近日，上海聯(lián)華超市股份有限公司的一則業(yè)績(jī)預(yù)警公告引發(fā)業(yè)界關(guān)注，這家總部位于上海的大型超市連鎖超市集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)三年凈利潤(rùn)大幅下跌了。在此預(yù)警之前，已有多家機(jī)構(gòu)從去年年底開(kāi)始密集減持聯(lián)華超市的股份。業(yè)績(jī)連年大幅下滑，高管動(dòng)蕩頻繁，經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)乏力，在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣、電商兇猛沖擊的大勢(shì)下，聯(lián)華超市陷入困局。出生國(guó)企的聯(lián)華超市能否搭乘上海正在展開(kāi)的國(guó)企改革班車(chē)，尋找到一條突圍之路呢？

　　連續(xù)三年業(yè)績(jī)猛降

　　1月27日，聯(lián)華超市發(fā)布預(yù)警公告稱(chēng)，公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)下降，截至2014年12月31日止年度的盈利預(yù)計(jì)將較2013年同期盈利明顯下降，降幅約為30%至50%。

　　這已經(jīng)是聯(lián)華超市連續(xù)三年業(yè)績(jī)大幅下滑了。2013年，聯(lián)華超市的凈利潤(rùn)就大幅跳水。聯(lián)華超市2013年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額303.83億元，同比增長(zhǎng)4.8%，但凈利潤(rùn)卻大跌84.4%至5295萬(wàn)元。

　　聯(lián)華超市業(yè)績(jī)暴跌始于2012年。根據(jù)該公司2012年度業(yè)績(jī)報(bào)告，受經(jīng)營(yíng)環(huán)境壓力、激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和成本上漲等因素影響，公司全年?duì)I業(yè)額約為人民幣289.9億元，同比增長(zhǎng)約為5.33％。受毛利額下降、成本上漲因素影響，經(jīng)營(yíng)盈利約為人民幣5.12億元，同比下降約38.24％，凈利潤(rùn)則同比下降45.7%。

　　聯(lián)華超市成立于1991年，是上海首家以發(fā)展連鎖經(jīng)營(yíng)為特色的超市公司，主要業(yè)態(tài)為大型綜合超市（大賣(mài)場(chǎng)）、超級(jí)市場(chǎng)、便利店，這三種業(yè)態(tài)的品牌名稱(chēng)分別為“世紀(jì)聯(lián)華”、“聯(lián)華超市”、“快客便利”。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展擴(kuò)張，聯(lián)華超市的版圖曾遍及全國(guó)一百多個(gè)城市，一度是中國(guó)最大的超市連鎖集團(tuán)。但近年來(lái)，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，聯(lián)華超市開(kāi)始收縮版圖，主要布局退守華東地區(qū)。

　　2012年，聯(lián)華超市新開(kāi)門(mén)店網(wǎng)點(diǎn)的75%位于華東地區(qū)，當(dāng)年，聯(lián)華新開(kāi)大型綜合超市業(yè)態(tài)門(mén)店12家，其中4家位于上海，3家位于浙江，2家位于江蘇，2家位於河南，1家位于廣西。與此同時(shí)，聯(lián)華超市還新開(kāi)超級(jí)市場(chǎng)業(yè)態(tài)門(mén)店共156家；新開(kāi)便利店共226家，其中直營(yíng)門(mén)店78家（包括11家高端門(mén)店），加盟門(mén)店148家。但是，當(dāng)年，聯(lián)華超市也關(guān)閉了593家超市加盟店。截至2012年年底，聯(lián)華超市共擁有門(mén)店4698家，較2011年末減少452家。聯(lián)華超市方面表示，這主要是超級(jí)市場(chǎng)業(yè)態(tài)根據(jù)加盟門(mén)店優(yōu)化方案加大了對(duì)加盟店的梳理。通過(guò)收縮調(diào)整，當(dāng)年年底，聯(lián)華超市約84%的門(mén)店位于華東地區(qū)。

　　到了2013年，聯(lián)華超市的門(mén)店收縮調(diào)整繼續(xù)進(jìn)行。根據(jù)聯(lián)華超市2013年的年報(bào)，因租金上漲問(wèn)題，聯(lián)華超市旗下的一些超級(jí)市場(chǎng)門(mén)店被迫關(guān)閉，便利店也開(kāi)始出現(xiàn)了虧損的情況。當(dāng)年，聯(lián)華超市新開(kāi)312家門(mén)店，其中加盟店多達(dá)236家。但新開(kāi)門(mén)店的數(shù)量依然少于關(guān)閉門(mén)店，截至2013年年底，聯(lián)華超市的總門(mén)店數(shù)量降為4530家。

