(chuàng)新和過度杠桿化造成金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的長期積聚。事實(shí)上，虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)是相互依存、對立統(tǒng)一的關(guān)系。良性運(yùn)行的虛擬經(jīng)濟(jì)可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供有效支持，提升資源配置效率；而一旦虛擬經(jīng)濟(jì)出了問題特別是出了結(jié)構(gòu)性的重大問題，就不僅會制約實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且可能導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。因此，基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，厘定虛擬經(jīng)濟(jì)安全運(yùn)行的合理邊界，是防范整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。從我國來看，銀行業(yè)作為聯(lián)結(jié)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)最直接的橋梁，第一重要的任務(wù)就是構(gòu)建和完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。
“大而不能倒”與流動性風(fēng)險(xiǎn)底線
在這次國際金融危機(jī)中有這樣一個(gè)突出現(xiàn)象：當(dāng)花旗銀行、美國國際集團(tuán)、蘇格蘭皇家銀行等大型金融機(jī)構(gòu)陷入流動性困境時(shí)，為防止金融市場恐慌迅速蔓延和流動性枯竭，美英等國央行不得不迅速提供規(guī)�？涨暗牧鲃有灾С�，以維持金融體系的運(yùn)行。這是金融理論中“大而不能倒”規(guī)則的鮮活體現(xiàn)。從中可以看出，雖然大型金融機(jī)構(gòu)發(fā)生危機(jī)的起因各不相同，但直接表現(xiàn)形式都是流動性出了問題。“大而不能倒”規(guī)則，就是大型金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營尤其是良好的流動性狀況，對于維護(hù)整個(gè)金融和經(jīng)濟(jì)體系的穩(wěn)定具有不言而喻的重要性。
從根本上管理好流動性風(fēng)險(xiǎn)，需要標(biāo)本兼治。對于大型銀行而言，既要在管理上滿足各項(xiàng)監(jiān)管指引和底線要求，更要確立科學(xué)的發(fā)展理念；“大而不能倒”不能成為有恃無恐、盲目擴(kuò)張、任意放大杠桿效應(yīng)的反向激勵，而應(yīng)成為嚴(yán)格約束、穩(wěn)健經(jīng)營、努力實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展的重要動力。對于監(jiān)管部門來說，必須對大型銀行采取特別的監(jiān)管措施，在資本充足率、撥備覆蓋率、貸款集中度等指標(biāo)上有更嚴(yán)格、更審慎的風(fēng)險(xiǎn)底線要求。
可持續(xù)發(fā)展與銀行生存風(fēng)險(xiǎn)底線
深入考察這次國際金融危機(jī)可以發(fā)現(xiàn)，過于甚至片面重視即期的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，強(qiáng)調(diào)利潤增長和股東回報(bào)，是引發(fā)危機(jī)的深層次原因之一。就銀行監(jiān)管來說，危機(jī)處置固然重要，關(guān)注銀行的可持續(xù)發(fā)展、提升銀行的基本素質(zhì)、形成常態(tài)化管理機(jī)制、建立一整套防范破產(chǎn)的銀行生存風(fēng)險(xiǎn)底線更為重要。
如何確定影響銀行生存的風(fēng)險(xiǎn)底線，需要在監(jiān)管實(shí)踐中不斷探索。從實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)看，影響銀行生存和可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)底線至少包括這樣幾個(gè)方面：一是資本底線。資本是抵御風(fēng)險(xiǎn)、防范破產(chǎn)的最后一道屏障，銀行在任何時(shí)候都必須確保資本充足，有多少資本做多大生意。二是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。嚴(yán)格管控貸款集中度和風(fēng)險(xiǎn)限額，“不把雞蛋放在一個(gè)籃子里”。三是風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)。在對資產(chǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確分類的基礎(chǔ)上做實(shí)撥備，增強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)抵補(bǔ)能力。四是良好的治理和運(yùn)行機(jī)制。建立規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)和決策機(jī)制，確保銀行發(fā)展戰(zhàn)略的科學(xué)性和前瞻性。五是有效的激勵約束機(jī)制。兼顧即期和遠(yuǎn)期目標(biāo)，避免誘發(fā)短期行為或反向激勵，控制銀行不負(fù)責(zé)任的冒險(xiǎn)行為。在風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)考核方面，應(yīng)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整覆蓋后的真實(shí)業(yè)績，并使風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)在所有業(yè)績考核指標(biāo)中具有較高權(quán)重。
