因為創(chuàng)業(yè)板自從誕生之初，一直到現(xiàn)在，從來都是游資的天下。從首日開盤悉數(shù)參與28股爆炒的 國信證券泰然九路營業(yè)部，到中信建投證券上海高橋營業(yè)部，再到光大證券北京中關村營業(yè)部，這些來自全國大江南北，同時又讓眾多投資者異常眼熟的游資集中營，其身影一次又一次地頻繁出沒于創(chuàng)業(yè)板28只股票，創(chuàng)業(yè)板一時間似乎成了來自全國各路游資瘋狂的新熱土。

　　游資所帶來的，是創(chuàng)業(yè)板股價的大幅波動。首日受到爆炒后的創(chuàng)業(yè)板，在業(yè)內的一致呼聲中，如期走向了價值回歸之路，僅僅就在首日過后一周的時間里，創(chuàng)業(yè)板就被擠出了160億元的資產(chǎn)泡沫，而且這種大幅度的價值回歸持續(xù)了兩周。

　　伴隨著創(chuàng)業(yè)板股價走向價值回歸的，是廣大散戶投資者資產(chǎn)的大幅縮水，首周縮水的160億元市值中，其中有28億元為流通市值，這意味著，這28億元市值的縮水，都得首周參與創(chuàng)業(yè)板的投資者買單。據(jù)有關數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板首周被套牢的散戶投資者高達20余萬。

　　然而，經(jīng)歷了兩周價值回歸之后的創(chuàng)業(yè)板，雖然經(jīng)歷了短暫的甜蜜，但整整一個月以來，創(chuàng)業(yè)板股價大幅波動的事實一直沒有改變，整體來看，創(chuàng)業(yè)板一直都在風雨動蕩中大幅度飄搖，時而讓投資者瘋狂，時而又讓人感到恐懼與無奈。

　　“往往上漲的時候，獲利最豐的是游資，而下跌的過程中，受害最深的往往卻是普通的散戶投資者。在和游資的較量中，失敗的從來都是普通的散戶投資者。”業(yè)內人士指出，因為創(chuàng)業(yè)板至今尚未看到機構參與的身影，這給了游資充分發(fā)揮、肆意宣泄的機會。一方面，創(chuàng)業(yè)板股票流通市值很小，而同時，在缺少機構參與的情況下，游資可以憑借其強大的資金實力“穩(wěn)坐釣魚臺”，輕松地拉高股價，吸引散戶追漲跟進，然后借機金蟬脫殼。

　　根據(jù)上周五收盤價計算，目前創(chuàng)業(yè)板28只股票中，實際流通市值最大的神州泰岳也僅僅只有31.24億元，其余的27只股票流通市值全部都在20億元以下，其中流通市值最小的華星創(chuàng)業(yè)更是只有區(qū)區(qū)3.83億元。

　　“以華星創(chuàng)業(yè)為例，按其10％的交易換手率來算，一天成交總額不過4000萬元，如果游資大舉吸籌，或許僅僅動用上千萬的資金就能輕松令其封至漲停，由此可見，創(chuàng)業(yè)板坐莊的門檻并不高，實力稍強的游資都能做到，這也是為什么創(chuàng)業(yè)板成為全國各路游資熱土的主要原因。”上述業(yè)內人士說，“游資賺的錢是從哪來的？不可能憑空冒出來，股市里有人賺就肯定有人賠，而游資賺走的錢，更多的可能是普通投資者送上的‘紅包’。”

怪象二：起點相近 走勢卻大相徑庭

　　如果把創(chuàng)業(yè)板企業(yè)轉板到中小板去交易，現(xiàn)在情況會如何？如果把今年中小板的企業(yè)轉到創(chuàng)業(yè)板交易，結果又會如何？

　　今年以來，像光迅科技、湘鄂情和北新路橋等企業(yè)先后登陸中小板，但實際上，這些企業(yè)在提交上市申請之時，都是申請在創(chuàng)業(yè)板上市，最后由于種種原因上了中小板，而且正式交易后，這些股票的走勢都非常好，也給投資者帶來了不少收益。而在創(chuàng)業(yè)板上市的樂普醫(yī)療、華誼兄弟等企業(yè)，上市前一直被各界看好，可上市后其走勢卻令投資者大失所望。

　　為什么符合中小板上市的企業(yè)，上了創(chuàng)業(yè)板之后其走勢卻和中小板股票有如此大的差別？為什么原本申請在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，上了中小板之后，其走勢卻和創(chuàng)業(yè)板相比，一個天上一個地下？

