近一個(gè)月來(lái)，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)與授權(quán)下，各家銀行內(nèi)部獨(dú)自開展了所謂“房貸壓力測(cè)試”，各家銀行得出的結(jié)論幾乎是驚人的一致：銀行可以承受房?jī)r(jià)下跌三成的后果。中國(guó)建設(shè)銀行行長(zhǎng)郭樹清在接受境外媒體采訪時(shí)還十分慷慨大方地表態(tài)：建行可以承受房?jī)r(jià)下跌的極限是五成！

銀行真能扛住房?jī)r(jià)三成下跌？銀行如此樂(lè)觀預(yù)測(cè)的“假設(shè)前提”或“底氣”來(lái)自何方？如果沒有再融資，它們還能如此樂(lè)觀嗎？扛得住，究竟是銀行扛得住，還是股東或股民扛得住？

2009年，全國(guó)銀行業(yè)新增貸款規(guī)模逼近10萬(wàn)億元天量，而迅猛擴(kuò)張的貸款投向與質(zhì)量成為人們高度關(guān)注的焦點(diǎn)。事實(shí)上，一年過(guò)后，銀行資本充足率及貸存比等風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)紛紛發(fā)出黃色或紅色預(yù)警信號(hào)，然而，值此關(guān)鍵時(shí)刻，抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的系列“房市新政”接連出臺(tái)，這對(duì)房貸業(yè)務(wù)正在快速擴(kuò)張中的銀行業(yè)好似當(dāng)頭一棒。于是，為了做實(shí)資本金，為了保證房?jī)r(jià)下跌而不致于大傷筋骨，銀行再融資便開始大規(guī)模地走向前臺(tái)，在不到一年的時(shí)間里，IPO（含H股）、增發(fā)、配股、次級(jí)債、可轉(zhuǎn)債等募資方案紛紛出籠。

6月10日，香港交易所審議農(nóng)行香港IPO申請(qǐng)，獲得批準(zhǔn)，計(jì)劃于7月15日在上海上市，并于次日在香港上市，擬募資2000億元；建設(shè)銀行不到半年時(shí)間，再次通過(guò)新的再融資方案募資750億元，加上去年底在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行次級(jí)債券募資200億元，半年之內(nèi)再融資擬總計(jì)950億元；中國(guó)銀行也不甘示弱，半年內(nèi)兩次再融資649億（249億次級(jí)債+400億可轉(zhuǎn)債）；浦發(fā)銀行半年內(nèi)已募資148億元，接下來(lái)計(jì)劃再融資398億元；民生銀行半年內(nèi)兩次募資共計(jì)359億元；交通銀行使用的是A+H配股方案，募資331億元；華夏銀行半年內(nèi)已募資44億元，接下來(lái)擬再融資208億元；工商銀行擬再融資250億元；招商銀行也是A+H配股方案，募資217億元；興業(yè)銀行半年內(nèi)兩次再融資208.64億元；中信銀行發(fā)行次級(jí)債165億元。此外，還有深發(fā)展、北京銀行、寧波銀行、南京銀行等也將推出各自的再融資方案。

由此可見，天量信貸快速擴(kuò)張后，所有銀行普遍急需再融資來(lái)補(bǔ)充資本金，并以此維持后續(xù)貸款的繼續(xù)跟進(jìn)與配套。

很顯然，即便再融資到位，房?jī)r(jià)下跌三成對(duì)銀行的負(fù)面影響也是不容忽視的。首先，如果房?jī)r(jià)真的下跌30%~50%的話，很可能會(huì)出現(xiàn)大量退房或斷供現(xiàn)象，尤其是20年或30年按揭購(gòu)房人不愿為一項(xiàng)“負(fù)資產(chǎn)”而繼續(xù)買單，這也是美國(guó)“次貸危機(jī)”發(fā)生的同樣理由。這勢(shì)必會(huì)惡化銀行貸款資產(chǎn)質(zhì)量，進(jìn)而導(dǎo)致銀行不良貸款比率反彈上升。

其次，銀行貸款的1/4來(lái)自房地產(chǎn)行業(yè)，而且還因?yàn)樵谥袊?guó)許多地方房地產(chǎn)業(yè)已成為真正的“支柱產(chǎn)業(yè)”，它在當(dāng)?shù)谿DP中所占比重已高達(dá)10%~14%，而且對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率已超過(guò)兩個(gè)百分點(diǎn)。如果GDP增長(zhǎng)要“保八”或是“保政績(jī)”，沒有銀行和房地產(chǎn)的巨大貢獻(xiàn)是十分困難的。

最后，如果房?jī)r(jià)真的下跌30%~50%，則GDP增速可能下滑，這就意味著外延式、粗放型、單純數(shù)量擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)便會(huì)直接受挫，而受益于GDP高增長(zhǎng)的銀行業(yè)務(wù)也將萎縮，對(duì)銀行而言，這是否意味著雪上加霜呢？

因此，銀行即便借助再融資，能否真正扛住房?jī)r(jià)下跌三成，仍然是一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)，而絕不是銀行單方面所說(shuō)的“沒問(wèn)題”。而今年下半年股市走勢(shì)將主要取決于銀行再融資規(guī)模及房市新政的后續(xù)措施。當(dāng)然，外圍市場(chǎng)環(huán)境及國(guó)內(nèi)通脹壓力也是重要因素之一。