“不要請(qǐng)做PE、VC的人吃鮑魚(yú)、魚(yú)翅，不要用吃接近他，也不要想著和投資人做朋友。”PE(私募股權(quán)基金)大腕東方富海投資公司董事長(zhǎng)陳瑋說(shuō)這番話的時(shí)候，大有拒融資企業(yè)于門(mén)外的意味。
誠(chéng)如所言，PE們尋求投資機(jī)會(huì)的熱情與吃無(wú)關(guān)，和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及企業(yè)估值倒是有密不可分的聯(lián)系。“經(jīng)過(guò)金融危機(jī)，企業(yè)的估值溢價(jià)已經(jīng)縮水。”中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院院長(zhǎng)陳工孟博士認(rèn)為，對(duì)于掌握著巨額風(fēng)投資本的PE來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在也許是最好的抄底機(jī)會(huì)。
巨額資本等待抄底
“別說(shuō)吃鮑魚(yú)，最好不要請(qǐng)投資人吃飯。”話雖然這么說(shuō)，但北極光投資公司合伙人鄧峰還是愿意和企業(yè)親密接觸，并不吝支招。
2009年1月10日至11日，在成都舉辦的“2009中國(guó)(西部)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)接洽談會(huì)”上，超過(guò)50個(gè)項(xiàng)目為PE們進(jìn)行了專場(chǎng)路演。四川光和能源技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱光和能源)、四川廣漢士達(dá)炭素股份有限公司等20家西部地區(qū)創(chuàng)新企業(yè)，受到招商局科技集團(tuán)有限公司等15家投資機(jī)構(gòu)的青睞，開(kāi)幕當(dāng)天的簽約儀式中，累計(jì)協(xié)議簽約金額達(dá)到16.4億元人民幣，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資額將達(dá)到59.6億元。
但經(jīng)歷了金融危機(jī)的PE們，還有多少錢(qián)可以呼風(fēng)喚雨？10多位接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》采訪的PE，拒絕就這一問(wèn)題直接表態(tài)。
陳工孟卻對(duì)此信心十足。“2006年至2008年上半年是風(fēng)投募集資金最火爆的時(shí)期，尤其是2007年，面向國(guó)內(nèi)的PE和VC，融資規(guī)模至少在1000億元人民幣以上。”陳工孟認(rèn)為，截至目前，這些資金現(xiàn)在已被花掉的還不到一半，因此風(fēng)投手里還有大量的資金等待出手。
根據(jù)陳工孟的預(yù)測(cè)，2009年上半年，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)還將低迷一段時(shí)期，這或許會(huì)是PE們最好的抄底時(shí)機(jī)，隨著下半年經(jīng)濟(jì)回暖跡象的出現(xiàn)，企業(yè)資產(chǎn)估值會(huì)有一定的回升。
德同中國(guó)投資基金西南代表處首席代表李農(nóng)認(rèn)為，相對(duì)于2008年之前企業(yè)溢價(jià)普遍走高的現(xiàn)象而言，目前階段，企業(yè)估值確實(shí)出現(xiàn)了普遍縮水；另一方面，很多企業(yè)現(xiàn)在都面臨資金鏈條繃緊甚至斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，其對(duì)資金的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2008年之前，因此對(duì)風(fēng)投而言，現(xiàn)在會(huì)是比較好的投資機(jī)會(huì)。
一位做醫(yī)藥B2B第三方電子交易平臺(tái)的企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，在2007年年底開(kāi)始找投資時(shí)，企業(yè)的估值為400多萬(wàn)元，開(kāi)始談判的PE有三家，大地震和金融危機(jī)讓PE們都退避三舍�，F(xiàn)在，企業(yè)的估值已經(jīng)縮水一半，但即便如此，仍然難以找到對(duì)接的PE。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，此次簽約時(shí)，光和能源與美國(guó)威悟生投資有限公司簽下了2300萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目協(xié)議。光和能源總經(jīng)理高宇介紹，公司的紅薯乙醇研發(fā)項(xiàng)目計(jì)劃投資7億元左右，此前已有過(guò)多次談判和嚴(yán)格的財(cái)務(wù)審計(jì)，但他拒絕向記者透露具體的企業(yè)估值，只表示和去年同期相比，“價(jià)格肯定要低一些”。
據(jù)清科集團(tuán)(Zero2IPO)研究院統(tǒng)計(jì)，2008年前11個(gè)月，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)新募基金數(shù)和募資金額再創(chuàng)歷史新高，76家中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)新募集110只基金，其中新增可投資于中國(guó)大陸的資金額達(dá)70.81億美元。同期共有503家企業(yè)得到創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的資金支持，已披露金額共計(jì)37.07億美元。
