昨天，上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)花團(tuán)錦簇，基本處于高增長、低通脹的過程當(dāng)中。環(huán)比數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)面臨兩大風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)比增速下降，CPI數(shù)據(jù)上升幅度不大，但農(nóng)產(chǎn)品、房租等價(jià)格上升可能導(dǎo)致居民實(shí)際生活成本上升。

不過，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下降不必過于擔(dān)憂，環(huán)比增速下降，但在可控的范圍之內(nèi)，PMI等制造業(yè)指標(biāo)還在活躍范圍以上，不論是房地產(chǎn)投資還是居民收入都在增長，今年上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)72669億元，同比增長18.2 %。最重要的是，廣義貨幣發(fā)行量在嚴(yán)厲控制下開始下降，6月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額67.4萬億元，同比增長18.5%；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額24.1萬億元，增長24.6%；流通中貨幣(M0)余額3.9萬億元，增長15.7%。樓市、股市與貨幣回籠，使得貨幣的周轉(zhuǎn)速度下降，不可能產(chǎn)生巨大的泡沫。

但由此放松調(diào)控政策是錯(cuò)誤的。

中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整剛開始，有巨大的慣性作用向投資主導(dǎo)的老路上走。上半年外需對(duì)GDP增長貢獻(xiàn)5.8%，投資貢獻(xiàn)59.1%，消費(fèi)貢獻(xiàn)35.1%。消費(fèi)貢獻(xiàn)增加，但投資貢獻(xiàn)居高不下，顯示調(diào)整結(jié)構(gòu)非常艱難。

各地財(cái)政暫難以擺脫對(duì)房地產(chǎn)的依賴。7月15日，國土資源部公布，今年上半年，全國共發(fā)現(xiàn)違法用地行為2.2萬件，涉及土地面積11.7萬畝，其中耕地4.4萬畝，同比分別下降13.9%、上升14.1%、下降6.2%。立案查處本期發(fā)生的違法用地案件1萬件。其中涉及土地面積9.7萬畝，同比上升35.5%。邊查處邊違規(guī)現(xiàn)象屢禁不止。6月份70個(gè)大中城市的房價(jià)指數(shù)僅下跌了0.1%，要求放松房地產(chǎn)調(diào)控的呼聲就層出不窮。

目前的資源價(jià)格下降是調(diào)控的結(jié)果，即便是調(diào)控過程中，資源進(jìn)口還在高位。一些企業(yè)熱衷于利用體制漏洞，從虛擬經(jīng)濟(jì)中獲利。無論是航空企業(yè)、還是鋼鐵、銅礦企業(yè)，涉足虛擬經(jīng)濟(jì)程度較深，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間密不可分，企業(yè)提高效率的動(dòng)力不足。只有繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)中從緊的調(diào)控政策，維持貨幣、資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，才能讓專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資本與貨幣市場(chǎng)交易，而讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)回歸本源，上帝的歸上帝，凱撒的歸凱撒。

將資金引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，發(fā)展中國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、引導(dǎo)制造企業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移，是下一步的重要課題。在稅費(fèi)激勵(lì)機(jī)制改革尚未扭轉(zhuǎn)的情況下，放松調(diào)控的結(jié)果，是地方政府制造更多的園區(qū)，是民間資金進(jìn)入流入房地產(chǎn)市場(chǎng)與證券市場(chǎng)、以及信托市場(chǎng)等虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。這對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整十分不利。

另一方面，雖然今年上半年與6月份的CPI低于預(yù)期，處于3%的警戒線以下，但不容忽視的是，居民生活成本上升。今年以來，大蒜、綠豆等小品種農(nóng)產(chǎn)品，以及玉米、水果等產(chǎn)品價(jià)格輪番上漲。房價(jià)環(huán)比略有下降，一些城市的房租出現(xiàn)上漲現(xiàn)象，房租、綠豆等價(jià)格因素?zé)o法完全體現(xiàn)在CPI當(dāng)中，但這些價(jià)格的上漲，卻對(duì)居民未來的通脹預(yù)期產(chǎn)生重要影響。對(duì)于中小企業(yè)而言，雖然PPI有所下降，但勞動(dòng)力成本上升因素以及稅費(fèi)因素不容忽視。在貨幣從緊的情況下，資金尚且四處游走，一旦廣義貨幣回到20%以上，加上中國正在建立全民保障體制，局部泡沫與通脹壓力不可避免。

目前的調(diào)控是溫和的，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在可以接受的范圍之內(nèi)，堅(jiān)持溫和的調(diào)控，防止經(jīng)濟(jì)大起大落，才能換取改革的空間和時(shí)間。