昨天，兩則有關(guān)房地產(chǎn)的消息打擊了中國內(nèi)地股市。

一則消息稱，中國銀行業(yè)監(jiān)管部門最近要求各個銀行測試房價下跌一半可能對貸款和信貸質(zhì)量產(chǎn)生的影響。另一則消息來自路透社，報道稱各銀行被要求暫停北京、上海、深圳和杭州的第三套房貸。在那些仍可以貸款購買第三套房的城市，購房者也將面臨更嚴(yán)格的首付要求和更高的抵押貸款利率。具體而言，四個熱點城市之外的購房者，買第三套房首付要提高至六成，利率較央行基準(zhǔn)利率上浮50%。

消息傳來，基準(zhǔn)的上證綜合指數(shù)收盤跌0.7%，至2620.76點，房地產(chǎn)類股和銀行類股領(lǐng)跌。其中，萬科A 收盤跌3.0%,保利地產(chǎn)跌4.5%。最近上市的農(nóng)業(yè)銀行繼續(xù)走低，收盤跌0.4%，至人民幣2.72元，已經(jīng)跌近人民幣2.68元的發(fā)行價。招商銀行跌2.0%。興業(yè)銀行跌2.6%。兩類股票同病相憐，再次證實兩個行業(yè)唇亡齒寒的關(guān)系。

有關(guān)房價大跌壓力測試的消息從中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會一位官員口中傳出。該官員稱，今年中期以來，中國各銀行被要求在房價大跌50%左右的極端假設(shè)下進行壓力測試。此輪壓力測試是銀監(jiān)會為提高銀行業(yè)風(fēng)險控制能力和避免銀行業(yè)流動性危機而采取的舉措之一。新壓力測試的范圍限此前房價漲勢過高的城市。其實，今年早些時候，銀監(jiān)會已經(jīng)進行了評估房價下跌30%之后影響的壓力測試。

對投資者來說，測試消息與其說是北京為防房價進一步下跌的準(zhǔn)備，不如說是北京放任房價下跌的信號。這兩者都太刺激了。

市場本來以為，今年4月份的樓市調(diào)控政策已經(jīng)收到預(yù)期效果。北京、上海的高檔住房銷售量大幅下滑。根據(jù)官方統(tǒng)計數(shù)字，房價出現(xiàn)小幅下滑，預(yù)計還會進一步下跌。這時，市場期望利用北京對銀行業(yè)房地產(chǎn)貸款質(zhì)量的擔(dān)心，對房地產(chǎn)開發(fā)降溫拖累中國經(jīng)濟總體增長降溫的擔(dān)心，令政策適當(dāng)放松。

然而，不論北京真實想法為何，另一項信心測試發(fā)現(xiàn)，少數(shù)城市的泡沫不見得已經(jīng)全國化，多數(shù)城市的房地產(chǎn)開發(fā)熱情減弱有限。前不久，王志浩領(lǐng)銜的渣打銀行經(jīng)濟學(xué)家對包括天津、重慶和南京在內(nèi)的中國內(nèi)地二、三線城市30家開發(fā)商進行了調(diào)查。周二，渣打銀行發(fā)布調(diào)查報告，稱二、三線城市的土地價格或房價并沒有出現(xiàn)太大的調(diào)整，開發(fā)商對房屋成交量很樂觀，也沒有推遲施工。30個受訪開發(fā)商中有24個說，沒有取消任何施工項目，28個開發(fā)商說沒有取消任何新樓盤的推出。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，接下來的9、10月份將有一大批新樓盤上市。

以上調(diào)查結(jié)果意味著大部分二三線城市的施工和銷售活動將繼續(xù)進行。二三線城市的開發(fā)商預(yù)計今年房屋總成交量將下滑20%至30%。渣打銀行經(jīng)濟學(xué)家認為，這樣幅度的下滑完全可以挺過去。二三線城市樓市相對溫和的下滑是因為此前的上漲并不火爆。從2009年年中至2010年3月，二三線城市的房價僅漲了10%至20%。在居民收入以同等速度增長的城市，房價同步上漲是需求拉動的正�，F(xiàn)象。而與此同時，北京、上海和深圳等一線城市的房價平均漲幅高達34%。

壓力測試也好，信心調(diào)查也罷，都是為觀察房地產(chǎn)調(diào)控對中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長的影響，而其附帶的結(jié)果，很可能是幫助國務(wù)院下決心保持房地產(chǎn)調(diào)控政策的嚴(yán)厲程度。