中國人民大學經(jīng)濟學院副院長劉元春

發(fā)達國家債務(wù)率平均水平為90.6%，如果要在2016年將平均債務(wù)率下降到60%，會導致財政出現(xiàn)大幅度同步緊縮，將嚴重沖擊中國未來出口增長

1—6月中國出口同比增長35.2%，尤其是5、6月份增速都超過了40%，出現(xiàn)良好的增長態(tài)勢。原因在于：一是基數(shù)效應(yīng)的產(chǎn)物，2009年1—6月出口同比高達30%以上的下滑是目前同比增速提升的關(guān)鍵；二是貿(mào)易商對于中國6月份出口退稅政策、高新機電設(shè)備補貼政策、匯率政策進行調(diào)整的提前性對沖的產(chǎn)物；三是歐美等國經(jīng)濟復蘇的產(chǎn)物，特別是發(fā)達國家存貨周期回調(diào)的產(chǎn)物。因此，出口的反彈具有強烈的短期性、易變性和政策刺激性等特點。這決定了2010年出口增長可能呈現(xiàn)“倒V”的運行態(tài)勢。

值得警惕的是，歐洲主權(quán)債務(wù)危機、全球刺激性政策的逐步退出將通過各種途徑對于中國出口需求產(chǎn)生一定的影響。由于這些因素具有強烈的不確定性和滯后效應(yīng)，對目前沒有產(chǎn)生影響，并不意味著這些因素不會在未來產(chǎn)生強勁的影響。事實上，歐洲主權(quán)債務(wù)危機并非南歐五國的財政不可持續(xù)，而是反映了歐元區(qū)在制度設(shè)計和危機應(yīng)對上都存在致命的缺陷。同時，由于它對匯率、國際資本流動帶來了巨大的沖擊，這勢必會通過貿(mào)易融資的減少、匯率對沖的成本增加、援助的減少等途徑對于國際貿(mào)易產(chǎn)生較大的影響。目前，世界各國的債務(wù)率平均水平達到68.9%，其中發(fā)達國家為90.6%，G7為102.5%，如果要在2016年將平均債務(wù)率下降到60%，這將導致財政出現(xiàn)連續(xù)大幅度的同步緊縮，這將嚴重沖擊中國未來出口增長。