臨端午假期，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作力度大幅減弱。本周3年期央票發(fā)行量驟減八成，央行有望繼續(xù)向市場(chǎng)投放千億元資金。

根據(jù)央行昨天發(fā)布的公告，本周四，央行將在銀行間市場(chǎng)發(fā)行50億元1年期央票和180億元3年期央票，兩期央票發(fā)行量均較前期縮量。其中1年期央票減少200億元，3年期央票減少了920億元，較上期驟減了八成多。

由于本周前三天為端午節(jié)假期，僅有周四一個(gè)公開(kāi)市場(chǎng)操作日，央票發(fā)行縮量在情理之中。不過(guò)，3年期央票發(fā)行量從千億元的規(guī)模大幅縮減至百億元，仍令市場(chǎng)有些意外。

“銀行真的沒(méi)錢(qián)了”

“現(xiàn)在銀行真的沒(méi)錢(qián)了。”一股份制銀行債券交易員說(shuō)，3年期央票的大幅縮量表明市場(chǎng)需求大大減弱，而資金面的持續(xù)趨緊可能是主要的原因。

此前由于市場(chǎng)對(duì)3年期央票需求旺盛，隔周發(fā)行的3年期央票發(fā)行量持續(xù)保持在千億元的規(guī)模。但近期銀行間市場(chǎng)資金面持續(xù)趨緊，商業(yè)銀行的配置性需求可能也開(kāi)始受到影響。

資金面的緊張令銀行間資金利率持續(xù)保持在高位，昨天隔夜回購(gòu)加權(quán)利率小幅下跌2.5個(gè)基點(diǎn)至2.1678%，7天回購(gòu)加權(quán)利率下跌13.69個(gè)基點(diǎn)至2.6343%。

目前國(guó)有大行在銀行間市場(chǎng)上通過(guò)回購(gòu)融入資金的需求仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于融出需求。中國(guó)貨幣網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)顯示，昨天，國(guó)有商業(yè)銀行凈融入資金達(dá)到1076億元，此外，股份制銀行當(dāng)天凈融出資金238.2263億元。

招商銀行分析師劉俊郁認(rèn)為，由于資金面的緊張持續(xù)得不到緩解，央行可能也有意減弱公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，向市場(chǎng)投放資金。

本周到期資金達(dá)到2130億元。如果央行周四不進(jìn)行正回購(gòu)操作，本周有望向市場(chǎng)凈投放資金1900億元，這將是央行連續(xù)第四周凈投放資金。

利率或持穩(wěn)

此外，在央票發(fā)行縮量的情況下，本周央票的發(fā)行利率仍備受關(guān)注。

上述股份制銀行人士認(rèn)為，由于3年期央票發(fā)行量大幅縮量，市場(chǎng)需求減弱，推動(dòng)其利率繼續(xù)下行的動(dòng)力不足，因此其利率持穩(wěn)的可能性更大。

由于資金利率的高企，市場(chǎng)對(duì)于1年期央票利率繼續(xù)上行的預(yù)期仍較為強(qiáng)烈。目前1年期央票二級(jí)市場(chǎng)利率在2.25%左右，顯示市場(chǎng)預(yù)期一級(jí)利率仍可能有8~10個(gè)多基點(diǎn)的上行。不過(guò)，劉俊郁傾向于認(rèn)為，央行為了避免引發(fā)較強(qiáng)的加息預(yù)期，可能會(huì)保持1年期央票利率的穩(wěn)定。

此前1年期央票發(fā)行利率已連續(xù)兩周上行，每周上行8個(gè)基點(diǎn)至2.0929%的水平。3年期央票發(fā)行利率則已連續(xù)四周下行，上期發(fā)行利率為2.68%。