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分析人士預計短期內(nèi)加息可能性不大

來源:中國證券報 時間:2010-06-15 13:15:27

5月人民幣貸款增速有所回落。分析人士認為,在信貸增速趨于平穩(wěn)、受歐洲債務危機影響資本流入可能減緩的情況下,短期內(nèi)準備金率再次提高的可能性較小,加息可能性不大。

貸款增速回落

5月新增人民幣貸款6394億元,分別較上月和去年同期少增1346億元和251億元。

交通銀行金融研究中心認為,5月新增貸款回落與監(jiān)管部門加強窗口指導、銀行主動調整放貸節(jié)奏有關,樓市調控導致住房成交量下降和對政府融資平臺貸款加強監(jiān)管也是重要原因。

受樓市調控、住房成交量下降的影響,5月居民戶貸款增加2633億元,較上月少增622億元。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為,居民戶貸款和非金融企業(yè)及其他部門貸款的新增額度比上月均出現(xiàn)小幅回落,顯示居民戶及實體經(jīng)濟貸款需求減弱,可能與近期房地產(chǎn)調控及實體經(jīng)濟投資熱情減弱有關。

5月末,M2同比增長21%,較上月降低0.5個百分點。M1同比增長29.9%,較上月降低1.4個百分點。5月M2、M1之間“倒剪刀差”為8.9%,較上月有所回落。當月新增M1僅為2590億元,較3、4月份回落較大。

交通銀行金融研究中心認為,受貸款增速回落、財政存款大幅增加(當月財政存款增加3843億元)的影響,貨幣供應增速有所回落。表明企業(yè)活期存款增加不多。考慮到M1與企業(yè)經(jīng)營活動密切相關,需要予以密切關注。

外匯存款持續(xù)下降、銀行外匯資金來源日趨緊張的影響,外幣貸款出現(xiàn)了14個月以來的首次下降,當月減少14億美元,當月外幣存款減少19億美元。截至5月末,外幣貸存比為203.5%,銀行外幣流動性管理壓力依然較大。

展望未來信貸走勢,分析人士認為,在信貸額度控制繼續(xù)、政府融資平臺貸款監(jiān)管加強、樓市調控限制個人貸款和房地產(chǎn)開發(fā)貸款增長的情況下,未來信貸增長將繼續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢,大起大落的情況不大可能出現(xiàn)。預計全年新增貸款明顯超出7.5萬億目標值的概率不大。

利率調整可能延后

盡管5月CPI上漲3.1%,但分析人士認為,短期內(nèi)加息的可能性不大。

交行金融研究中心認為,盡管5月物價漲幅創(chuàng)階段性新高,但是否形成持續(xù)上升趨勢還需觀察,加上樓市調控和政府融資平臺監(jiān)管加強可能影響投資和消費增速、歐元升值拖累出口、歐洲債務危機延緩各國加息步伐,短期內(nèi)加息的必要性有所降低,利率調整可能延后。

公開市場操作方面,央行將繼續(xù)視流動性狀況靈活操作。5月在市場資金趨緊的情況下,央行一改前幾個月大幅回籠態(tài)勢,當月向市場凈投放2240億元。6月以來,央行在公開市場實行了連續(xù)凈投放的策略。分析人士表示,這主要是因為受準備金率提高和外匯增速可能放緩的影響。并且目前商業(yè)銀行超額存款準備金率已處于較低水平。

分析人士認為,短期內(nèi)準備金率再次提高的可能性較小,年內(nèi)準備金率視具體情況可能繼續(xù)上調0.5-1.5個百分點。

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