簡(jiǎn)·奧斯汀一生只發(fā)表了六部小說(shuō)。中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理王岐山在與英國(guó)新任財(cái)政大臣奧斯本會(huì)面時(shí)，透露他最喜歡其中的一本，即1811年發(fā)表的《理智與情感》。小說(shuō)中的兩姐妹認(rèn)識(shí)到在遇到感情問(wèn)題時(shí)需平衡理智與情感。政治家處理國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系，一般而言，也需要平衡這兩者。不過(guò)，現(xiàn)在的投資者，卻處在不論怎么擺布自己的理智與情感，也找不到出路的階段。
上周，很像是奧斯汀另一部杰作《傲慢與偏見(jiàn)》的代言人——美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納在G20（二十國(guó)集團(tuán)）會(huì)議召開(kāi)前的一封非公開(kāi)信中，用異乎尋常的語(yǔ)氣向其他國(guó)家的財(cái)長(zhǎng)表示：不要再指望美國(guó)消費(fèi)者消化全世界的出口商品，并借此提振全球經(jīng)濟(jì)。蓋特納在信中寫(xiě)道，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷向擴(kuò)大國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄的大跨度轉(zhuǎn)型，如果全球需求再平衡不能取得更大進(jìn)展，全球經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)不到潛在水平。因此，美國(guó)對(duì)歐洲和日本疲弱的需求感到擔(dān)憂(yōu)，也明確希望德國(guó)、日本和中國(guó)等出口大國(guó)降低自身經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴(lài)。
一向，我跟所有不投資者和不消費(fèi)者一樣，討厭美國(guó)人的傲慢與偏見(jiàn)。但我也跟所有投資者和消費(fèi)者一樣，清醒知道美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)消費(fèi)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的重要性。不僅如此，我至今不相信全球經(jīng)濟(jì)能夠取得一個(gè)美國(guó)消費(fèi)不在場(chǎng)的完全復(fù)蘇與可持續(xù)增長(zhǎng)。為此，我寧愿鎖起各種來(lái)源的情感而屈從于理智。而現(xiàn)在，美國(guó)人卻告訴我，理智需要轉(zhuǎn)型。生產(chǎn)者要試著回到自產(chǎn)自銷(xiāo)的年代。真是可怕的一封信。
也難怪，現(xiàn)在控制著美國(guó)的，不是理智，而是情感，確切說(shuō)是恐懼。上周五，在紐約匯市，對(duì)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延的擔(dān)憂(yōu)情緒使投資者紛紛逃離高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。市場(chǎng)擔(dān)心匈牙利將成為歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的下一個(gè)受害者，遭遇與西班牙、葡萄牙等國(guó)家的相同命運(yùn)。匈牙利新政府的一位官員警告，匈牙利面臨與希臘類(lèi)似的財(cái)政危機(jī)。歐元兌美元跌至4年多來(lái)最低水平，跌破關(guān)鍵的1.20美元（10年平均水平），并有可能進(jìn)一步跌向1.18美元（1999年歐元誕生時(shí)的水平）。自2010年年初以來(lái)，歐元兌美元跌幅已經(jīng)超過(guò)15%。
CLSA Ltd.駐香港證券分析師Christopher Wood提醒，一個(gè)引發(fā)焦慮的因素是近幾周三個(gè)月期美元倫敦銀行同業(yè)拆息非良性上漲，Libor是大多數(shù)有信譽(yù)的銀行相互間收取的貸款利率。因交叉持有垃圾級(jí)歐洲政府債，銀行越來(lái)越不愿互相貸款，這可能再次引發(fā)歐洲信貸危機(jī)。國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，至去年年底，歐洲銀行持有的葡萄牙、意大利、愛(ài)爾蘭、希臘及西班牙的主權(quán)債總計(jì)達(dá)2.8萬(wàn)億美元，占國(guó)際性銀行持有的全部這些國(guó)家債務(wù)的89%。市場(chǎng)不怕才怪。
此刻，對(duì)中國(guó)內(nèi)地的投資者來(lái)說(shuō)，更面臨雙重煎熬。其一，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能因打擊房地產(chǎn)泡沫的嚴(yán)厲政策而步入緊縮周期。近兩個(gè)月來(lái)針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱出臺(tái)的一系列措施已經(jīng)將住宅交易量在4月份上半月水平上攔腰一刀，房?jī)r(jià)下降已成必然。而直到現(xiàn)在，完全看不出北京有放松政策力度的跡象。其二，是由歐洲危機(jī)和美國(guó)通貨緊縮引發(fā)的外部不穩(wěn)定一定會(huì)越海而來(lái)。除了歐洲險(xiǎn)象環(huán)生，美國(guó)4月份的核心CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）下滑至44年來(lái)的最低水平。更有分析指美國(guó)低GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增長(zhǎng)將一直持續(xù)至2011年。
現(xiàn)在不是平衡理智與情感的問(wèn)題，而是徹底忘掉它們。連那些高貴的決策者都失去了平衡，卑微的投資者又怎么可能進(jìn)退自如？
