近期，“歐債危機”成為影響全球金融市場的關(guān)鍵詞，加之投資者對于中國收緊流動性以及房地產(chǎn)政策打擊，以及對全球增長轉(zhuǎn)弱的擔憂，全球股市和大宗商品遭遇了自2009年1季度末經(jīng)濟復蘇以來最嚴重的回調(diào)。本次商品和股市下跌呈現(xiàn)出時間長、幅度大的特點。金屬引領(lǐng)商品市場紛紛大跌，能源化工隨國際原油價格重挫，農(nóng)產(chǎn)品也大幅調(diào)整。同時，全球股市也遭遇重挫。此次商品和股市是回調(diào)還是熊市的開始，已成為市場最關(guān)心的話題之一。

我們認為，歐債危機是促成本次回調(diào)的催化劑，而全球增長和上市公司盈利預測的提高尚未受歐債危機嚴重影響。同時，此次危機也很可能促使各國央行在未來很長一段時間內(nèi)繼續(xù)保持寬松的貨幣政策，推動全球金融市場進一步復蘇。因此，歐債務(wù)危機給市場帶來的影響可能難以在短期內(nèi)結(jié)束，后期商品市場仍將受這一因素影響而劇烈波動，但徹底走熊的概率非常小。

目前原油市場的利好因素有：美國進入汽油消費旺季，這將對原油市場形成一定支撐；而OPEC可能的減產(chǎn)措施也是潛在的利好。因為OPEC稱70美元是他們可以承受的底線，如果低于該價位，他們的利潤將受到明顯的影響。但OPEC減產(chǎn)執(zhí)行力度一直在下降。這一次是否能嚴格執(zhí)行，也是不太確定的。總體而言，目前歐元區(qū)的債務(wù)問題并未塵埃落定，還存在較大不確定性，系統(tǒng)性的風險仍有爆發(fā)的可能。油價仍有下探至65美元或更低的風險，但因70美元是個很敏感的價位，而油價經(jīng)過連續(xù)的下跌也基本消化了大部分利空，近期有較大反彈可能性。