綜合化經(jīng)營與風(fēng)險(xiǎn)有效隔離底線
近年來，我國銀行業(yè)開展了綜合化經(jīng)營試點(diǎn)。應(yīng)該說，綜合化經(jīng)營對于銀行轉(zhuǎn)變依賴?yán)畹膫鹘y(tǒng)盈利模式具有促進(jìn)作用，也增強(qiáng)了銀行對客戶的綜合服務(wù)能力，在一定程度上發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng)。但必須認(rèn)識到，綜合化經(jīng)營降低了金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營的透明度，滋生出利益沖突和內(nèi)部交易等弊端，增加了風(fēng)險(xiǎn)識別、金融監(jiān)管的難度。尤其是在當(dāng)前我國金融生態(tài)還不完善、監(jiān)管專業(yè)化程度還不夠高的情況下，一旦出現(xiàn)監(jiān)管疏漏，容易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的跨業(yè)傳染乃至連鎖反應(yīng)。
加強(qiáng)對綜合化經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)隔離，主要應(yīng)做好以下兩點(diǎn)：一是著力構(gòu)建“防火墻”機(jī)制。構(gòu)建良好的公司治理結(jié)構(gòu)，落實(shí)銀行董事會在跨業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范方面的最終責(zé)任，確保銀行和銀行所投資的金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)場所、經(jīng)營決策、人員、財(cái)務(wù)、信息系統(tǒng)等方面的有效風(fēng)險(xiǎn)隔離。完善內(nèi)部交易“防火墻”，嚴(yán)格管理控制相互交叉持股、授信和擔(dān)保、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、應(yīng)收應(yīng)付、服務(wù)收費(fèi)以及代理交易等各種形式的內(nèi)部交易。特別是完善相互擔(dān)保“防火墻”，在任何情況下都堅(jiān)持“信貸資金不進(jìn)股市，銀行貸款不托房市”的監(jiān)管鐵律。二是進(jìn)一步加強(qiáng)專業(yè)化的分業(yè)監(jiān)管。大力提升監(jiān)管的專業(yè)化水平，尤其要對跨業(yè)經(jīng)營的銀行機(jī)構(gòu)實(shí)行嚴(yán)格的并表監(jiān)管制度。大力加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)作，厘清監(jiān)管職責(zé)，進(jìn)一步完善聯(lián)席會議機(jī)制，消除監(jiān)管銜接縫隙和真空地帶。
需要指出的是，在現(xiàn)階段各金融領(lǐng)域的競爭還不是很充分的情況下，不宜過分強(qiáng)調(diào)綜合經(jīng)營帶來的協(xié)同效應(yīng)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)專注于自己的主業(yè)，致力于搞好內(nèi)部經(jīng)營管理，在提升服務(wù)能力和經(jīng)營效益上下功夫�！�銀行業(yè)開放與獨(dú)立自主底線
改革開放以來，我國銀行業(yè)的開放程度不斷提高。一些銀行大力推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，積極“引進(jìn)來”、“走出去”，部分銀行通過引入國外戰(zhàn)略投資者加快自身改革發(fā)展，取得了顯著成績。這是應(yīng)當(dāng)充分肯定的。但是，在對外開放過程中必須注意把握風(fēng)險(xiǎn)底線，保證國家金融安全。
在實(shí)施“引進(jìn)來”戰(zhàn)略方面，必須堅(jiān)持自主開放原則，牢牢掌握國家對金融的控制權(quán)。這是最基本、最關(guān)鍵的底線。在這次國際金融危機(jī)中，中東歐一些國家之所以成為重災(zāi)區(qū)，一個(gè)重要原因就在于這些國家在金融開放中喪失了對本國銀行的控制權(quán)。危機(jī)襲來時(shí)，西方金融機(jī)構(gòu)大量撤資，導(dǎo)致這些國家金融體系立即陷入困境，并拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)跌至低谷。我國法律法規(guī)明確規(guī)定，外資入股中資銀行“單家不超過20％，多家合計(jì)不超過25％”。這是一個(gè)必須堅(jiān)持的底線。在“引進(jìn)來”的過程中，還要重視“引資”和“引智”相結(jié)合。目前，我國的銀行業(yè)已經(jīng)成為高回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)的投資領(lǐng)域，單純的“引資”已沒有多少實(shí)質(zhì)性意義。因此，必須以“引智”作為對價(jià)，在引進(jìn)資本的同時(shí)更加注重引進(jìn)先進(jìn)的管理和技術(shù)以及高素質(zhì)專業(yè)人才。
