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北大教授黃益平:中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入常規(guī)增長時代

來源:財新網(wǎng) 時間:2010-06-28 16:14:41

中國在改革期間持續(xù)保持10%左右的經(jīng)濟(jì)增長率,被稱為“中國奇跡”。創(chuàng)造這個奇跡主要歸功于中國的改革開放政策,但是,一些特殊的因素,例如,良好的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境、低估的要素價格和“人口紅利”等,也發(fā)揮了重要作用。不過,現(xiàn)在,這些因素已經(jīng)或者即將開始消失,這將推動中國經(jīng)濟(jì)的下一個重要轉(zhuǎn)型:從“經(jīng)濟(jì)奇跡”到常規(guī)增長。

這個轉(zhuǎn)型也許需要幾年的時間才能完成。轉(zhuǎn)型之后,中國的經(jīng)濟(jì)增長會放慢、通脹水平會提高、收入分配會改善、產(chǎn)業(yè)更替會加速。

經(jīng)濟(jì)增長將更多地依賴自主創(chuàng)新,這終將決定中國能否避免曾經(jīng)困擾部分拉美國家的所謂的“中等收入陷阱”:盡管初期經(jīng)濟(jì)起飛很成功,但后續(xù)增長乏力。

“奇跡”不長在

在經(jīng)濟(jì)改革的30多年間,中國由一個封閉的、以農(nóng)業(yè)為主的落后經(jīng)濟(jì),迅速崛起為一個開放的、高度工業(yè)化的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì),確實是史無前例的,被稱為“經(jīng)濟(jì)奇跡”也不為過。到2010年底,中國經(jīng)濟(jì)的規(guī)模將超過日本經(jīng)濟(jì)。而且,如果高速增長的趨勢保持下去,中國就可能在20年內(nèi)超過美國,成為世界上最大的經(jīng)濟(jì)體。十年前,國際投資者普遍將中國看作一個非常重要的新興市場經(jīng)濟(jì)體。到今天,想要判斷世界經(jīng)濟(jì)形勢,他們就必須首先了解美國與中國的經(jīng)濟(jì)狀況。中美在國際經(jīng)濟(jì)中的重要地位由此可見一斑。中國政府曾經(jīng)公開否定了G2決策模式,但事實上,美中協(xié)商機(jī)制已經(jīng)在很多國際事務(wù)領(lǐng)域發(fā)揮作用。

既然是“奇跡”,它便不是常態(tài),是很難長期持續(xù)下去的。“中國奇跡”也不例外。中國經(jīng)濟(jì)高速增長究竟是如何煉成的?首先應(yīng)該歸功于市場化改革,我們放棄計劃經(jīng)濟(jì)、走市場化的道路,極大地提高了經(jīng)濟(jì)效率。此外,還有一些特殊的貢獻(xiàn)因素。比如,過去幾十年,世界經(jīng)濟(jì)長期處于“大穩(wěn)健”之中,宏觀環(huán)境越來越穩(wěn)定;中國長期實行產(chǎn)品市場放開而要素市場扭曲的改革策略,人為地壓低生產(chǎn)成本,刺激生產(chǎn)、投資與出口;滯后的金融開放與資本項目管制既降低了資本的成本,也暫時提高了金融體系的穩(wěn)定性;最后,過去幾十年人口結(jié)構(gòu)在變化,勞動人口占總?cè)丝诘谋壤粩嗌仙,形成了有利于?jīng)濟(jì)增長的“人口紅利”。

然而,所有這些因素已經(jīng)或者即將開始發(fā)生變化。過去,世界經(jīng)濟(jì)高速增長,得益于新興市場經(jīng)濟(jì)的崛起和電腦技術(shù)的普遍應(yīng)用。但是,在經(jīng)歷全球危機(jī)之后,世界經(jīng)濟(jì)的增長潛力已經(jīng)下降,F(xiàn)在,大家都擔(dān)心歐洲債務(wù)危機(jī)的問題,其實,真正值得擔(dān)憂的是主要市場經(jīng)濟(jì)國家的龐大的債務(wù)負(fù)擔(dān)。美國和英國的公共債務(wù)已經(jīng)大體占到各自GDP的100%,而世界上超過40%的國家的財政赤字已經(jīng)高于各自GDP的10%。從短期看,如此龐大的財政負(fù)擔(dān),勢必影響它們繼續(xù)實施經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張政策的能力。從長期看,維持和消化高額債務(wù)將擠占經(jīng)濟(jì)資源。美國的歷史數(shù)據(jù)表明,每當(dāng)債務(wù)負(fù)擔(dān)超過90%,其GDP增長率就會比債務(wù)負(fù)擔(dān)小于30%時平均低5個百分點,而CPI則高5個百分點。這些情況表明,國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向低增長、高通脹。

