雙方以100%換股的方式合并，土豆將退市，優(yōu)酷則繼續(xù)在紐交所交易
3月12日，視頻網(wǎng)站優(yōu)酷和土豆這一對(duì)“冤家”宣布正式聯(lián)姻。雙方給《國(guó)際金融報(bào)》記者發(fā)來(lái)的新聞稿顯示，雙方已于3月11日簽訂最終協(xié)議，將以100%換股的方式合并，土豆將因此退市，而優(yōu)酷將繼續(xù)在紐約證券交易所交易。合并預(yù)計(jì)在2012年第三季度完成。
對(duì)于二者從“冤家”到“夫妻”的突變，昨日，多位業(yè)內(nèi)人士及分析人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)均表示驚訝。不過(guò)，他們普遍認(rèn)為，在“燒錢(qián)”的背景下，二者合并是一種必然，這種強(qiáng)強(qiáng)合作有利于節(jié)約成本，減少競(jìng)爭(zhēng)，是企業(yè)利益最大化的選擇。這也標(biāo)志著行業(yè)整合的開(kāi)始。
早有預(yù)謀？
根據(jù)協(xié)議條款，自合并生效日起，土豆所有已發(fā)行和流通中的A類普通股和B類普通股將退市。合并后的新公司將命名為優(yōu)酷土豆股份有限公司，優(yōu)酷股東及美國(guó)存托憑證持有者將擁有新公司約71.5%的股份，土豆股東及美國(guó)存托憑證持有者將擁有新公司約28.5%的股份。優(yōu)酷的美國(guó)存托憑證將繼續(xù)在紐交所交易，代碼YOKU。
昨日，當(dāng)記者致電一位優(yōu)酷內(nèi)部人士欲了解詳情時(shí)，該人士表示，公司內(nèi)部員工也是剛剛得知該消息，對(duì)此也感到非常吃驚。
值得注意的是，此前雙方一直是以競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、水火不容的姿態(tài)示眾。就在一個(gè)月前，雙方還就內(nèi)容版權(quán)問(wèn)題燃起了戰(zhàn)火。
“土豆和優(yōu)酷的合并應(yīng)該是籌劃已久，此前關(guān)于版權(quán)的口水戰(zhàn)現(xiàn)在看來(lái)或許只是在為此事放煙霧彈。”對(duì)于二者關(guān)系的突變，互聯(lián)網(wǎng)專家唐欣在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
上述推斷得到了土豆財(cái)務(wù)顧問(wèn)兼易凱資本有限公司CEO王冉的證實(shí)，“土豆與優(yōu)酷關(guān)于合并的談判從很久之前就開(kāi)始，甚至在前者上市前就有過(guò)接觸。在與優(yōu)酷敲定協(xié)議之前，土豆也曾與行業(yè)內(nèi)的大部分視頻公司接觸。因?yàn)槌山粌r(jià)格和交易成功概率等因素，土豆最終選擇了優(yōu)酷。”
值得注意的是，早在優(yōu)酷發(fā)布2011年第二季度財(cái)報(bào)時(shí)，當(dāng)記者提出“優(yōu)酷是否會(huì)收購(gòu)?fù)炼?rdquo;時(shí)，優(yōu)酷創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO古永鏘并沒(méi)有否認(rèn)，而是以“優(yōu)酷永遠(yuǎn)持開(kāi)放態(tài)度”的曖昧表態(tài)予以回應(yīng)。
對(duì)于合并后雙方未來(lái)的發(fā)展，古永鏘表示，“戰(zhàn)略合并完成后，土豆將保留其品牌和平臺(tái)的獨(dú)立性，幫助加強(qiáng)和完善優(yōu)酷土豆的視頻業(yè)務(wù)。”
加速整合
在飛象網(wǎng)CEO項(xiàng)立剛看來(lái)，之前優(yōu)酷和土豆所謂的分歧是執(zhí)行方和資本方分歧的體現(xiàn)。“從執(zhí)行層來(lái)看，雙方是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，相互開(kāi)火可以理解，但從資本方來(lái)看，利益最大化是主要目的，雙方選擇合并的好處是顯而易見(jiàn)的。不過(guò)，雙方能否在業(yè)務(wù)分割、團(tuán)隊(duì)分配等方面達(dá)到很好的融合將決定著新公司的前景。”
唐欣認(rèn)為，在短期內(nèi)，雙方不會(huì)改變?cè)械哪Ｊ�，但從長(zhǎng)期來(lái)看，品牌融合也不是不可能。“一種可能性是，優(yōu)酷主要是版權(quán)性質(zhì)的視頻網(wǎng)站，而土豆則成為UGC(用戶生成內(nèi)容)平臺(tái)”。
正略鈞策管理咨詢合伙人王丹青也認(rèn)為，合并至少可以達(dá)到“抱團(tuán)取暖”的功效。因?yàn)橐曨l行業(yè)是高運(yùn)營(yíng)成本的資金密集型行業(yè)，寬帶、版權(quán)這些都需要巨大的投入，用“燒錢(qián)”來(lái)形容毫不夸張，因此，合并不僅可以促進(jìn)雙方版權(quán)采購(gòu)成本的下降，收視份額的集中還可以增強(qiáng)品牌和規(guī)模效應(yīng)。
事實(shí)上，從昨日土豆、優(yōu)酷發(fā)布的2011年第四季度財(cái)報(bào)和全年財(cái)報(bào)便可以看出視頻網(wǎng)站的“燒錢(qián)”程度。財(cái)報(bào)顯示，兩家視頻網(wǎng)站均處于虧損狀態(tài)：2011年，優(yōu)酷凈虧損為2730萬(wàn)美元，土豆網(wǎng)虧損8120萬(wàn)美元。其中，帶寬費(fèi)用是兩家視頻網(wǎng)站最大的成本開(kāi)支，占凈營(yíng)收的35%以上，而購(gòu)買(mǎi)版權(quán)的支出占30%左右。
王丹青告訴記者，隨著廣電、門(mén)戶網(wǎng)站等競(jìng)爭(zhēng)者的加入，視頻網(wǎng)站的競(jìng)爭(zhēng)將越發(fā)激烈，該行業(yè)將出現(xiàn)更多的整合，首當(dāng)其沖的是一些小視頻網(wǎng)站。
資深互聯(lián)網(wǎng)觀察家、閃聚CEO劉興亮則認(rèn)為，優(yōu)酷與土豆合并后將成為視頻行業(yè)的巨無(wú)霸，其他視頻網(wǎng)站只有走差異化道路才能保持市場(chǎng)份額。
對(duì)此，唐欣并不認(rèn)同，“國(guó)內(nèi)的視頻行業(yè)現(xiàn)在正處在‘春秋戰(zhàn)國(guó)’時(shí)期，沒(méi)有一個(gè)很成功的盈利模式，幾家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手各有各的實(shí)力和優(yōu)勢(shì)，因此，很難形成一家獨(dú)大的規(guī)模壟斷優(yōu)勢(shì)。即便是二者合并之后，也未必能夠完勝騰訊、百度等資本、技術(shù)、品牌都很強(qiáng)的對(duì)手。”記者 史燕君
