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喜憂參半看經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化

來源:新聞晚報 時間:2010-07-26 08:36:24

上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步驗證了市場對于經(jīng)濟增速放緩的判斷。此前公布的六月份PMI數(shù)據(jù)連續(xù)兩個月出現(xiàn)下滑;央行公布的6月貨幣信貸增速數(shù)據(jù)也逐月回落,M2和M1增速均創(chuàng)下數(shù)月新低。消費領域,房地產(chǎn)和乘用車的銷量增長步伐也出現(xiàn)放緩。6月出口數(shù)據(jù)雖然創(chuàng)下歷史新高,但如此增速恐難以維系。

經(jīng)濟增長放緩意味著什么?是否表明經(jīng)濟二次探底?或許換個角度看,GDP數(shù)據(jù)下降不足為懼。目前中國經(jīng)濟更需要的是一絲“冷靜”,是慢工出“細活”的耐力,而不是追求速度的狂熱。

首先,一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)觸頂,從有利的方面看,一定程度上緩和了對于經(jīng)濟過熱的擔憂,降低了通脹的預期。

其次,經(jīng)濟二次探底的可能性仍然很低。如果注意五月份的工業(yè)企業(yè)庫存銷售比數(shù)據(jù)或許會發(fā)現(xiàn),當月該指標創(chuàng)下了0.38的歷史新低,這是銷售增長強勁以及庫存增長疲軟的結(jié)果,說明強勁的需求增長依然在推動工業(yè)生產(chǎn)快速增長,需求對庫存的消化特別迅速。

瑞銀發(fā)布的研究報告指出,并不擔心中國經(jīng)濟減速的可能性。因為中國政府仍致力于推動經(jīng)濟增長,不僅把土地供應量提高104%,今年投資預算也繼續(xù)增加。同時,未來幾年對中國西部地區(qū)的投資將繼續(xù)上升。下半年保障房、舊城改造項目和基礎設施建設預計保持活躍。工資的上漲和城鎮(zhèn)化的繼續(xù)推進可令消費保持強勁增長勢頭。

再次,現(xiàn)階段經(jīng)濟增長放緩是中國經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)的必經(jīng)之路。本輪政策調(diào)控,從近期公布的一系列包括環(huán)境保護、刺激內(nèi)需等政策手段來看,管理層的重點似乎已經(jīng)不再著眼于經(jīng)濟增長,而是堅持結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。這無疑將有助于推動解決中國經(jīng)濟固有增長模式的長期隱憂。

而對股市投資者而言,增長放緩并不全然意味著企業(yè)盈利水平下滑。正如北大經(jīng)濟學教授黃益平所言,“增長壓力降低可以讓政府官員和企業(yè)管理者將更多精力集中到調(diào)整結(jié)構(gòu)、提高效率,最終的結(jié)果也許是增長速度會慢一些,但投資回報也許反而會更高一些。” (東亞中國財富管理部)

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