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分析人士預(yù)計(jì)短期內(nèi)加息可能性不大

來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 時(shí)間:2010-06-15 13:15:27

5月人民幣貸款增速有所回落。分析人士認(rèn)為,在信貸增速趨于平穩(wěn)、受歐洲債務(wù)危機(jī)影響資本流入可能減緩的情況下,短期內(nèi)準(zhǔn)備金率再次提高的可能性較小,加息可能性不大。

貸款增速回落

5月新增人民幣貸款6394億元,分別較上月和去年同期少增1346億元和251億元。

交通銀行金融研究中心認(rèn)為,5月新增貸款回落與監(jiān)管部門加強(qiáng)窗口指導(dǎo)、銀行主動(dòng)調(diào)整放貸節(jié)奏有關(guān),樓市調(diào)控導(dǎo)致住房成交量下降和對(duì)政府融資平臺(tái)貸款加強(qiáng)監(jiān)管也是重要原因。

受樓市調(diào)控、住房成交量下降的影響,5月居民戶貸款增加2633億元,較上月少增622億元。

申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為,居民戶貸款和非金融企業(yè)及其他部門貸款的新增額度比上月均出現(xiàn)小幅回落,顯示居民戶及實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求減弱,可能與近期房地產(chǎn)調(diào)控及實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資熱情減弱有關(guān)。

5月末,M2同比增長(zhǎng)21%,較上月降低0.5個(gè)百分點(diǎn)。M1同比增長(zhǎng)29.9%,較上月降低1.4個(gè)百分點(diǎn)。5月M2、M1之間“倒剪刀差”為8.9%,較上月有所回落。當(dāng)月新增M1僅為2590億元,較3、4月份回落較大。

交通銀行金融研究中心認(rèn)為,受貸款增速回落、財(cái)政存款大幅增加(當(dāng)月財(cái)政存款增加3843億元)的影響,貨幣供應(yīng)增速有所回落。表明企業(yè)活期存款增加不多。考慮到M1與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)密切相關(guān),需要予以密切關(guān)注。

外匯存款持續(xù)下降、銀行外匯資金來(lái)源日趨緊張的影響,外幣貸款出現(xiàn)了14個(gè)月以來(lái)的首次下降,當(dāng)月減少14億美元,當(dāng)月外幣存款減少19億美元。截至5月末,外幣貸存比為203.5%,銀行外幣流動(dòng)性管理壓力依然較大。

展望未來(lái)信貸走勢(shì),分析人士認(rèn)為,在信貸額度控制繼續(xù)、政府融資平臺(tái)貸款監(jiān)管加強(qiáng)、樓市調(diào)控限制個(gè)人貸款和房地產(chǎn)開發(fā)貸款增長(zhǎng)的情況下,未來(lái)信貸增長(zhǎng)將繼續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì),大起大落的情況不大可能出現(xiàn)。預(yù)計(jì)全年新增貸款明顯超出7.5萬(wàn)億目標(biāo)值的概率不大。

利率調(diào)整可能延后

盡管5月CPI上漲3.1%,但分析人士認(rèn)為,短期內(nèi)加息的可能性不大。

交行金融研究中心認(rèn)為,盡管5月物價(jià)漲幅創(chuàng)階段性新高,但是否形成持續(xù)上升趨勢(shì)還需觀察,加上樓市調(diào)控和政府融資平臺(tái)監(jiān)管加強(qiáng)可能影響投資和消費(fèi)增速、歐元升值拖累出口、歐洲債務(wù)危機(jī)延緩各國(guó)加息步伐,短期內(nèi)加息的必要性有所降低,利率調(diào)整可能延后。

公開市場(chǎng)操作方面,央行將繼續(xù)視流動(dòng)性狀況靈活操作。5月在市場(chǎng)資金趨緊的情況下,央行一改前幾個(gè)月大幅回籠態(tài)勢(shì),當(dāng)月向市場(chǎng)凈投放2240億元。6月以來(lái),央行在公開市場(chǎng)實(shí)行了連續(xù)凈投放的策略。分析人士表示,這主要是因?yàn)槭軠?zhǔn)備金率提高和外匯增速可能放緩的影響。并且目前商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金率已處于較低水平。

分析人士認(rèn)為,短期內(nèi)準(zhǔn)備金率再次提高的可能性較小,年內(nèi)準(zhǔn)備金率視具體情況可能繼續(xù)上調(diào)0.5-1.5個(gè)百分點(diǎn)。

作者:  責(zé)任編輯:
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