美國硅谷的企業(yè)家從10年前網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂以來的眾多教訓(xùn)里學(xué)到了一點，在美國經(jīng)營一個企業(yè)失敗并非世界末日。誠然，企業(yè)家肯定不會在個人簡歷里或在向新投資者推銷新項目時，濃墨重彩自己曾有關(guān)門大吉的經(jīng)歷，但這段閱歷有時能為其加分。
如今到全球新興的風(fēng)險投資熱土中國試水，這些類似的經(jīng)驗也有作用。“美國文化相對比較容忍失敗，”位于北京的從事職業(yè)資源和咨詢業(yè)務(wù)的中國職業(yè)精英網(wǎng)（Chinese Professional Network（CPN））創(chuàng)辦人兼董事長汪維綱（George Wang）指出，“在中國，失敗有時候意味著在家人和其他人面前顏面盡失。”汪維綱近期赴美國費城參加了第15屆沃頓亞洲商業(yè)峰會（Wharton Asia Business Conference）中一場題為《創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險投資：多元化和變革背景下繁榮發(fā)展》（Entrepreneurship and Venture Capital: Thriving in the Face of Adversity and Change）的主題討論會。
但是，汪維綱也指出，隨著人人都想創(chuàng)業(yè)，夢想成為中國的下一個“阿里巴巴”，中國這種畏懼失敗的文化也正在發(fā)生變化。阿里巴巴網(wǎng)站是中國最大的電子商務(wù)網(wǎng)站，2007年危機前中國股市蓬勃發(fā)展背景下在香港上市，共募到15億美元的資金。這對如嘉豐資本（Chinese Founders Fund）的創(chuàng)始合伙人許嘉榮（Jovan Hsu）這一類赴會嘉賓來說是個好消息�？偛吭O(shè)在北京的嘉豐資本為電信、媒體和技術(shù)型新創(chuàng)企業(yè)提供天使投資。“我們經(jīng)常說，‘我們希望你能有一些經(jīng)驗積累，’”許嘉榮說道。“即使失敗過兩三次，我們也喜歡，總比什么都沒學(xué)到要強吧。”
盡管全球金融危機仍在持續(xù)，許嘉榮和汪維綱在發(fā)表上述言論間已經(jīng)透露出些許樂觀。根據(jù)近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，4萬億人民幣（約合5850億美元）的經(jīng)濟刺激計劃已經(jīng)讓中國經(jīng)濟重回增長軌道。中國的企業(yè)家和投資者懸著的心，已有所放松。
“中國市場受經(jīng)濟危機沖擊不那么大，”信必優(yōu)（Symbio）的首席執(zhí)行官徐嘉（Jacob Hsu）指出�？偛吭O(shè)在美國硅谷的信必優(yōu)公司在芬蘭、瑞典、中國大陸及臺灣地區(qū)擁有分支機構(gòu)，經(jīng)營全球產(chǎn)品開發(fā)外包業(yè)務(wù)。它在中國經(jīng)營一個初創(chuàng)企業(yè)孵化器項目。“但是，風(fēng)險投資和天使投資是受經(jīng)濟危機沖擊的重災(zāi)區(qū)。”盡管徐嘉表示最前期的天使投資受影響程度小于其他投資領(lǐng)域，但他也指出，董事會里“對風(fēng)險的容忍度在降低。”
但是，只要提到亞洲，那種投資熱情依然高漲。根據(jù)德勤全球（Deloitte Touche Tomatsu）去年針對725家風(fēng)險投資家的調(diào)查結(jié)果，盡管該行業(yè)在去年收緊了投資額，更專注于投資組合中最佳公司，并提高了投資后期的份額，但過半數(shù)被訪對象表示將于2009到2011年間加大對亞洲地區(qū)的投資力度。尤其是中國，被風(fēng)險投資人士認定為全球最具吸引力的國家。
如果風(fēng)險投資真能如眾多觀察家預(yù)測的那樣將在中國高歌猛進，那么要深入理解中國與其他國家在新創(chuàng)企業(yè)環(huán)境方面的明暗差別，就頗為重要。位于美國費城的米羅投資公司（Miro Capital Partners）的合伙人兼沃頓商學(xué)院創(chuàng)業(yè)課程講師邁克爾·凱爾森（Michael Kelsen）主持了這個討論會。
歷史教訓(xùn)
從上世紀90年代風(fēng)險投資在中國風(fēng)生水起之時起，中國的情況就和其他國家，例如美國，非常不同。根據(jù)蘭德公司（RAND）的一份調(diào)研報告，上世紀90年代初，接受風(fēng)險投資資金支持的公司90%是國有企業(yè)。但隨著中國市場改革深化及國際風(fēng)險投資面對的歧視性政策逐步減少，這一比例很快降了下去。
貫穿這一演變過程的一個主題是風(fēng)險投資在中國成功要靠什么。“象中國這樣新興、迅猛發(fā)展的市場，投資更像是賭博，” 汪維綱指出。“區(qū)別在于你是專業(yè)賭客，還是抱著隨便玩玩的態(tài)度。大部分的投資應(yīng)該算是后者。”他認為，對于這類投資者，“資金永遠都不是問題。”另一方面，對于專業(yè)投資者來說，關(guān)鍵在于盡可能在投資前期（并且越早越好）發(fā)現(xiàn)最好的商業(yè)理念和人員。
事實上，所有風(fēng)投成功故事的背后都有著一個資產(chǎn)負債表所不能表達的共同因素：出色的人力資本。“對人投資，就像孵化器那樣，盡早發(fā)現(xiàn)合適的企業(yè)家并給予他們支持，” 徐嘉指出。“要了解企業(yè)家，要了解市場。要在幫助企業(yè)家正確選擇創(chuàng)業(yè)伙伴方面多做些工作。”
他補充道，更多是人際關(guān)系，而非機構(gòu)間的關(guān)系。“如果你來到北京，那么，有十個人就可以讓你認識所有的投資者。”他建議希望拓展中國新創(chuàng)企業(yè)市場的西方投資人，開始時步伐慢一些，不要一來就倉促決策。“花上六個月的時間，多了解一下地利與人和，”他建議道。
人和與地利
這一方面的關(guān)鍵詞就是“本地知識”。與會者認為，對于風(fēng)險投資成功來說，了解中國的經(jīng)商環(huán)境要比了解這家公司是中資還是外資，或是有無中外政府關(guān)系更重要。“如果你對中國有全面的了解，如果你理解中國企業(yè)家的思維模式，你就比別人具有優(yōu)勢，”汪維綱認為，“有時你不能從西方的角度來判斷他們。”
