經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 孫健芳 從5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎又回到陽(yáng)光明媚的春天——通脹緩行、經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)且不過(guò)熱。

但這種明媚更像是人們?cè)诎l(fā)了一場(chǎng)熱毒疹之后病毒們暫時(shí)的平衡。

一切都那么美好

外部市場(chǎng)一掃前期不確定陰霾，5月出口數(shù)據(jù)超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)調(diào)查的12家機(jī)構(gòu)對(duì)5月出口數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)中值為31.44%，而實(shí)際上數(shù)據(jù)超出這些人的預(yù)測(cè)。3月份外貿(mào)數(shù)據(jù)的逆差如曇花一現(xiàn)，中國(guó)自4月恢復(fù)了小額的順差之后， 5月外貿(mào)順差繼續(xù)擴(kuò)大，外需對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率在加大。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，過(guò)去被詬病的高固定資產(chǎn)投資率在款款下移，由于政府對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行嚴(yán)厲調(diào)控，導(dǎo)致城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)持續(xù)下降。

但你不要為中國(guó)經(jīng)濟(jì)走緩擔(dān)憂，目前城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資仍舊維持20%以上，接下來(lái)的一段時(shí)間，由政府推動(dòng)的公租房和定向安置房建設(shè)將會(huì)啟動(dòng)大量投資，這將承接商品房投資下滑的力量，全年固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)仍舊樂(lè)觀。

消費(fèi)市場(chǎng)在穩(wěn)步上升，中國(guó)政府消費(fèi)刺激政策導(dǎo)致消費(fèi)同比增幅在持續(xù)上升，其對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度也在逐步加大。

不過(guò)總體上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力在放緩，但這種放緩讓政府欣喜不已，因?yàn)?ldquo;中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始過(guò)熱”批評(píng)驟減，官員們暫時(shí)不用為“2010年中國(guó)發(fā)生通貨膨脹”做冗繁的解釋，考慮到季節(jié)性因素和政府對(duì)投機(jī)行為的打擊，糧食和蔬菜價(jià)格開(kāi)始下跌，加上國(guó)際大宗商品價(jià)格暴跌，被用來(lái)衡量中國(guó)通脹的中國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）壓力消解，5月份CPI落在3%左右，這導(dǎo)致全年CPI向著政府預(yù)定目標(biāo)——“年度通脹控制3%之內(nèi)”的目標(biāo)娉婷靠移。

相應(yīng)之下，政策面臨的壓力也減輕很多。4月份，由于物價(jià)指數(shù)同比和環(huán)比都在上漲，市場(chǎng)關(guān)于加息呼聲突然加大。同時(shí)，國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)不斷施壓壓力，人民幣匯率在蠢蠢欲動(dòng)，但由于外部經(jīng)濟(jì)和中國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)都面臨著不確定性，升值、加息？中國(guó)政策在雙向博弈中始終無(wú)法達(dá)到共識(shí)。而現(xiàn)在，通脹緩行，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，升值和加息概率都在減弱。

一切都如此美好！

背后的暗黑咬痕

但是美好背后，數(shù)據(jù)自有暗黑咬痕。

短期來(lái)看，外部消費(fèi)仍對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)起到很大的作用，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)上海無(wú)疑像溫水煮青蛙一樣。出口數(shù)據(jù)恢復(fù)正常背面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)再度回到依靠外需驅(qū)動(dòng)模式之下，相應(yīng)帶來(lái)的是政府和企業(yè)放松了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的緊迫感，一旦西方經(jīng)濟(jì)再度惡化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可避免再次重創(chuàng)。

政府投資和貨幣供應(yīng)量逐步收緊，這種收緊已經(jīng)引發(fā)“中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸”批評(píng)，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)重蹈2008年貨幣政策過(guò)度收緊、導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)加速下滑的覆轍。

因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速放緩和貨幣不斷收緊，加息和升值都放松了進(jìn)程，這可能讓政策調(diào)整再次貽誤最佳時(shí)機(jī)，而目前看起來(lái)概率正在加大。

而且，由于進(jìn)口額增長(zhǎng)開(kāi)始放慢，加之出口額增長(zhǎng)加快，貿(mào)易順差將繼續(xù)擴(kuò)大，導(dǎo)致未來(lái)中國(guó)貨幣政策仍受制于外部熱錢(qián)的制約。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨著兩種選擇，要么接受較慢的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和可能出現(xiàn)的動(dòng)蕩，要么轉(zhuǎn)向更多的內(nèi)需。”摩根士丹利公司亞洲區(qū)主席斯蒂芬.羅奇在美聯(lián)儲(chǔ)舉辦的亞洲銀行和金融會(huì)議上說(shuō)，這位號(hào)稱中國(guó)市場(chǎng)專家的西方人士為中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)的藥方。

但現(xiàn)實(shí)的情況，這個(gè)藥方藥力比中藥還遲緩，其無(wú)法在短期治愈中國(guó)經(jīng)濟(jì)的老毛病，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)既面臨轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)壓力，又有轉(zhuǎn)向內(nèi)需的時(shí)間制約，所以，短期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)取得一個(gè)暫時(shí)的平衡，而在這個(gè)平衡點(diǎn)上稍有不謹(jǐn)慎都將出現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)危險(xiǎn)。