重大調(diào)控政策近日密集出臺(tái)。先是央行宣布推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，隨后財(cái)政部、稅務(wù)總局又發(fā)布對(duì)406種商品取消出口退稅，不少分析認(rèn)為這是各項(xiàng)調(diào)控政策逐漸回歸常態(tài)的信號(hào)。從信貸政策、產(chǎn)業(yè)政策、房地產(chǎn)調(diào)控、地方融資平臺(tái)治理，再到匯率政策、退稅政策，預(yù)期中的“政策靴子”一個(gè)個(gè)落地，下半年繼續(xù)實(shí)施緊縮調(diào)控的空間已經(jīng)明顯縮小，宏觀政策導(dǎo)向?qū)�從外需轉(zhuǎn)向內(nèi)需，從投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)。

近期國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行給匯率政策和退稅政策回歸常態(tài)化提供了難得的時(shí)間窗口。第一，外貿(mào)形勢(shì)已經(jīng)企穩(wěn)回升，基本恢復(fù)到國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前正常水平。今年以來(lái)，我國(guó)外貿(mào)工業(yè)制成品、機(jī)電、高新技術(shù)產(chǎn)品回升迅速。5月份我國(guó)出口更是同比增長(zhǎng)48.5%。而用工短缺和工資上升表明勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然是賣(mài)方市場(chǎng)，即使外貿(mào)政策調(diào)整也不會(huì)令就業(yè)受太大影響。

第二，盯住美元的匯率政策時(shí)機(jī)已過(guò)。近期美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)使人民幣對(duì)歐元等其他貨幣被動(dòng)升值。我國(guó)對(duì)其他國(guó)家的出口競(jìng)爭(zhēng)力被削弱，沒(méi)有必要盯住美元以保出口。

第三，這也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求。從2008年6月開(kāi)始我國(guó)連續(xù)七次上調(diào)出口退稅率，這只是應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的非常之舉，“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的大方向并未變化。

在實(shí)際的操作措施上，溫和可控的緊縮調(diào)控從去年下半年開(kāi)始已經(jīng)逐步實(shí)施。在去年上半年信貸創(chuàng)出歷史天量之后，下半年信貸政策開(kāi)始發(fā)出收緊信號(hào)。去年8月國(guó)務(wù)院研究部署抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)，產(chǎn)業(yè)調(diào)控也有序展開(kāi)。今年年初以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)控制新增信貸，兩次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)操作，在事實(shí)上收緊了貨幣政策。4月以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)一系列調(diào)控政策、清理地方融資平臺(tái)等將調(diào)控推向高峰，資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)而進(jìn)入下行通道。近期重啟匯改、取消出口退稅，更彰顯結(jié)構(gòu)調(diào)整重回國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前的目標(biāo)的方向。

去年下半年以來(lái)，從宏觀到中觀的緊縮政策得以密集釋放，調(diào)控壓力已明顯縮小，今年下半年管理層再出緊縮政策的空間已不大。首先，緊縮政策也需考慮內(nèi)外部環(huán)境。一方面，發(fā)達(dá)國(guó)家主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還未完全釋放，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有不確定性。外需對(duì)出口的影響最早也要到下半年才能顯現(xiàn)，出口能否持續(xù)回升仍存變數(shù)；另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨“二次去庫(kù)存”的風(fēng)險(xiǎn)，部分先行指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)增速有回落勢(shì)頭。

其次，政策應(yīng)保持連續(xù)性。假如緊縮力度太大，有可能導(dǎo)致公共項(xiàng)目擠出私營(yíng)部門(mén)投資、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目擠出制造業(yè)項(xiàng)目，雖然制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)�？赡芟�失，但將為2011年控制通脹帶來(lái)壓力；同時(shí)或?qū)е滦陆ɑ蛟诮��?xiàng)目被迫停工，引發(fā)不必要的銀行壞賬問(wèn)題�；�于此，下半年更嚴(yán)厲的樓市調(diào)控措施出臺(tái)的可能性減小，加息預(yù)期也已經(jīng)減弱。

應(yīng)該說(shuō)，近期發(fā)布的調(diào)控政策與國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前的緊縮政策有相似之處，目的都是為了調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)由外需轉(zhuǎn)向內(nèi)需，由投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)拉動(dòng)，這也是“十二五”規(guī)劃的重要部分。為對(duì)沖一系列政策的緊縮效應(yīng)，政策導(dǎo)向?qū)?ldquo;由外向內(nèi)”。符合轉(zhuǎn)型期長(zhǎng)期性、結(jié)構(gòu)性的政策，如醫(yī)療衛(wèi)生體系、社會(huì)保障制度等將繼續(xù)完善，尤其是收入分配改革方案有望數(shù)月內(nèi)公布，這將對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)起到長(zhǎng)遠(yuǎn)的帶動(dòng)作用。一些應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的消費(fèi)刺激政策可能將延長(zhǎng)或新增，包括汽車(chē)、家電消費(fèi)優(yōu)惠等。另外，大城市地鐵項(xiàng)目、高速鐵路與公路網(wǎng)絡(luò)、邊疆口岸、農(nóng)林水利及其它公共基礎(chǔ)設(shè)施投資也將成為拉動(dòng)內(nèi)需的熱點(diǎn)。