美國(guó)硅谷的企業(yè)家從10年前網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂以來(lái)的眾多教訓(xùn)里學(xué)到了一點(diǎn)，在美國(guó)經(jīng)營(yíng)一個(gè)企業(yè)失敗并非世界末日。誠(chéng)然，企業(yè)家肯定不會(huì)在個(gè)人簡(jiǎn)歷里或在向新投資者推銷(xiāo)新項(xiàng)目時(shí)，濃墨重彩自己曾有關(guān)門(mén)大吉的經(jīng)歷，但這段閱歷有時(shí)能為其加分。
如今到全球新興的風(fēng)險(xiǎn)投資熱土中國(guó)試水，這些類(lèi)似的經(jīng)驗(yàn)也有作用。“美國(guó)文化相對(duì)比較容忍失敗，”位于北京的從事職業(yè)資源和咨詢業(yè)務(wù)的中國(guó)職業(yè)精英網(wǎng)（Chinese Professional Network（CPN））創(chuàng)辦人兼董事長(zhǎng)汪維綱（George Wang）指出，“在中國(guó)，失敗有時(shí)候意味著在家人和其他人面前顏面盡失。”汪維綱近期赴美國(guó)費(fèi)城參加了第15屆沃頓亞洲商業(yè)峰會(huì)（Wharton Asia Business Conference）中一場(chǎng)題為《創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資：多元化和變革背景下繁榮發(fā)展》（Entrepreneurship and Venture Capital: Thriving in the Face of Adversity and Change）的主題討論會(huì)。
但是，汪維綱也指出，隨著人人都想創(chuàng)業(yè)，夢(mèng)想成為中國(guó)的下一個(gè)“阿里巴巴”，中國(guó)這種畏懼失敗的文化也正在發(fā)生變化。阿里巴巴網(wǎng)站是中國(guó)最大的電子商務(wù)網(wǎng)站，2007年危機(jī)前中國(guó)股市蓬勃發(fā)展背景下在香港上市，共募到15億美元的資金。這對(duì)如嘉豐資本（Chinese Founders Fund）的創(chuàng)始合伙人許嘉榮（Jovan Hsu）這一類(lèi)赴會(huì)嘉賓來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息。總部設(shè)在北京的嘉豐資本為電信、媒體和技術(shù)型新創(chuàng)企業(yè)提供天使投資。“我們經(jīng)常說(shuō)，‘我們希望你能有一些經(jīng)驗(yàn)積累，’”許嘉榮說(shuō)道。“即使失敗過(guò)兩三次，我們也喜歡，總比什么都沒(méi)學(xué)到要強(qiáng)吧。”
盡管全球金融危機(jī)仍在持續(xù)，許嘉榮和汪維綱在發(fā)表上述言論間已經(jīng)透露出些許樂(lè)觀。根據(jù)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，4萬(wàn)億人民幣（約合5850億美元）的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已經(jīng)讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)重回增長(zhǎng)軌道。中國(guó)的企業(yè)家和投資者懸著的心，已有所放松。
“中國(guó)市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊不那么大，”信必優(yōu)（Symbio）的首席執(zhí)行官徐嘉（Jacob Hsu）指出�？偛吭O(shè)在美國(guó)硅谷的信必優(yōu)公司在芬蘭、瑞典、中國(guó)大陸及臺(tái)灣地區(qū)擁有分支機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)全球產(chǎn)品開(kāi)發(fā)外包業(yè)務(wù)。它在中國(guó)經(jīng)營(yíng)一個(gè)初創(chuàng)企業(yè)孵化器項(xiàng)目。“但是，風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資是受經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊的重災(zāi)區(qū)。”盡管徐嘉表示最前期的天使投資受影響程度小于其他投資領(lǐng)域，但他也指出，董事會(huì)里“對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度在降低。”