　　此外，創(chuàng)業(yè)板還存在的一個怪現(xiàn)象就在于，一方面，各家企業(yè)的業(yè)績非常漂亮，其成長性明顯強于主板和中小板，但其股價卻持續(xù)下滑，這讓很多投資者甚至是業(yè)界都對其感到相當無奈。其中 銀河證券分析師王國平也認為，創(chuàng)業(yè)板股票業(yè)績非常好，但其股價卻持續(xù)走向價值回歸，這讓時下的創(chuàng)業(yè)板處于一個非常尷尬的地位。

　　對于這些怪現(xiàn)象，西南證券北京北三環(huán)中路營業(yè)部總經(jīng)理謝海龍認為，創(chuàng)業(yè)板獨特的風險，比如退市規(guī)定等等，讓很多投資者望而生畏，因此才會出現(xiàn)這種差別。同時，王國平也認為，創(chuàng)業(yè)板風險大于中小板和主板，出現(xiàn)這種現(xiàn)象并不意外。

　　其實另外更讓人摸不著頭腦的是，在創(chuàng)業(yè)板誕生之前，原本最讓投資者看好的樂普醫(yī)療和華誼兄弟兩只股票，在創(chuàng)業(yè)板過去的一個月里，卻成了創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)最差的股票。截至上周五收盤，創(chuàng)業(yè)板28只股票中，有26只股票上漲，惟有樂普醫(yī)療和華誼兄弟下跌。其余上漲的26只股票中，有創(chuàng)業(yè)板第一牛股之稱的吉峰農(nóng)機以125.10％的月漲幅居首，而樂普醫(yī)療則不漲反跌7.79％，華誼兄弟更是跌了11.88％。而在此期間，上證綜指漲幅達到了3.35％。

怪象三：分歧明顯 估值體系尚未形成

　　實際上，創(chuàng)業(yè)板不只是股價走勢出現(xiàn)怪現(xiàn)象，而且對創(chuàng)業(yè)板股價估值，至今都沒有一個明確的共識。創(chuàng)業(yè)板首日過后，雖然業(yè)內對創(chuàng)業(yè)板價值回歸的呼聲出奇的一致，但這條回歸之路有多長？創(chuàng)業(yè)板股票真實股價幾何？對于這些問題，業(yè)界卻鮮有人給出明確的回答。在創(chuàng)業(yè)板估值問題上，業(yè)界從來都沒取得過共識。

　　“創(chuàng)業(yè)板企業(yè)由于風險和行業(yè)及成長性差異，不能簡單地和中小板股價相比。”王國平認為，由于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)和中小板企業(yè)成長性不盡一致，同進創(chuàng)業(yè)板企業(yè)所處行業(yè)也不同，再考慮到創(chuàng)業(yè)板獨特的風險因素，因此，業(yè)界很難給創(chuàng)業(yè)板股票整體水平做出一個合理的估值。

　　深交所投資者教育中心袁克成也認為，創(chuàng)業(yè)板公司普遍存在成立時間短、規(guī)模小、所處行業(yè)特殊、經(jīng)營模式創(chuàng)新等特點，這就使市場對這些公司的估值缺乏較為可靠的標準，投資者對公司的發(fā)展前景容易交替出現(xiàn)極度樂觀與極度悲觀的判斷，因此，不僅市場在創(chuàng)業(yè)板估值上沒法取得一致，還會導致創(chuàng)業(yè)板整體振幅加大。

　　不僅在估值問題上業(yè)界無法取得共識，而且連此前的價值回歸共識，不久也出現(xiàn)了明顯分歧。就在第三周創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)強勁反彈后，有的分析認為創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)完成價值回歸，如長城證券分析師胡曉輝就樂觀地認為，目前創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)出現(xiàn)了有價值的投資機會，部分股票價值已被低估；但更多的分析則認為，創(chuàng)業(yè)板仍會繼續(xù)走向回歸之路。

　　創(chuàng)業(yè)板探索之路還很漫長

　　任何一個新興事物都有一個慢慢成長的過程，對于中國創(chuàng)業(yè)板而言，或許也不例外。

　　根據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市日程安排，明日將有賽輪、武漢銀泰科技、北京科凈源科技、哈爾濱九洲電氣等4家企業(yè)申請創(chuàng)業(yè)板上會。而截至目前，第二批申請上會的企業(yè)中，已經(jīng)有11家企業(yè)順利上會，但同時也有7家企業(yè)由于種種原因，上會未能通過�？梢灶A見，創(chuàng)業(yè)板不久就要擴容了。