亚洲av狠狠爱一区二区三区,午夜久久久久久禁播电影,天堂8资源在线中文www,香港三级日本三级a视频,无码av免费精品一区二区三区

中網(wǎng)首頁(yè)-資訊中心-商業(yè)-內(nèi)幕-商評(píng)-財(cái)經(jīng)-股市-精英-科技-互聯(lián)網(wǎng)-創(chuàng)業(yè)-汽車-企業(yè)-房產(chǎn)-娛樂-社會(huì)-圖片-財(cái)經(jīng)圈

主頁(yè)>商業(yè)報(bào)道>商業(yè)評(píng)論>

內(nèi)憂是主因:美國(guó)經(jīng)濟(jì)或現(xiàn)“阻尼震蕩”

來源:證券時(shí)報(bào) 時(shí)間:2010-06-11 15:30:27

歐債危機(jī)加大了美歐復(fù)蘇的差異性,今年一季度,相比歐元區(qū)0.2%的微弱增長(zhǎng),美國(guó)GDP增速達(dá)到3.0%,歐債危機(jī)的惡化升級(jí)似乎并未對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)高枕無憂了嗎?風(fēng)險(xiǎn)無國(guó)界,在次貸危機(jī)還未遠(yuǎn)去,歐債危機(jī)又將襲來之時(shí),美國(guó)仍不排除“二次下行”風(fēng)險(xiǎn),未來經(jīng)濟(jì)或現(xiàn)“阻尼震蕩”。

一是政策刺激效應(yīng)衰減,未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐將放緩

根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)的最新評(píng)估,隨著購(gòu)房減稅政策、企業(yè)減稅政策和州政府財(cái)政援助政策的陸續(xù)到期和退出,自2010年第三季度開始,美國(guó)前期財(cái)政政策的刺激效果將逐步衰減,甚至可能負(fù)向拉動(dòng)。一方面,從GDP增長(zhǎng)看,今年一季度,反映政策刺激力度的美國(guó)政府支出就拖累GDP下滑0.37個(gè)百分點(diǎn),負(fù)拉動(dòng)作用比上季度擴(kuò)大0.11個(gè)百分點(diǎn)。另一方面,從先行指數(shù)看,4月份美國(guó)經(jīng)濟(jì)諮訊局先行經(jīng)濟(jì)指數(shù)環(huán)比下降0.1%,為2009年3月以來首次環(huán)比下滑。在10個(gè)先行指標(biāo)中,除利差、股價(jià)、制造業(yè)平均工時(shí)和制造業(yè)非國(guó)防資本設(shè)備新訂單四個(gè)指標(biāo)環(huán)比上漲外,營(yíng)建許可、供應(yīng)商交付指數(shù)、實(shí)際貨幣供應(yīng)、周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)移動(dòng)均值、消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)、制造業(yè)消費(fèi)者產(chǎn)品及原材料新訂單六個(gè)指標(biāo)環(huán)比均下跌,反映未來6個(gè)月經(jīng)濟(jì)增速將放緩。鑒于實(shí)際最終需求的恢復(fù)依舊較弱,隨著下半年庫(kù)存周期變化以及政策刺激效應(yīng)的減弱,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也將有所回落。

二是三大因素形成制約,消費(fèi)可持續(xù)性增長(zhǎng)面臨挑戰(zhàn)

從當(dāng)前的情況看,盡管美國(guó)一季度個(gè)人消費(fèi)支出增長(zhǎng)1.3%,但是影響美國(guó)個(gè)人消費(fèi)的不確定風(fēng)險(xiǎn)依然存在,對(duì)構(gòu)成了對(duì)消費(fèi)持續(xù)性復(fù)蘇的嚴(yán)重挑戰(zhàn)。一般而言,實(shí)際收入(當(dāng)前及預(yù)期)、信貸增長(zhǎng)和消費(fèi)傾向是決定消費(fèi)的三大最重要變量。從這三大因素看,未來消費(fèi)都難以充當(dāng)引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重任:一是經(jīng)3個(gè)月移動(dòng)平均的個(gè)人實(shí)際收入增長(zhǎng)率仍然處于歷史低位,沒有呈現(xiàn)明顯的向上趨勢(shì),個(gè)人實(shí)際收入的緩慢復(fù)蘇將抑制個(gè)人消費(fèi)支出的快速上升。二是消費(fèi)信貸持續(xù)低迷阻礙消費(fèi)復(fù)蘇。從商業(yè)銀行信貸中房地產(chǎn)信貸與個(gè)人消費(fèi)信用卡信貸的撇賬率和違約率來看,上述兩大市場(chǎng)的復(fù)蘇活力不足,這會(huì)對(duì)未來美國(guó)復(fù)蘇的持續(xù)增長(zhǎng)帶來負(fù)面影響。三是消費(fèi)傾向已經(jīng)發(fā)生明顯變化。在失業(yè)率持續(xù)較高、居民家庭財(cái)富并未明顯增加的背景下,美國(guó)的消費(fèi)傾向發(fā)生了快速轉(zhuǎn)變,2010年3月,美國(guó)家庭儲(chǔ)蓄率已從危機(jī)期間最高的6.4%大幅降至2.7%,從某種意義上看,實(shí)際儲(chǔ)蓄傾向的快速下降表明,美國(guó)現(xiàn)在的消費(fèi)增長(zhǎng)可能部分透支了未來的動(dòng)能。

