影響因素錯(cuò)綜復(fù)雜 未來(lái)前景撲朔迷離

　　本報(bào)記者:王云

　　由于中東局勢(shì)緊張引發(fā)市場(chǎng)投資者對(duì)原油供應(yīng)感到擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)12月29日全面反彈，紐約、倫敦兩地油價(jià)收于每桶40美元之上。

　　但與7月11日創(chuàng)下的每桶147.27美元的歷史最高紀(jì)錄相比，國(guó)際油價(jià)在短短幾個(gè)月的時(shí)間內(nèi)下跌逾73%，為歷史罕見(jiàn)。國(guó)際油價(jià)的底部到底在哪里？今后的運(yùn)行曲線將會(huì)如何？這都是全球高度關(guān)注的問(wèn)題。

　　起落三步曲

　　北京中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司研究發(fā)展部副總經(jīng)理李哲指出，根據(jù)影響因素不同，國(guó)際油價(jià)在下跌過(guò)程中經(jīng)歷了三步曲。

　　第一步，今年上半年國(guó)際油價(jià)節(jié)節(jié)攀升，高油價(jià)成了全世界高度關(guān)注的問(wèn)題。在這樣的背景下，美國(guó)開(kāi)始調(diào)查油市中的投機(jī)行為，這相當(dāng)于給了瘋狂做多的基金一個(gè)撤退的信號(hào)。對(duì)紐約商品交易所原油期貨合約的統(tǒng)計(jì)顯示，從那時(shí)開(kāi)始，基金不斷減持多單，油價(jià)也隨之下滑。同時(shí)，超高的油價(jià)也開(kāi)始實(shí)際抑制需求。

　　第二步，時(shí)間在9、10月份。當(dāng)油價(jià)回落至每桶110美元附近后，由次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)大規(guī)模爆發(fā)，一批美國(guó)金融房地產(chǎn)巨頭或被收購(gòu)或倒閉或被政府接管，從而引發(fā)了商品市場(chǎng)新一輪的恐慌性拋售。期間伴隨著美國(guó)政府不斷出臺(tái)救市措施，原油期價(jià)大幅震蕩，最終跌破百元大關(guān)至90美元附近。

　　第三步，金融危機(jī)進(jìn)一步加深并不斷向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，房地產(chǎn)、汽車、IT等行業(yè)均受到重創(chuàng)，各國(guó)失業(yè)率不斷走高，消費(fèi)下滑，從而令原油需求預(yù)期不斷調(diào)低。即便歐佩克進(jìn)行了連續(xù)的大幅減產(chǎn)，但剛剛達(dá)到的供需平衡很快又被不斷減少的需求預(yù)期所打破。因此，減產(chǎn)對(duì)于油價(jià)的支撐作用難以體現(xiàn)，目前油價(jià)正隨著疲弱的經(jīng)濟(jì)基本面不斷地下滑

　　李哲認(rèn)為，前兩步和基金關(guān)系相對(duì)較大，后期關(guān)系就不大了。對(duì)紐約商品交易所原油期貨合約的最新統(tǒng)計(jì)顯示，基金持倉(cāng)由11月11日的52984手凈空單變?yōu)?2月16日的64120手凈多單。而同期油價(jià)不僅沒(méi)出現(xiàn)上升行情，反而繼續(xù)下挫。