方三文 資深媒體人
在慘烈的勞工連續(xù)跳樓事件之后，富士康（鴻海）宣布給員工大幅加薪，基本月薪從1200元調升到2000元，幅度不可謂不大。
這看起來象是一場“庶民的勝利”，對血汗工廠有強烈道德感厭惡感的人士，算是出了一口惡氣。
投資者的立場就不太一樣，加薪傳聞傳出之后，香港上市的富士康（2038.hk），和臺灣上市的富士康母公司鴻海（2317.tw），股價連續(xù)下跌。
投資者的基本想法是：加薪會增加公司的成本，降低公司的利潤，所以應該賣出其股票。但我認為，投資者的擔心是想當然的，加薪是富士康（鴻海）正確的決策，它會提升而不是降低其投資價值。
基本理由如下：
整體而言，加薪在道義上是對的，是對血汗工廠模式的一個反思，順應了民意，也有助于改善富士康（鴻海）在客戶和公眾中的形象，有助于它獲得更多訂單。比如，注重形象的蘋果把訂單給富士康（鴻海），就曾面臨很大的道義壓力，現(xiàn)在富士康（鴻海）加薪行為應該能大大緩解了這個壓力。
富士康（鴻海）是全球代工行業(yè)的龍頭，但過去幾年，它的地位遭遇了同質化競爭的挑戰(zhàn)。但同時也要看到，富士康（鴻海）在管理上還是有巨大優(yōu)勢。對比富士康和主要競爭對手比亞迪電子的人均創(chuàng)造營收水平，就能看出這個優(yōu)勢：
注：1,2,3,4
現(xiàn)在富士康（鴻海）大幅加薪，對競爭對手就是個難題，跟進的話，可能會有承受不起的虧損（因為管理效率不如富士康），如果不跟的話，工人都有可能馬上跑掉。事實上現(xiàn)在已經(jīng)有代工企業(yè)出現(xiàn)罷工要求加薪。
所以，無論結果是什么，加薪是提升了富士康（鴻海）的行業(yè)競爭實力。
那么最后要擔心的是，富士康（鴻海）加薪，會不會導致代工業(yè)務的采購商比如蘋果，把訂單發(fā)往中國之外的地方，比如印度、越南呢？大可不必擔心，短時間內(nèi)，不會有國家能在勞動力供應方面與中國競爭。另外，中國珠三角長三角地區(qū)長期形成的制造業(yè)配套環(huán)境，也是東南亞、南亞、非洲國家所無法相比的。在這種情況下，作為代工企業(yè)龍頭的富士康（鴻海），在上游采購商那里會有很強的議價能力，它能夠重塑代工行業(yè)的價格體系。
所以，可以考慮趁其他投資者看淡的時候，買入富士康（鴻海），也算是對它加薪行為的一個支持。不過要提醍一個很具體的技術問題，大家通常把富士康和鴻�；鞛橐徽劇Ｏ愀凵鲜械母皇靠祰H（2038.hk)只是鴻海集團的一個部分，并不包括蘋果代工這些業(yè)務。富士康國際的主要客戶是諾基亞和摩托羅拉。如果看好的是蘋果代工這些業(yè)務，應該買入在臺灣聯(lián)交所上市的母公司鴻海（2317.tw)。
注：
1.單位：人民幣元
2.匯率：100美元：682.82人民幣(2009年12月31日)
3.數(shù)據(jù)來源：富士康國際控股有限公司(hk:2038)2009年年報、比亞迪電子(國際)有限公司（hk:285）2009年年報。
4.上表數(shù)據(jù)僅體現(xiàn)富士康國際控股有限公司(hk:2038)和比亞迪電子(國際)有限公司（hk:285）兩公司狀況，不代表其母公司及其他業(yè)務狀況。
