上市公司資產(chǎn)重組歷來都是股市的熱點,可以說經(jīng)久不衰,常炒常新。目前國企特別是央企重組更成為市場的主要興奮點和引領(lǐng)重組行情走向深入的力量。從實際情況看,實質(zhì)性的資產(chǎn)重組都會帶來了股價的顯著上漲。根據(jù)萬得資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計,最近60個交易日中股價漲幅前30名上市公司中約有三成多都與重組、整合、購并或重大投資等有關(guān)。這還不包括那些剛剛停牌等待重組方案的公司。
市場對于資產(chǎn)重組等上市公司的追捧顯然并非都是盲目炒作,而是對公司重組整合后的前景寄予了良好的希望。事實上,從數(shù)據(jù)看重組后絕大多數(shù)公司業(yè)績都會出現(xiàn)明顯增長,如航天控股(000901)今年上半年完成重組后就收到了立竿見影的效果,今年上半年歸屬于公司股東的凈利潤同比增長277%,重要原因是重組新進資產(chǎn)與業(yè)務(wù)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。從歷史上看,不少上市公司通過重組整合獲得了新生,更多的公司在重組后經(jīng)營業(yè)績都有了大幅提高。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù),2006年進行重組的77家公司中,在重組后兩年較重組前兩年平均業(yè)績明顯增長的有58家,占比達到75%。而2008年完成增發(fā)實現(xiàn)整體上市的12家上市公司中,在當年經(jīng)濟形勢不利的情況下仍有6家公司實現(xiàn)了50%以上的增長。特別是重組方是國有性質(zhì)企業(yè)或是實力雄厚的民營企業(yè),重組后業(yè)績增長且能持續(xù)的機會更大。因為這些重組方更多的是著重于企業(yè)的長遠發(fā)展需要進行重組,且擁有更多的資源進行調(diào)配,從而獲得最大效果。
從目前國有企業(yè)特別是央企重組看,其雄厚的實力有目共睹,其進行重組的目的是以上市公司為平臺進行資源整合,肩負著實現(xiàn)我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整、升級及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重任。這些企業(yè)大都是行業(yè)龍頭,在國內(nèi)甚至世界上也有著較大的影響力。從具體企業(yè)看,重組或者突出主業(yè),或者合并同類項減少內(nèi)耗,以提高市場競爭力達到“1+1”大于2的目的。因此,從重組目的及重組方式看,國企的重組無疑比普通的重組更有長遠價值,這也是目前重組板塊值得期待之處。
從二級市場看,一些實質(zhì)性重大重組推動股價持續(xù)上漲給二級市場投資者帶來巨大收益。以2007年重組成功的中國船舶(原滬東重機)為例,在2006年12月初完成控股權(quán)劃轉(zhuǎn)時股價僅20多元,在發(fā)布重大事項前也不到40元,但隨后隨著重組的一系列措施的實施出現(xiàn)了持續(xù)上漲行情,直到2007年10月份創(chuàng)出了300元的高點才告結(jié)束。雖然其行情與當時良好市場狀況有關(guān),但其重組后業(yè)績的大幅上漲應(yīng)是支撐其業(yè)績的基本因素。數(shù)據(jù)顯示,該公司基本每股收益2006年為2.63元,2007年重組當年即達到5.53元,2008年更達到6.28元。
當然,從二級市場看,資產(chǎn)重組、整合等帶來市場機會的同時,也要注意短期的風險。即使是實質(zhì)性的重大重組,一則重組并非一蹴而就,需要一個過程,甚至其中會有起伏,因此在二級市場上就出現(xiàn)波動。二是重組行情會有短期與長期之分,對中長期投資者而言,特別要關(guān)注重組給公司帶來的基本面變化和長期價值的提高,這就要注意分析即將進入公司的資產(chǎn)的盈利能力等因素。