三是刺激性政策淡出,美國(guó)房地產(chǎn)可能二次探底風(fēng)險(xiǎn)

隨著美國(guó)住房市場(chǎng)刺激性政策退出,美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍是經(jīng)濟(jì)脆弱復(fù)蘇的核心。首先,房地產(chǎn)市場(chǎng)供給過剩仍在積聚。目前,居民住房止贖案例不斷增加。2010年第一季度已有90萬屋主收到銀行沒收房屋的通知。今年1至3月,全美房屋遭銀行沒收拍賣的總數(shù),比去年同期增加35%。此外,房屋面臨沒收拍賣危機(jī)的屋主,比去年同期增加16%,比上一季度增加7%。按目前的趨勢(shì),到今年年底,全年被銀行沒收拍賣的數(shù)字將超過100萬戶。止贖增加不僅造成銀行壞賬規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大,而且由于銀行將大量的止贖房上市以收回資金,將進(jìn)一步惡化房地產(chǎn)市場(chǎng)供給過剩的局面。房?jī)r(jià)在2009年下半年小幅回升后,2010年1月起出現(xiàn)二次下跌,1、2月環(huán)比分別下跌0.4%和0.9%。此外,商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格也在2010年1月出現(xiàn)短暫上升后,2月再次環(huán)比下跌2.6%,比2009年同期則下跌了25.8%,提示房地產(chǎn)市場(chǎng)仍不樂觀。房地產(chǎn)市場(chǎng)仍是美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的一大障礙。

其次,房地產(chǎn)價(jià)格有5%-10%的下跌空間。標(biāo)準(zhǔn)普爾(S&P)住房?jī)r(jià)格指數(shù)顯示,第一季度美國(guó)房?jī)r(jià)年率上漲2%,為近幾年來首次年度上漲,但由于稅收優(yōu)惠措施結(jié)束以及止贖現(xiàn)象繼續(xù)增加,第一季度房?jī)r(jià)仍較2009年度第四季度下降3.2%。同時(shí),3月份美國(guó)房?jī)r(jià)環(huán)比連續(xù)第6個(gè)月下降。其中8大城市區(qū)域房?jī)r(jià)創(chuàng)出新低,分別是:亞特蘭大、夏洛特、芝加哥、底特律、拉斯維加斯、紐約、波特蘭和坦帕。4月份美國(guó)成屋銷售上升7.6%。

最后,房地產(chǎn)止贖率還將繼續(xù)惡化。美國(guó)第一季度房屋止贖年比增長(zhǎng)16%,季比增長(zhǎng)7%,房屋止贖量達(dá)到93.2萬例。4月房屋止贖量比3月繼續(xù)上升,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的92,432例。此外,據(jù)Zillow.com的數(shù)據(jù)顯示,一季度,超過1/5的美國(guó)房產(chǎn)市值已低于抵押貸款額,占比已從去年第四季度的21%上升至23%。

四是風(fēng)險(xiǎn)未消除,如何清除有毒資產(chǎn)將是大難題

由于次級(jí)抵押貸款的資產(chǎn)泡沫破滅之后給美國(guó)金融體系內(nèi)部帶來大量有毒資產(chǎn)。而這些有毒資產(chǎn)基本上沒有得到處理,而是用修改會(huì)計(jì)規(guī)則和凍結(jié)債務(wù)清償?shù)姆绞剑瑫簳r(shí)將金融機(jī)構(gòu)的壞賬掩蓋起來,或移至美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表中。由于去年以來到今年,美國(guó)房貸和信用卡貸款的壞賬率,以及房屋止贖率居高不下。因此,如何修復(fù)金融機(jī)構(gòu)和美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表,清除有毒資產(chǎn)將是美國(guó)未來面臨的大難題。

作者:  責(zé)任編輯:
要了解更多,可繼續(xù)查閱相關(guān)資訊:

熱點(diǎn)圖片新聞
關(guān)于我們 | 保護(hù)隱私權(quán) | 網(wǎng)站聲明 | 投稿辦法 | 廣告服務(wù) | 聯(lián)系我們 | 網(wǎng)站導(dǎo)航 | 友情鏈接 | 不良信息舉報(bào):yunying#cnwnews.com(將#換成@即可)
京ICP備05004402號(hào)-1