1月14日，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)與光大安石、嘉實基金、四川信托和快錢公司簽署投資框架協(xié)議，4家機(jī)構(gòu)擬投資240億元人民幣，建設(shè)約20余座萬達(dá)廣場。業(yè)內(nèi)人士稱，這標(biāo)志著萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)“輕資產(chǎn)”模式正式啟動。

　　作為中國最大的商業(yè)地產(chǎn)商，萬達(dá)集團(tuán)所特有的城市綜合體模式被許多人理解為“重資產(chǎn)模式”。在此模式下，商業(yè)地產(chǎn)的投資、建設(shè)、管理全部由萬達(dá)完成，并且通過房地產(chǎn)銷售收入現(xiàn)金流來投資萬達(dá)廣場。

　　不過在房地產(chǎn)市場降速發(fā)展的新常態(tài)下，房地產(chǎn)銷售下滑，重資產(chǎn)模式面臨資金流下滑的困境，負(fù)債率持續(xù)攀升。根據(jù)萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)公開資料，其現(xiàn)金流從2011年的359億元降至2014年上半年的負(fù)89.5億元。

　　萬達(dá)方面表示，經(jīng)過一年多研發(fā)，推出了一種專門設(shè)計的輕資產(chǎn)萬達(dá)廣場模式。即萬達(dá)廣場由合作機(jī)構(gòu)專項基金投資，萬達(dá)負(fù)責(zé)設(shè)計、建設(shè)、招商、運營，使用萬達(dá)廣場品牌、“慧云”信息管理系統(tǒng)、電子商務(wù)系統(tǒng)。

　　這種投資項目資產(chǎn)全歸投資方，所獲得的租金凈收益，萬達(dá)與投資方按一定比例分成。由此，萬達(dá)的輕資產(chǎn)模式將沒有任何房地產(chǎn)銷售，徹底去房地產(chǎn)化，成為一種準(zhǔn)金融投資行為。對投資者而言，除了獲得現(xiàn)金回報外，還可享受投資資產(chǎn)的全部增值收益。

　　萬達(dá)方面透露，未來萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)將“輕重并舉”，保障長期穩(wěn)定發(fā)展。其次，輕資產(chǎn)模式企業(yè)收入來源于租金分成，不需通過房地產(chǎn)銷售獲得現(xiàn)金流，可使企業(yè)收入少受房地產(chǎn)市場波動影響。

　　另外，實行輕資產(chǎn)模式，萬達(dá)不需投入資金，但每年獲得的收益相當(dāng)可觀，可減少企業(yè)資金壓力，降低負(fù)債，大幅提升凈利潤率和凈資產(chǎn)收益率。

　　除了萬達(dá)外，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、萬科等知名房企也在布局向“輕資產(chǎn)”傾斜，擴(kuò)大與房地產(chǎn)基金的合作。分析稱，目前輕資產(chǎn)模式市場需求旺盛，這與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展以依靠內(nèi)需及消費為主的轉(zhuǎn)型相契合。

　　據(jù)悉，萬達(dá)還與多家海內(nèi)外大型投行、保險公司和基金洽談，今年上半年有望簽約更多輕資產(chǎn)萬達(dá)廣場投資協(xié)議。

（原標(biāo)題：萬達(dá)商業(yè)試水"輕資產(chǎn)" 與4家公司簽訂240億投資協(xié)議)