深交所很操心。

9月8日，深交所發(fā)布了“概念炒作”的警示公告，批評以成飛集成為代表的鋰電池概念、園林概念、海產(chǎn)品概念炒作，并總結(jié)兩個(gè)歷史案例稱，暴漲之后必有暴跌。

這些題材股中，成飛集成最火，這個(gè)鋰電池概念股7月份以來，漲幅超過300%，而同期的中小板指數(shù)漲幅不過30%。

在成飛集成的炒作中，沒有機(jī)構(gòu)的身影，從成交金額看，絕大多數(shù)的參與者都是中小投資者，監(jiān)管層慣用的“窗口指導(dǎo)”無用武之地，只能進(jìn)行投資者教育。此外還對鋰電池概念的上市公司挨個(gè)進(jìn)行警告，要求公司謹(jǐn)言慎行，及時(shí)全面披露相關(guān)信息。在深交所的壓力下，成飛集成被迫第三次停牌核查。

9月9日，成飛集成在停牌8天后復(fù)牌，并提示五大風(fēng)險(xiǎn)，不過這個(gè)股票當(dāng)天不但沒有跌，反而又暴漲7.6%。這讓苦口婆心的深交所多少有些丟面子。

至少目前，市場并沒有按照操心的監(jiān)管層的邏輯走，當(dāng)然，鋰電池概念股現(xiàn)在不跌，也不代表未來不會跌，稍微理性的旁觀者都能看出，鋰電池概念雞犬升天式的炒作，已經(jīng)蘊(yùn)含了不少泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

但為什么在監(jiān)管層不斷的警告聲中，泡沫還越吹越大？

答案或許可以從另一個(gè)看似毫不相干的新聞中探究，那就是拉閘限電。

近一個(gè)月來，浙江、江蘇、河北、山西等省份強(qiáng)制進(jìn)行節(jié)能減排，對高污染、高耗能的企業(yè)進(jìn)行大范圍限電，甚至斷電。“十一五”臨近末期，節(jié)能減排的考核任務(wù)壓迫著各級政府官員的神經(jīng)，心急如焚的官員們不惜直接干預(yù)企業(yè)運(yùn)行，為了完成指標(biāo)，甚至限制民用電能。

強(qiáng)制節(jié)能減排，看似可以淘汰“落后產(chǎn)能”，抑制“兩高”，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，實(shí)則貽害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。政府插手，破壞了企業(yè)的競爭秩序，利用“有形之手”直接打擊了“無形之手”，但“無形之手”最終會反擊報(bào)復(fù)，2007年海南的教訓(xùn)還歷歷在目。

當(dāng)年，海南掀起了淘汰水泥落后產(chǎn)能的運(yùn)動，陸續(xù)關(guān)閉了部分高耗能、高污染的小型水泥廠，但新產(chǎn)能未能及時(shí)跟上，最終造成了300多萬噸的水泥缺口，水泥價(jià)格于是瘋漲，從每噸200多元漲到最高每噸700元，政府最終強(qiáng)制將價(jià)格壓制下去，但需求無法打壓，最終只能用回計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代“批條子”的最差辦法。

單純地抑制鋼鐵、水泥產(chǎn)能，必將在短時(shí)間內(nèi)內(nèi)引發(fā)這些基礎(chǔ)設(shè)施材料價(jià)格的上漲，在防通脹的壓力下，拉閘限電最終可能會導(dǎo)致更加嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控，對于低迷了一年的中國股市，這無疑是雪上加霜，股市近期的下跌也正表明市場的擔(dān)心。而銀監(jiān)會正在考慮商業(yè)銀行按照減值準(zhǔn)備對貸款總額2.5%的比例計(jì)提撥備，這一規(guī)定被解讀成抑制銀行放貸沖動，銀根進(jìn)一步緊縮，銀行股再受打壓。

房地產(chǎn)更是處在一個(gè)十分微妙的時(shí)期，盡管近期交易開始放量，但懾于更加嚴(yán)厲的政策，地產(chǎn)商也難言樂觀，有房地產(chǎn)商私下跟《華夏理財(cái)》記者打比方，說房地產(chǎn)調(diào)控如果達(dá)到預(yù)期目的，政府的“手榴彈”就會入庫，但如果房地產(chǎn)成了打不死的“變形金剛”，就是逼著政府使用“原子彈”了。所以市場出現(xiàn)了房地產(chǎn)成交放量，而地產(chǎn)股下跌的背離局面。

股市就是一個(gè)蹺蹺板，大盤藍(lán)籌股沒戲，風(fēng)格轉(zhuǎn)換無望，也只能繼續(xù)炒作題材股、中小盤股，藍(lán)籌的低估值一定程度上封殺了大盤下跌空間，題材股就更加肆無忌憚，鋰電池炒作想遏制也難。

所以，無論經(jīng)濟(jì)還是股市，只能按市場的邏輯走，粗暴干涉的結(jié)局很可能和當(dāng)初的美好愿望背道而馳，否則即使操碎了心，也牽不到“牛鼻子”。（作者email:cnai422@yahoo.com.cn）

（吳君強(qiáng)）