但是，只要提到亞洲，那種投資熱情依然高漲。根據(jù)德勤全球（Deloitte Touche Tomatsu）去年針對(duì)725家風(fēng)險(xiǎn)投資家的調(diào)查結(jié)果，盡管該行業(yè)在去年收緊了投資額，更專注于投資組合中最佳公司，并提高了投資后期的份額，但過(guò)半數(shù)被訪對(duì)象表示將于2009到2011年間加大對(duì)亞洲地區(qū)的投資力度。尤其是中國(guó)，被風(fēng)險(xiǎn)投資人士認(rèn)定為全球最具吸引力的國(guó)家。
如果風(fēng)險(xiǎn)投資真能如眾多觀察家預(yù)測(cè)的那樣將在中國(guó)高歌猛進(jìn)，那么要深入理解中國(guó)與其他國(guó)家在新創(chuàng)企業(yè)環(huán)境方面的明暗差別，就頗為重要。位于美國(guó)費(fèi)城的米羅投資公司（Miro Capital Partners）的合伙人兼沃頓商學(xué)院創(chuàng)業(yè)課程講師邁克爾·凱爾森（Michael Kelsen）主持了這個(gè)討論會(huì)。
歷史教訓(xùn)
從上世紀(jì)90年代風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)風(fēng)生水起之時(shí)起，中國(guó)的情況就和其他國(guó)家，例如美國(guó)，非常不同。根據(jù)蘭德公司（RAND）的一份調(diào)研報(bào)告，上世紀(jì)90年代初，接受風(fēng)險(xiǎn)投資資金支持的公司90%是國(guó)有企業(yè)。但隨著中國(guó)市場(chǎng)改革深化及國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資面對(duì)的歧視性政策逐步減少，這一比例很快降了下去。
貫穿這一演變過(guò)程的一個(gè)主題是風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)成功要靠什么。“象中國(guó)這樣新興、迅猛發(fā)展的市場(chǎng)，投資更像是賭博，” 汪維綱指出。“區(qū)別在于你是專業(yè)賭客，還是抱著隨便玩玩的態(tài)度。大部分的投資應(yīng)該算是后者。”他認(rèn)為，對(duì)于這類(lèi)投資者，“資金永遠(yuǎn)都不是問(wèn)題。”另一方面，對(duì)于專業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵在于盡可能在投資前期（并且越早越好）發(fā)現(xiàn)最好的商業(yè)理念和人員。
事實(shí)上，所有風(fēng)投成功故事的背后都有著一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表所不能表達(dá)的共同因素：出色的人力資本。“對(duì)人投資，就像孵化器那樣，盡早發(fā)現(xiàn)合適的企業(yè)家并給予他們支持，” 徐嘉指出。“要了解企業(yè)家，要了解市場(chǎng)。要在幫助企業(yè)家正確選擇創(chuàng)業(yè)伙伴方面多做些工作。”
他補(bǔ)充道，更多是人際關(guān)系，而非機(jī)構(gòu)間的關(guān)系。“如果你來(lái)到北京，那么，有十個(gè)人就可以讓你認(rèn)識(shí)所有的投資者。”他建議希望拓展中國(guó)新創(chuàng)企業(yè)市場(chǎng)的西方投資人，開(kāi)始時(shí)步伐慢一些，不要一來(lái)就倉(cāng)促?zèng)Q策。“花上六個(gè)月的時(shí)間，多了解一下地利與人和，”他建議道。
人和與地利
這一方面的關(guān)鍵詞就是“本地知識(shí)”。與會(huì)者認(rèn)為，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資成功來(lái)說(shuō)，了解中國(guó)的經(jīng)商環(huán)境要比了解這家公司是中資還是外資，或是有無(wú)中外政府關(guān)系更重要。“如果你對(duì)中國(guó)有全面的了解，如果你理解中國(guó)企業(yè)家的思維模式，你就比別人具有優(yōu)勢(shì)，”汪維綱認(rèn)為，“有時(shí)你不能從西方的角度來(lái)判斷他們。”