不對稱的市場化

中國30年改革的基調(diào)是市場化,但是,中國的市場化改革的策略其實是不對稱的:產(chǎn)品市場基本都放開了,要素市場的扭曲依然十分普遍和嚴(yán)重,勞動力市場、資本市場、土地市場和資源市場基本上都是如此。這些扭曲的一個共同特點,就是人為壓低要素價格。比如,2007年,國際原油價格最高時達(dá)到每桶150美元,同期相應(yīng)的國內(nèi)價格卻只有80美元。根據(jù)我們的測算,所有這些扭曲在2006年達(dá)到頂峰,總量占到當(dāng)年GDP的10%以上。這些扭曲相當(dāng)于變相地補(bǔ)貼生產(chǎn)者和投資者,人為地提高生產(chǎn)利潤、增加投資回報,也間接地增強(qiáng)了中國出口產(chǎn)品的國際競爭力。因此,它們在短期內(nèi)促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長,同時也導(dǎo)致資源利用效率低下和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡等問題。近來,中國政府已經(jīng)開始改革要素市場,試圖逐步實現(xiàn)由市場機(jī)制決定要素價格。

要素市場改革滯后的一個特例,是金融市場改革和資本項目開放。盡管改革已走過30多年,中國仍然具有金融抑制的典型特征,例如,利率管制、政府干預(yù)信貸決策和資本項目管制等。根據(jù)我們的測算,中國金融自由化的進(jìn)程迄今才剛剛走了大概40%的路程,遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于多數(shù)新興市場經(jīng)濟(jì)體。金融抑制的后果是降低資本利用效率、壓低實際利率水平,當(dāng)然,至少能暫時保持金融穩(wěn)定性。正是由于比較嚴(yán)厲的資本項目管制,中國才沒有在全球危機(jī)期間受到更大的沖擊。但是,這樣的制度安排很難繼續(xù),除了資本效率偏低,更重要的是經(jīng)濟(jì)開放以后,資本管制的有效性已經(jīng)明顯下降。因此,除了穩(wěn)步地推進(jìn)金融自由化和開放資本市場,別無他法。剛剛重啟的人民幣匯率政策改革,其實也是這個自由化過程中的一步。

人口結(jié)構(gòu)的變化則推動中國經(jīng)濟(jì)快速逼近“劉易斯拐點”,與之相伴隨的是“人口紅利”的消失。所謂“劉易斯拐點”,是指國內(nèi)勞動力市場將由原來的供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)向供應(yīng)不足。這個拐點在中國究竟什么時候會出現(xiàn)?經(jīng)濟(jì)學(xué)家們之間有很大的爭議。蔡昉等經(jīng)濟(jì)學(xué)家仔細(xì)地考察了實際經(jīng)濟(jì)形勢后得出結(jié)論:農(nóng)村勞動力數(shù)量被明顯高估,而邊際勞動生產(chǎn)率被低估,這表明,“劉易斯拐點”離我們要比很多人想象得近得多。由于多年實施計劃生育政策,中國的勞動力總量將在2015年前后開始下降。當(dāng)前,農(nóng)民工在一些地方出現(xiàn)短缺,工資水平已經(jīng)普遍上升。這就意味著,過去將農(nóng)民移進(jìn)城里直接從事勞動生產(chǎn)的做法已經(jīng)難以繼續(xù)下去了。要提高生產(chǎn)率,就必須依靠人力資本提升和技術(shù)研發(fā)。

走得慢些走得好些

上述四個方面的變化,將對中國的經(jīng)濟(jì)模式產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。重大影響之一,是生產(chǎn)成本和產(chǎn)品價格都將承受巨大的向上的推力。不僅美國等主要市場經(jīng)濟(jì)國家的通貨膨脹將顯著提高,國內(nèi)生產(chǎn)成本也將大幅增長,包括利率、匯率和工資等。過去,央行將CPI的目標(biāo)定在3%,而過去十年的平均幅度只略高于1%,這個水平遠(yuǎn)低于其他新興市場經(jīng)濟(jì)。相信未來十年的通脹壓力會高許多,平均可能會達(dá)到5%左右。另一方面,如果央行對通脹控制過于嚴(yán)厲,就有可能影響增長。因此,最終的結(jié)果是我們將在某一階段面對較高的通貨膨脹。這是國際、國內(nèi)環(huán)境多種因素作用的結(jié)果,也是價格改革所必需的。另外,適當(dāng)?shù)耐ㄘ浥蛎浺灿欣诮档兔x匯率升值的壓力。

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