美邦服飾(002269.SZ)董事長周成建近日奔波于成都、廈門，親自督戰(zhàn)新店開業(yè)。對周成建來說，建立新形象大店和對原有店鋪升級或許是經(jīng)營策略調整的首要突破口。

　　然而，由于加盟市場經(jīng)營策略調整滯后于直營，電子商務業(yè)務也處于調整期，今年上半年，美邦服飾的業(yè)績情況依然讓投資者憂心。

　　昨晚，美邦服飾發(fā)布的2013年中報顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入37億元，凈利潤2.2億元，分別下降18.7%和48.5%;截至報告期末，總負債為30億元，資產(chǎn)負債率為46%。

　　今年初，美邦服飾就給今年的方向定了調：通過產(chǎn)品創(chuàng)新、品質管理、商品計劃等能力的提升及市場運營策略的調整，重點加強購物體驗和終端形象升級。

　　與此同時，有消息人士對《第一財經(jīng)日報》稱，美邦服飾新開店數(shù)仍然在大幅降低，調整關店數(shù)目增加，因而整體幾無增長。

　　國金證券研報也稱，外延式擴張大幅放緩將無法貢獻收入增速，而內生性增長需要公司長時間的付出才能有所回報，預計該公司2013年損益表將大致延續(xù)2012年的態(tài)勢，明顯改善的概率不大。

　　美邦服飾在財報中亦預計，今年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度在-50%～-30%，主要原因在于“新的經(jīng)營思路和經(jīng)營計劃深入向全國直營和加盟市場推進需要一定時間，經(jīng)營成果將逐步顯現(xiàn)，因此2013年當期經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)一定下滑”。

　　以此推算，美邦服飾今年全年要想扭轉下滑趨勢，還是相當有難度的。

　　不過，由于管理模式上的轉型，美邦服飾今年二季度直營毛利率達到57%，實現(xiàn)了連續(xù)四個季度的持續(xù)提升，而加盟店毛利率則下降約4個百分點。

　　上述消息人士還對記者稱，這得益于去年以來美邦服飾引入多位具有跨國公司背景的高管，包括供應鏈管理總監(jiān)、人力資源總監(jiān)、內部提升設計總監(jiān)等。今年起，新管理團隊基本到位，預計后期可能推出股權激勵方案。組織架構也由垂直的品牌事業(yè)部模式向水平化職能管理轉變，有利于集中資源控制成本。該人士稱，預計該公司還會引進新的事業(yè)部高管，今年內管理層更迭基本完成。

　　和競爭對手森馬一樣，美邦服飾“去庫存”方面也在持續(xù)好轉。截至上半年末，其存貨余額約為15億元，較年初減少約5億元，其中一年以內的貨品占比較高。數(shù)據(jù)還顯示，截至6月30日，該公司2013年春季產(chǎn)品動銷率達83%，2013年夏季產(chǎn)品動銷率達到73%，已接近正常水平。

　　不過，鞋服評論人士馬崗認為，除了全行業(yè)的疲軟，服裝業(yè)還面臨品類、渠道、管理三大瓶頸，去庫存并不等于復蘇，到2014年，也許會有龍頭企業(yè)率先從低谷中走出來，但全行業(yè)的增長可能還是很難達到預期。