方三文 資深媒體人

如果有一個人來跟你說，“我來圈你的錢來了”，你本能的反應，肯定是緊緊地捂住自己的錢包。

你正確的選擇，可能是拿出你的錢，讓別人圈去吧。

我先講一個拒絕別人圈錢失去發(fā)財機會的故事。

大概在2001年左右，中國A股市場陷入低迷。因為股價下跌，股民意見很大，他們反對任何有可能壓低股價的事情，比如新股發(fā)行。每家新股發(fā)行都被人斥為“圈錢”。很多有“專家”頭銜的人都持這種觀點。比較搞笑的是，股民的力量看來是強大的，此后很長一段時間，新股發(fā)行居然真的停止了。現(xiàn)在回想，真是難以想像，一個沒有融資功能的資本市場，存在還有什么價值。但就是到了現(xiàn)在，股市一下跌，停止新股發(fā)行的呼聲還是甚囂塵上。

新股發(fā)行停止了，但企業(yè)的融資需求還是有，也就是說，企業(yè)還是需要“圈錢”。A股市場的股民不讓圈錢，那么有圈錢需求的企業(yè)只好到國外去圈比較傻的老外的錢。就在A股停止ipo的時間里，以中移動、中石油為代表的比較優(yōu)質的國企，都只好跑到香港和美國（發(fā)行adr）去圈錢了。

結果現(xiàn)在大家都看見了，那就是中石油中移動在香港上市后的漲幅，被圈錢的香港股民，都分享了企業(yè)增長帶來的豐厚利潤。這時A股的股民又抱怨了，怎么中國的國有資產都賤賣給外國人了？可是如果一定要算清楚的話，當時是想圈你的錢，你拒絕被圈啊。

再講一個被別人圈錢發(fā)了財的故事。

2006年6月，一家叫海普瑞的公司，主要的投資人（占股22.93%）退出了。海普瑞的主要業(yè)務是從豬小腸中提取肝素鈉，毛利率不高，但公司業(yè)務發(fā)展很快，急需資金擴大生產尤其是進行原材料（豬小腸）的采購。在這種情況下，主要投資人退出，當然是件惱火的事情。為了公司業(yè)務發(fā)展，必須再找新的投資人，也就是說要去再圈錢。許多家想被圈錢的公司找上門來，3個月后公司只圈到了其中一家叫做“GS Pharma”的公司的錢，企業(yè)得以繼續(xù)發(fā)展。5個月后，美國暴發(fā)一次莫名其妙的事件，導致海普瑞的肝素鈉銷量大增，利潤大漲。3年后，海普瑞在創(chuàng)業(yè)板上市，“GS Pharma”當初被海普瑞“圈走”的錢，按發(fā)行價，增值了200倍！當然，最大的收益者還是海普瑞的控股股東，一夜之間成了中國首富。但大家的注意力不在這里，“GS Pharma”的母公司名聲現(xiàn)在是大大滴壞，叫高盛，現(xiàn)在大家完全忘記了它當初是被圈了錢，而是認為它圈了別人的錢。

所以，“圈錢”說基本是靠不住并且自相矛盾的。歸根結底，現(xiàn)代金融制度的核心就是融資：把別人的錢借來自己用，把未來的錢借到現(xiàn)在用。當然，你一定要叫它“圈錢”也可以。你想投資，就是被人“圈錢”。“圈錢”并不罪惡，有人想圈錢，有人想被圈，兩廂情愿，它就組合了這個社會上最重要的資源：錢和人，提高了整個社會的資源配置效率，豐富了社會上的產品和服務供應，增進了民眾的福利。為什么以前的人奮斗一輩子還住筒子樓，現(xiàn)在剛畢業(yè)的大學生就要買三居室？都是因為圈了錢啊。

這個模式下，有兩個問題是要認識清楚的：如果你借別人的錢用，就要容忍別人分享你的成功，不能你上市以后看到投資人增值了幾百倍就罵人圈錢；如果借未來的錢現(xiàn)在用，就得承擔自己對未來判斷失誤的后果，不能自己判斷錯了，卻怪別人下了套讓你鉆。

寫這個文章并不是要跟人辯論，而是要說明，象“圈錢”這種似是而非的說法和情緒，在投資決策上是重大價值的。如果別人不想自己的錢被“圈”，那么這會導致資產價格下跌，這時候你挺身而出，拿出自己的錢去被圈，那么你就會跟著圈你錢的人一起發(fā)財，就象當初在香港市場上以每股1.9港元把錢給中石油圈去的人一樣。我舉一個更近的，我自己的例子：2009年3月份，匯豐銀行推出再融資也就是“圈錢”計劃，圈的錢高達177億美金。大家都不肯被圈，導致匯豐股價暴跌至36元左右。我就在那天，奮不顧身地把錢拿去被圈了一下，不到一年，匯豐的股價最高上漲到98元！

所以，拿出你的錢，讓別人圈去吧。