巨龍管業(yè)(行情,問診)30億收購艾格拉斯、寶利來(行情,問診)溢價80倍增資掌娛天下、拓維信息(行情,問診)吞下火溶信息，手游行業(yè)近期在資本市場風起云涌。
在深圳南山科興科學園，全球移動游戲聯(lián)盟（GMGC）深圳分會執(zhí)行秘書長任培文接受了證券時報記者的采訪。作為全球最大移動游戲商務(wù)合作平臺在華南區(qū)的負責人，任培文表示，手游大并購的時代將會逐步過去，投資趨向理性，具有創(chuàng)意的創(chuàng)業(yè)型公司將成為未來業(yè)內(nèi)資本關(guān)注的焦點。
手游并購存在風險
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年資本市場中手游并購事件多達22起，規(guī)模超過200億元；2014年前4月，A股再度出現(xiàn)21家游戲企業(yè)的并購行為，規(guī)模已經(jīng)達到2013年全年水平。任培文稱：“自去年開始，手游行業(yè)資本運作事件很多，其中主要包括幾個類別，比如上市公司的大型并購、行業(yè)間的股權(quán)投資、初創(chuàng)團隊的早期投資等�！�
溢價率高，是當前手游產(chǎn)業(yè)并購的一大特點。任培文認為，這應(yīng)當區(qū)別來看，第一種情況是借殼上市，這主要是手游公司運營對資金存在需求，登陸資本市場有利于擴大經(jīng)營，后續(xù)盈利取決于公司的研發(fā)及發(fā)行運營能力。另一種情況是產(chǎn)業(yè)布局，如果公司本身從事手游，為了拓展業(yè)務(wù)，并購可以產(chǎn)生協(xié)同作用；但如果公司此前并非從事相關(guān)領(lǐng)域，只是單純提高現(xiàn)金流，可能難以形成有效的資源整合，收購只能為公司提供財務(wù)支持。
不過，市場對手游并購的高溢價提出了擔憂。不少公司在并購協(xié)議中也會提出類似于“利潤承諾”的條款，以打消投資者的疑慮。
任培文認為，對于這類“承諾協(xié)議”，市場不必給予太多質(zhì)疑�！半p方對估值、利潤承諾的確定，是基于現(xiàn)有業(yè)務(wù)談判的結(jié)果，市場應(yīng)當理性對待�！彼f。
創(chuàng)業(yè)型團隊受關(guān)注
面對大型手游并購的此起彼伏，任培文提出了另一種觀點：下半年開始，手游并購規(guī)模將逐步變小。“大中型手游公司有并購需求的大多已經(jīng)被并購，剩下大中公司或謀求單獨上市或自主發(fā)展；另外一方面，不少游戲公司為了增強自身研發(fā)實力和競爭力，會對一些合適的小團隊進行收購�！彼f。
這一觀點得到市場普遍認同，掌趣科技(行情,問診)董事長姚文彬曾表示，將持續(xù)加大資本布局力度，投資并購一批實力雄厚的研發(fā)團隊。在本月中旬深圳文博會上，GMGC打造了一場移動游戲交易會項目路演現(xiàn)場，9家CP（內(nèi)容商）參與路演，其中大部分為創(chuàng)業(yè)型團隊，平均每家路演企業(yè)都有12家企業(yè)舉牌意向競拍。
然而，對初創(chuàng)期團隊的投資也存在風險。深圳手游運營數(shù)據(jù)分析機構(gòu)DataEye提供的數(shù)字顯示，目前具備投資價值的初創(chuàng)團隊估值大多在50倍左右；但初創(chuàng)團隊成功率相當?shù)�，只�?%以內(nèi)的團隊可以獲得良好的收益。
任培文表示，市場并不會盲目投資初創(chuàng)團隊，產(chǎn)品創(chuàng)意、團隊實力將是篩選的主要標準。
GMGC目前正在著力打造的深圳移動游戲孵化器項目也得到了業(yè)界的認同，中國手游、志成資本、深圳3W咖啡、夢想手游、UCloud游戲云、愛思助手、藍港在線、愛樂游、中興九歌等多方力量共同啟動了移動游戲孵化器。據(jù)悉，移動游戲孵化器將為很早期的初創(chuàng)型團隊提供手游全產(chǎn)業(yè)鏈的一站式配套服務(wù)。