　　與此同時(shí)，聯(lián)華超市過(guò)去粗放式發(fā)展的后患也開(kāi)始顯現(xiàn)。最近幾年，聯(lián)華超市在一二線城市的連鎖超市業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯放緩，加上過(guò)往城市商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)并沒(méi)有嚴(yán)格限制，大型綜合超市受到專(zhuān)業(yè)店和大型購(gòu)物中心的擠壓態(tài)勢(shì)越來(lái)越明顯。聯(lián)華超市對(duì)外表示，早期門(mén)店的外圍已遍布競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，雖然近幾年已經(jīng)開(kāi)始加大轉(zhuǎn)型力度，但不少網(wǎng)點(diǎn)因?yàn)樽饧s期限不足、物業(yè)條件缺陷等原因，轉(zhuǎn)型難度也逐步增加。

　　隨著電商的興起，聯(lián)華超市在對(duì)實(shí)體門(mén)店進(jìn)行調(diào)整的同時(shí)，也嘗試開(kāi)展線上業(yè)務(wù)。2013年7月，聯(lián)華超市的線上平臺(tái)---聯(lián)華易購(gòu)正式上線。聯(lián)華易購(gòu)的經(jīng)營(yíng)范圍涉及食品飲料、調(diào)味系列、生鮮食品、母嬰系列、美容化妝、個(gè)人清潔、家庭護(hù)理等，同時(shí)還提供實(shí)物團(tuán)購(gòu)、蔬菜訂制、電影票和手機(jī)充值等服務(wù)。但聯(lián)華易購(gòu)初期的配送主要以上海地區(qū)為主，其計(jì)劃是，以上海為基點(diǎn)，向長(zhǎng)三角輻射，等到江橋物流中心啟用后將面向全國(guó)。不過(guò)，開(kāi)業(yè)一年多來(lái)，聯(lián)華易購(gòu)的業(yè)務(wù)進(jìn)展并不明顯，至今，聯(lián)華易購(gòu)的配送范圍依然僅限于上海地區(qū)，網(wǎng)頁(yè)商品陳列、制作技術(shù)水平低，線上商品的品類(lèi)和價(jià)格和國(guó)內(nèi)一些大電商相比也沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，銷(xiāo)售額在聯(lián)華的總盤(pán)子里幾乎可以忽略不計(jì)。

　　“就電商業(yè)務(wù)而言，聯(lián)華未來(lái)面臨的挑戰(zhàn)或大于機(jī)會(huì)。”中投顧問(wèn)零售行業(yè)研究員杜巖宏告訴中國(guó)商報(bào)記者，聯(lián)華易購(gòu)的壓力會(huì)來(lái)自于1號(hào)店、中糧我買(mǎi)網(wǎng)等專(zhuān)一平臺(tái)和天貓、蘇寧易購(gòu)、京東等平臺(tái)類(lèi)電商。電商領(lǐng)域非常需要時(shí)間、營(yíng)銷(xiāo)成本來(lái)匯集人流量，這是電商成功的關(guān)鍵因素。無(wú)論是1號(hào)店或者是天貓等都已經(jīng)有一定影響力和人流量，消費(fèi)者勢(shì)必根據(jù)消費(fèi)習(xí)慣青睞于已經(jīng)成熟的電商。

　　內(nèi)外交困進(jìn)退維谷

　　對(duì)于去年的凈利潤(rùn)的大幅下降，聯(lián)華超市給出的原因是，公司所從事零售業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈以及成本費(fèi)用的剛性增加，特別是人工成本的上漲。這也幾乎是聯(lián)華超市為近三年來(lái)盈利持續(xù)巨幅下滑給出的統(tǒng)一理由。

　　零售行業(yè)普遍遭遇的租金和人力成本上漲問(wèn)題給聯(lián)華超市的經(jīng)營(yíng)造成了很大困擾。以2013年的經(jīng)營(yíng)為例，根據(jù)2013年聯(lián)華超市的年報(bào)，公司人工及租賃費(fèi)開(kāi)支呈剛性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比增加2.8億元，人工成本增加額占到了總成本增加額的71.8%。同時(shí)，因租金上漲，聯(lián)華超市旗下的一些超級(jí)市場(chǎng)門(mén)店被迫關(guān)閉，便利店也開(kāi)始出現(xiàn)了虧損的情況。所得稅率的大幅度上升也讓聯(lián)華超市的凈利潤(rùn)縮水。2013年，聯(lián)華超市的稅項(xiàng)支出約為2.2億元。該公司對(duì)外表示，雖然通過(guò)爭(zhēng)取各地方政府的財(cái)政扶持資金以降低本集團(tuán)的稅負(fù)率，但隨著成熟門(mén)店逐漸度過(guò)稅收優(yōu)惠期限，且各地門(mén)店獨(dú)立納稅使集團(tuán)無(wú)法獲得跨地區(qū)盈虧的平衡，集團(tuán)所得稅率大幅度上升至61.5%，導(dǎo)致稅后利潤(rùn)的下降幅度遠(yuǎn)高于稅前。

