曹詠 李域 楊勇

2010年3月31日，一場真正意義上的做空機制在中國A股上演。

“中國聯(lián)通[6.28 -0.95%](600050.SH)，融券賣出500股，成交價格6.34元。”這是海通證券[16.90 -0.82%]上海天平路營業(yè)部在集合競價階段傳出的指令，成為上海證券市場的第一筆空單。

在6個月內(nèi)，不考慮其他交易費用，如果中國聯(lián)通股價跌至6.34元以下，這位剛剛通過賣空中國聯(lián)通而成為滬市融券“第一人”的湯先生可以更低的價格還清這500股而獲利。

交易界面顯示，截至09：35，湯先生除做空中國聯(lián)通外，他還融資買入神火股份[31.15 -1.64%](000933.SZ)和中國太保[27.00 0.00%](601601.SH)，即看好這兩只股票未來上漲。

在深圳，國信證券拿下了融資、融券兩類交易的深市第一單。

自此，中國A股進入 “做空時代”。

本報記者獲得的當天融資融券的交易數(shù)據(jù)顯示，雖然做空方似乎較弱，但對于已有20多年歷史的中國證券市場來說，“單邊市”可能因此終結(jié)。

告別單邊市？

3月31日，上海江蘇路地鐵站附近一座寫字樓，不到9點，電梯口已經(jīng)排起了長隊。國泰君安江蘇路營業(yè)部在該大廈的11層，平時寬松的環(huán)境因為突然增多的媒體記者而顯得擁擠不堪。

“先擦擦汗吧。”采訪到中途，一位香港攝影師關(guān)掉燈光，提醒對面正滿頭大汗的國泰君安經(jīng)紀業(yè)務(wù)部門負責人。雖然上海剛剛下過一場春雨，但這里的空氣里仍夾著一絲焦躁。

這也是投資者對融資融券這項新業(yè)務(wù)的感受。

該營業(yè)部一臨街格子間，占據(jù)正中位置的大書桌上三臺電腦依次擺開，9：15左右，一位身著皮夾克的戴眼鏡中年男子迅速完成了集合競價階段的下單；9：25剛過，系統(tǒng)顯示，這筆交易已經(jīng)被撮合成交。

“是第一單么？”圍在門外等候的媒體記者和工作人員互相詢問。

“這肯定是我們國泰君安的第一單。”該公司融資融券業(yè)務(wù)負責人下了結(jié)論，后來的統(tǒng)計顯示，3月31日，國泰君安在上海地區(qū)共有三家營業(yè)部的四名客戶參加了融資融券交易。

“做的是融資業(yè)務(wù)，買入金融股。”面對從各方向伸來的錄音筆和話筒，這位閆姓客戶略顯緊張，擔心交易記錄被曝光；他還拒絕透露這筆交易涉及具體金額和股票名稱。

“我有十年多的股票交易經(jīng)驗，也試過期貨，覺得自己風格應(yīng)該算是穩(wěn)健。”閆先生介紹稱，“融資融券這項創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展，意味著投資者不至于在單邊市中過于恐慌。”

“像07年大漲，說實在話心里還是挺害怕的；08年大跌就更不用說了。融資融券出來后，只要在價值中樞附近做一個反向風險預估，可以起到對沖風險的作用。”對于首日這筆交易，閆先生表示，更多的只是象征性操作，并沒有指望能從中有多少獲益。

“新業(yè)務(wù)我是一定要嘗試的。”他對記者表示，“我已經(jīng)開了股指期貨賬戶，如果時機合適，肯定也會試下融券業(yè)務(wù)。”

3月31日，海通證券共計有四家營業(yè)部參與融資融券業(yè)務(wù)，其中上海3家，杭州1家；當日成交14筆，含8筆融資買入，6筆融券賣出，而融資買入涉及到的股票包括南方航空[7.55 1.48%]、國電電力[8.27 6.85%]、中國太保、中國平安[50.40 -0.87%]、中國中鐵[5.80 -0.68%]、寧波銀行[16.00 -1.54%]、神火股份、特變電工[20.68 -0.91%]、五糧液[28.17 -1.50%]；融券賣出的股票包括深發(fā)展、太鋼不銹[7.98 -1.48%]、中國聯(lián)通。

做空仍有限

3月31日上午，國信證券深圳紅嶺中路營業(yè)部，一只大盤藍籌金融股演繹了多空勢力的第一次抗衡。

“495元融資買入(看多)，501元融資買入(看多)，495元融券賣出(看空)……"深圳一券商人士對此嗤笑一聲：“小散戶行為。”

營業(yè)部顯示屏上，“1700元、2900元、12萬、239萬……”不斷攀升的融資買入數(shù)據(jù)與“493元、1258元、1260元……”平淡的融券賣出數(shù)據(jù)，形成多空強烈的反差。

“557萬元。”當日14點48分，國信證券紅嶺中路營業(yè)部在第一時間公布了該營業(yè)部首日的融資買入額度；相比之下，融券賣出的金額明顯落后，“只有幾十萬”。