本報(bào)訊 無(wú)論是西方國(guó)家出于政治考量在人民幣問(wèn)題上不斷對(duì)中國(guó)施以壓力，還是中國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，都讓人民幣匯率機(jī)制改革始終處于輿論的風(fēng)口浪尖上。
近日，中國(guó)央行在人民幣匯率問(wèn)題上的表達(dá)悄然發(fā)生變化，措辭變?yōu)?ldquo;按照人民幣匯率形成機(jī)制改革的原則，進(jìn)一步完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”這引發(fā)了外界對(duì)于人民幣將步入升值的猜測(cè)。
應(yīng)掌握貨幣政策自主權(quán)
摩根斯坦利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為，央行對(duì)匯率問(wèn)題表述的轉(zhuǎn)變預(yù)示著人民幣匯率即將回到正�；壍�。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多方面的因素使得人民幣匯率事實(shí)上盯住美元的形成機(jī)制愈來(lái)愈難以持續(xù)，對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行改革已經(jīng)相當(dāng)必要并且緊迫。他指出，GDP同比增長(zhǎng)速度已經(jīng)顯示出經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入明顯過(guò)熱的狀態(tài)，以及由通脹帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素將明顯加大，經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱和通脹的上升要求匯率政策保持一定程度的緊縮（即升值）取向。此外，預(yù)計(jì)中國(guó)出口的同比增長(zhǎng)在今年第二季度很可能將上升到40％。而如果不改變?nèi)嗣駧艆R率形成機(jī)制，在出口高速反彈的情況下，就可能繼續(xù)加大貿(mào)易順差、增加外匯儲(chǔ)備和流動(dòng)性過(guò)剩的壓力以及央行對(duì)沖的成本和難度。
摩根大通中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄和經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡祖六均認(rèn)為，讓人民幣匯率和美元掛鉤，等于是拱手將自身的貨幣政策交給了美聯(lián)儲(chǔ)，失去了貨幣政策的獨(dú)立性以及主導(dǎo)型。胡祖六指出，在固定匯率下，如果中國(guó)央行為抑制通貨膨脹而實(shí)施加息政策，則會(huì)導(dǎo)致大量熱錢(qián)涌入中國(guó)，使中國(guó)陷入兩難局面。此外，美聯(lián)儲(chǔ)是根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)情況而不是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)制定貨幣政策，因此，中國(guó)需要有靈活自主的貨幣政策才能維持人民幣穩(wěn)定，而實(shí)施有彈性的匯率制度將是維持貨幣政策穩(wěn)定的前提條件。
將實(shí)現(xiàn)緩慢漸進(jìn)式升值
胡祖六表示，當(dāng)人民幣與一籃子貨幣掛鉤時(shí)，人民幣匯率將有上下波動(dòng)兩種可能，而并不是人們想象中的單向的上行軌道。但從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，人民幣在中長(zhǎng)期將呈現(xiàn)升值趨勢(shì)，但在短期還將有所波動(dòng)。
馬駿指出，由于中國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力和生產(chǎn)率的提高速度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于所有的發(fā)達(dá)國(guó)家，基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律決定了人民幣對(duì)其他主要貨幣的長(zhǎng)期升值趨勢(shì)是不可避免的。而人民幣對(duì)一籃子爬行升值的速度由經(jīng)濟(jì)過(guò)熱程度和進(jìn)口通脹壓力的大小來(lái)決定。他強(qiáng)調(diào)，一次性、大幅度升值將對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融體系的沖擊過(guò)大，長(zhǎng)期而言也不可持續(xù)。
瑞信亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬預(yù)計(jì)，人民幣兌美元在今年會(huì)升值5%，未來(lái)3到5年后，隨著中國(guó)內(nèi)需增加，人民幣升值應(yīng)該會(huì)明顯加速。
紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授魯賓尼則表示，人民幣升值最快將于下月開(kāi)始，幅度會(huì)限制在3%到4%之間，他認(rèn)為這不代表中國(guó)將放松對(duì)人民幣匯率的管理。他指出，由于預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)放緩，社會(huì)的不安氣氛正在加重，相信中國(guó)不會(huì)讓人民幣大幅升值。