　　“聯(lián)華超市業(yè)績(jī)連續(xù)跳水既有外部環(huán)境因素，也有內(nèi)部因素。”杜巖宏說(shuō)，就外部因素而言，零售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、人工成本和租金成本提升、電商的迅速發(fā)展都是業(yè)績(jī)和利潤(rùn)的重要沖擊因素；就內(nèi)部因素而言，聯(lián)華超市作為國(guó)內(nèi)零售連鎖超市公司，規(guī)模大、門(mén)店多但是品牌實(shí)力不強(qiáng)是其業(yè)績(jī)不佳的原因。

　　“國(guó)企體制和運(yùn)營(yíng)模式明顯缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”和君咨詢(xún)合伙人王洪波認(rèn)為，大型國(guó)營(yíng)企業(yè)的背景給身處競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的華聯(lián)超市經(jīng)營(yíng)帶來(lái)掣肘。他說(shuō)，傳統(tǒng)國(guó)企善于做資源整合但不善于面對(duì)巨變的市場(chǎng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)，決策慢，掣肘多是通病，雖然是聯(lián)華超市是香港上市公司，但公司治理結(jié)構(gòu)的改革并不徹底，市場(chǎng)化程度并不高。同時(shí)，人工成本越來(lái)越高，但卻沒(méi)有轉(zhuǎn)化成為人力資源和有效生產(chǎn)力。面對(duì)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，國(guó)企往往遵循路徑依賴(lài)，難以實(shí)現(xiàn)突破創(chuàng)新。這種情況必然導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整不利，效果差，業(yè)績(jī)下滑也就難免了。

　　王洪波對(duì)中國(guó)商報(bào)記者說(shuō)，聯(lián)華超市的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略也老化嚴(yán)重。聯(lián)華超市旗下有大型綜合超市、超市和便利店三大類(lèi)型，三者之間的品類(lèi)和服務(wù)雖有區(qū)隔，但市場(chǎng)定位仍處于2008年之前的狀態(tài)。便利店和超市除開(kāi)便民服務(wù)外，區(qū)隔很小且彼此缺乏協(xié)同和保護(hù)，這導(dǎo)致便利店被定位更細(xì)分更精準(zhǔn)的國(guó)外品牌狙擊，市場(chǎng)份額被積壓，盈利越來(lái)越困難。而超市的生存空間則不斷被各種業(yè)態(tài)侵蝕，特別是定位以生鮮為主的同業(yè)品牌對(duì)聯(lián)華超市的沖擊最大。

　　在經(jīng)營(yíng)策略老化、經(jīng)營(yíng)成本大幅上揚(yáng)的同時(shí)，聯(lián)華超市的管理層也頻頻出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩。2013年年底，聯(lián)華超市對(duì)外確認(rèn)部分高管接受調(diào)查，并于年末更換了董事長(zhǎng)、董秘和財(cái)務(wù)總監(jiān)。而聯(lián)華超市較早的前任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王宗南也于去年7月被檢查機(jī)關(guān)立案調(diào)查，經(jīng)查，王在任職上海聯(lián)華超市股份有限公司董事長(zhǎng)期間也存在經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

　　杜巖宏說(shuō)，管理層面的不穩(wěn)定也對(duì)聯(lián)華超市業(yè)績(jī)下滑造成影響，因?yàn)楦吖苻o職容易使公司發(fā)展戰(zhàn)略不能持續(xù)，業(yè)績(jī)和股價(jià)波動(dòng)性都有加大的可能性。

　　“高管的離任并不是重點(diǎn)，重點(diǎn)是有沒(méi)有對(duì)聯(lián)華產(chǎn)生積極作用的管理者接替或引進(jìn)才是關(guān)鍵。”王洪波說(shuō)，目前看下來(lái)，聯(lián)華超市還是非常缺乏零售運(yùn)營(yíng)管理的新派人才，這對(duì)聯(lián)華后續(xù)的經(jīng)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生巨大影響。他認(rèn)為，當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期加上互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)的崛起，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)環(huán)境較之前更為復(fù)雜，企業(yè)的戰(zhàn)略決策愈發(fā)困難，選擇正確的戰(zhàn)略方向比以前更艱難。