騰訊財經(jīng)訊 北京時間9月23日早間消息 《華爾街日報》9月22日刊登題為《從國美爭奪戰(zhàn)平靜看中國經(jīng)濟》評論文章，全文摘要如下：

無論是意大利面還是美國西部片，都無法比近期國美電器的爭奪戰(zhàn)更為有趣。大多數(shù)人認(rèn)為，這次以國美電器控制權(quán)為中心的事件，是展示中國尚未成熟的經(jīng)濟的經(jīng)典案例。但是事實上，這次事件也許恰好證明了中國經(jīng)濟并沒有一些外國投資者所想象的那般不成熟。

就國美爭奪戰(zhàn)的詳細情況而言，上述言論似乎顯得有些站不住腳。作為國美電器的創(chuàng)始人，黃光裕正在通過手機電話從監(jiān)獄遙控這場爭奪戰(zhàn)，以圖擊敗由美國私募巨頭貝恩資本所支持的現(xiàn)任國美管理層。

根據(jù)計劃，國美電器的股東將在下周就黃光裕所提出的動議進行投票，而這將涉及兩名董事會成員的變更。此外，黃光裕還提出否決國美電器進行股票增發(fā)的動議，從而防止其所持有的國美股權(quán)被稀釋。而作為目前國美電器10%股權(quán)的持有者，貝恩資本已經(jīng)提出了一項詳細的五年發(fā)展規(guī)劃。相比之下，黃光裕僅僅對振興國美業(yè)績提出了一些籠統(tǒng)的承諾，但是其所持有的國美股權(quán)則高達35%。

在多種因素的影響下，這場國美電器爭奪戰(zhàn)成為了一樁十分罕見的案例。首先，國美電器由黃光裕白手起家創(chuàng)建，而他本人也在過去二十年內(nèi)成為中國首富。2009年，黃光裕因涉嫌一系列違法行為而遭到逮捕，他也隨之消失于公眾的視線。在經(jīng)歷了一段時間的不確定性之后，黃光裕再度公開亮相但被處于14年的刑期。

另一個因素是，黃光裕以個人名義擁有國美電器旗下1121家門店中的381家門店，而國美電器僅僅根據(jù)協(xié)議對這些門店行使管理權(quán)。黃光裕已經(jīng)表態(tài)，一旦其所提出的動議無法在股東大會上得到通過，他將終止上述協(xié)議。這也意味著，國美電器隨時面臨失去超過四分之一門店的風(fēng)險。

但是，盡管情況特殊，但也不能被視為完全反常。拋開其他因素不看，此次國美電器爭奪戰(zhàn)無非源自于股東對于公司管理層商業(yè)計劃的不滿，而這正是一般代理權(quán)之爭的核心問題，但是卻有可能是中國首例。

無論自愿與否，黃光裕所做出的行動都在迫使國美電器修正其所存在的不平衡狀況。毫無疑問，貝恩資本將完成其所持有的國美電器債券的債轉(zhuǎn)股交易，從而實現(xiàn)股權(quán)比例的提升來在下周的股東大會上與黃光�？�?fàn)�。由此帶來的結(jié)果就是，貝恩資本將在真正意義上成為國美電器的投資者。這也意味著，要想抓住中國市場的投資計劃，國外投資者必須付出相應(yīng)的代價，而這正是中國經(jīng)濟成熟一面的體現(xiàn)。

作者約瑟夫·斯坦伯格（Joseph Sternberg）為《華爾街日報》專欄作家。（瑥丼）