《金融街會客廳》采訪盧鋒教授
「本期導(dǎo)讀」2014對中國來說注定是不平凡的一年。這一年被稱為改革元年，金融、國企、戶籍制度、財稅、政府……多項(xiàng)重難點(diǎn)領(lǐng)域改革全面推進(jìn)。這一年，中國經(jīng)濟(jì)走入“新常態(tài)”，增速在換檔、結(jié)構(gòu)在調(diào)整，前期刺激政策在消化，三期疊加下的經(jīng)濟(jì)形勢緊張而微妙。本期金融街會客廳邀請北京大學(xué)國家發(fā)展研究院宏觀經(jīng)濟(jì)專家盧鋒教授點(diǎn)評2014中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，分析宏觀政策方向，展望2015全球與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景。
「本期嘉賓」盧鋒，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授、著名宏觀經(jīng)濟(jì)專家。主要研究領(lǐng)域：開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，中國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)，發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)。
「片花」國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前十一月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資實(shí)現(xiàn)86601億元，同比增長11.9%，增速較前十月回落了0.5個百分點(diǎn)。至此，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速已經(jīng)連降十月。市場普遍認(rèn)為房地產(chǎn)黃金十年已經(jīng)結(jié)束。
金融界：您剛才已經(jīng)談到了房地產(chǎn)。那就請盧老師給我們講講房地產(chǎn)的情況，10月份70個大中城市住宅銷售價格變動數(shù)據(jù)顯示，房價環(huán)比下降的城市有69個，持平1個，您怎么看當(dāng)前和未來的房地產(chǎn)市場？
盧鋒：房地產(chǎn)調(diào)整是整個調(diào)整中非常重要的環(huán)節(jié)。我覺得有四個方面的調(diào)整，其中一個就是資產(chǎn)價格的虛高，或者叫泡沫化因素。這方面的背景就是中國在過去高增長的過程中，貨幣增長偏快，一部分導(dǎo)致CPI和勞務(wù)價格的上漲，更多表現(xiàn)為資產(chǎn)價格不可持續(xù)的走高，走高的過程在一個階段會給大家?guī)砗芏嗪锰�，特別是業(yè)內(nèi)都覺得這是一個繁榮，確實(shí)很繁榮，量價齊增，大家都有錢賺，另外客觀上也給當(dāng)時經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，老百姓住房的改進(jìn)做出了貢獻(xiàn)。同時也確實(shí)出現(xiàn)一些失衡的因素，價格高本身就鼓勵人們有投機(jī)性的投資，投機(jī)性的投資又推高價格，所以錢多反而更缺錢。房地產(chǎn)業(yè)錢多了，或者另外的資產(chǎn)價格炒起來，如果在一個階段過程中價格不斷上漲，每一個想套利的人都有理由得到更多的錢，甚至用虛高利率成本去融資，來參加從資產(chǎn)價格飆升中套利的游戲。在這個過程中反而缺錢了，有一個階段大家都覺得挺好的，但是它不可持續(xù)，需要調(diào)整。
所以現(xiàn)在的過程其實(shí)是調(diào)整的規(guī)律在起作用。有一陣說越調(diào)價格越高，好像永遠(yuǎn)調(diào)不動。其實(shí)關(guān)鍵看怎么調(diào)，是不是抓住了根本。房地產(chǎn)調(diào)節(jié)的根本還是保持宏觀政策的“穩(wěn)”，特別是貨幣信用不能過渡擴(kuò)張。幾年前貨幣信用的擴(kuò)張問題很難解決，所以一波接一波的宏觀調(diào)控政策盡管不斷出臺，措施多變，效果一直不是很好，最后不得不采用“雙限政策”的行政手段來加以應(yīng)對。
金融界：剛剛談到房地產(chǎn)，您談到“雙限政策”。
盧鋒：前幾年盡管政府采取了很多宏觀調(diào)控政策來調(diào)控房地產(chǎn)，但是由于整個宏觀經(jīng)濟(jì)要“穩(wěn)”的這個方針沒有真正得到落實(shí)，特別是沒有根治貨幣信貸的擴(kuò)張，最后導(dǎo)致各種調(diào)控政策費(fèi)了很大勁，效果卻不好。市場人士就說越調(diào)控越激活，在某一個階段似乎還有道理，然后經(jīng)濟(jì)學(xué)家又說房價上漲是必然的，一定要采用行政手段控制。
其實(shí)這些觀點(diǎn)有待商榷，最終還是要從貨幣信用過度擴(kuò)張的角度來看�？陀^上過去幾年就證明這一點(diǎn)，在基本面沒有發(fā)生根本性變化的前提下，宏觀政策調(diào)整在持續(xù)，貨幣信用從過去的過度擴(kuò)張到了比較穩(wěn)健的狀態(tài)。雖然這個狀態(tài)會帶來“穩(wěn)增長”和經(jīng)濟(jì)增長的下行壓力，但它確實(shí)是對過去的失衡的調(diào)整。今年我注意到夏季的博鰲房地產(chǎn)峰會，甚至把下行通道作為會議的主題，可見房地產(chǎn)人士也普遍認(rèn)同調(diào)整的形勢不可避免，所以它從反面說明了房地產(chǎn)的健康發(fā)展在中國還是有很大的潛力，但是房地產(chǎn)價格的飆升，泡沫化導(dǎo)致過高的杠桿因素，也是要應(yīng)對的，并且也是有辦法應(yīng)對的。一方面是宏觀政策要貫徹“穩(wěn)”的政策，并且它已經(jīng)取得了效果。所以我覺得中國的房地產(chǎn)今后仍然還是有發(fā)展的，這一點(diǎn)我完全同意。過去的所謂繁榮，實(shí)際上是在特定條件下、在宏觀貨幣政策調(diào)控相對偏頗的背景下發(fā)生的，所以我覺得如果以后宏觀政策要“穩(wěn)”執(zhí)行很到位的話，這種格局就不會輕易出現(xiàn)了。
