上周五期指被動(dòng)跟隨滬深300指數(shù)運(yùn)行，基差變化不大，沒有出現(xiàn)較好的期現(xiàn)套利開倉(cāng)機(jī)會(huì)，午后主力IF1012合約出現(xiàn)過(guò)基差歸零的套利平倉(cāng)機(jī)會(huì)。目前大盤處于弱勢(shì)格局中，預(yù)計(jì)近期很難出現(xiàn)11月上旬類似連續(xù)的高升水機(jī)會(huì)。

具體來(lái)看，股市開盤時(shí)，IF1012的基差不足20個(gè)點(diǎn)，落入無(wú)套利區(qū)間之中。上午大盤指數(shù)盤整后回升至開盤價(jià)以上，IF1012基差在0到20點(diǎn)以內(nèi)波動(dòng)，零星出現(xiàn)過(guò)不到0.5%的套利年化收益，大部分時(shí)間則在無(wú)套利區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，期指多頭表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎。午后滬深300指數(shù)再次走出下落后反彈回升的形態(tài)，IF1012在全日最低點(diǎn)附近幾乎走入貼水中，反彈時(shí)仍然沒有走出無(wú)套利區(qū)間，多頭之謹(jǐn)慎盡顯無(wú)疑。值得注意的是，各ETF在IF1012合約基差歸零時(shí)未顯著放量，顯示套利持倉(cāng)者大多不滿足于0基差的平倉(cāng)點(diǎn)位，操作思路日趨靈活。

次月合約IF1101的套利年化收益日內(nèi)在0.5%到3.5%之間波動(dòng)，其中10點(diǎn)31分奪得當(dāng)日期現(xiàn)套利年化收益率峰值3.67%，為上周的最低水平。兩個(gè)遠(yuǎn)月合約的套利年化收益日內(nèi)波動(dòng)區(qū)間與IF1101較為接近，與前兩日相比沒有出現(xiàn)明顯的變化。

目前大盤處于弱勢(shì)格局中，在調(diào)控政策“靴子”落地前，要讓期指市場(chǎng)多頭主動(dòng)拉高合約價(jià)格以形成一個(gè)大基差氛圍顯然非常困難，因而近期很難出現(xiàn)類似本月上旬那種連續(xù)的高升水機(jī)會(huì)。套利者若想要提高收益，逢大基差機(jī)會(huì)開倉(cāng)時(shí)必須做到眼疾手快，或者在持倉(cāng)后等待合約出現(xiàn)較大貼水時(shí)平倉(cāng)以獲取額外的套利收益。

此外，上周五各期指合約大致呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，跨期套利機(jī)會(huì)不多。IF1101與IF1012的價(jià)差日內(nèi)在30到35點(diǎn)之間窄幅震蕩，前幾日開了買IF1012及賣IF1101倉(cāng)位的投資者全日有機(jī)會(huì)平倉(cāng)獲利出局，預(yù)計(jì)本周該價(jià)差仍會(huì)維持30到60點(diǎn)的區(qū)間波動(dòng)，跨期套利者在兩個(gè)合約價(jià)差走出這個(gè)區(qū)間時(shí)可以反向開倉(cāng)。最遠(yuǎn)月合約IF1106與主力合約IF1012的價(jià)差跌入120點(diǎn)以內(nèi)，對(duì)該合約組目前宜以觀望為主。