在人民幣的話題已有所趨冷的時(shí)候，人們終于等來(lái)了匯改的重啟。

自去年8月以來(lái)，隨著國(guó)際金融危機(jī)的惡化，人民幣與美元匯率的波動(dòng)大幅縮窄，美元兌人民幣持續(xù)穩(wěn)定在6.82上下徘徊。這種實(shí)際上盯住美元的狀態(tài)使得今年來(lái)國(guó)際上對(duì)于人民幣升值的討伐聲不絕于耳，各路學(xué)者專家也紛紛呼吁人民幣應(yīng)盡快與美元脫鉤，恢復(fù)人民幣匯率彈性。

既然是臨時(shí)性安排，人民幣與美元脫鉤實(shí)際上是遲早的事。而近三個(gè)月則被認(rèn)為是匯改的較好時(shí)機(jī)，不過(guò)，由于人民幣匯率的持續(xù)穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)于脫鉤時(shí)機(jī)的預(yù)測(cè)已從5月、6月一直拖到第三季度。

就在市場(chǎng)對(duì)于人民幣升值預(yù)期大大減弱之際，匯改不期而至。與2005年匯改相比，此次匯率不進(jìn)行一次性重估調(diào)整，人民幣的回歸顯得波瀾不驚。

不過(guò)，此次匯改重啟也凸顯出更多的新意。

央行在公告中強(qiáng)調(diào)了一籃子貨幣對(duì)于人民幣的重要參考意義，這意味著今后人民幣匯率將會(huì)更多地以一籃子貨幣作為基礎(chǔ)，僅根據(jù)美元來(lái)判斷人民幣匯率將變得片面。此外，更多地參考一籃子貨幣，也會(huì)使得人民幣對(duì)單一貨幣的匯率更多地表現(xiàn)為雙邊波動(dòng)，而不是單向變化，人民幣匯率的彈性可能要比以往大大增強(qiáng)。

從本周5個(gè)交易日的表現(xiàn)來(lái)看，人民幣兌美元匯率中間價(jià)已脫離了6.82的區(qū)間，在6.81~6.78間波動(dòng)，而日間波動(dòng)幅度一度接近0.5%的上限，波幅有明顯擴(kuò)大。

此外，隨著人民幣匯率的重新放開，對(duì)于人民幣升值的預(yù)期再度增強(qiáng)。本周有兩個(gè)交易日人民幣兌美元中間價(jià)均創(chuàng)出了歷史新高，顯示溫和升值的趨勢(shì)。不過(guò)，短期內(nèi)人民幣可能并不具備持續(xù)升值的基礎(chǔ)。

5月份貿(mào)易順差再度創(chuàng)下新高，但當(dāng)月外匯占款卻較4月驟減了五成，暗示出“熱錢”有流出的跡象，這可能與歐洲債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致國(guó)際資本流出有關(guān)。此外，美元的走強(qiáng)使得人們持有美元的意愿增強(qiáng)，5、6月我國(guó)商業(yè)銀行售匯量增長(zhǎng)迅速，而結(jié)匯量增速卻在下降，這意味著外匯市場(chǎng)上美元供求態(tài)勢(shì)可能有所改變，對(duì)美元需求的增加，使得人民幣升值壓力在減弱。

近期資本流入以及外匯市場(chǎng)供求形勢(shì)發(fā)生的變化可能也是促使央行在此時(shí)機(jī)重啟匯改的原因，而人民幣的大幅升值也不符合我國(guó)的根本利益。

境外人民幣NDF市場(chǎng)也顯示，此次匯改后境外市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)12月人民幣升值幅度的預(yù)期在2%左右，市場(chǎng)預(yù)期也顯得相對(duì)保守。