據(jù)測算，此次成功注資后，東航的資產(chǎn)負債率將會下降到94.7%，南航資產(chǎn)負債率也將下降到80.5%，分別下降3.3和2.5個百分點。

　　毛峰認為，國家注資應(yīng)由三大航先提出申請，再交由國務(wù)院審批，最終決定是否使用財政撥款，然后由國家與企業(yè)之間進行談判，簽署相關(guān)協(xié)議。

　　“在協(xié)議中，應(yīng)當列明，國家注資以怎樣的方式體現(xiàn)？是增資擴股的方式還是其他方式？國有股比例應(yīng)當占到多大？如果需要償還利息，還應(yīng)注明何時償還、如何償還？”毛峰強調(diào)。

　　11月17日，長期研究金融政策的北大經(jīng)濟學博士陳浩武認為，還應(yīng)當關(guān)注注入資金來源，是否來自預(yù)算內(nèi)財政資金，以及注入資金的企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)。

　　關(guān)于國家向三大航資金注入來源及模式，有關(guān)人士認為，國家注資很可能采用財政預(yù)算資金，注入資金模式將可能先進入東航、南航等母集團，再由母集團采取增發(fā)或其他方式注入上市了的股份公司中。

　　而國資委企業(yè)改革局人士在接受本報記者采訪時表示：“既然是‘注資’，就是國資委的國有資本經(jīng)營預(yù)算。”

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長張文魁透露，國有資本經(jīng)營預(yù)算實行收支兩條線，國資委有使用權(quán)，財政部負責管理，使用時由財政部從國庫直接撥付給企業(yè)。

　　數(shù)次申請注資

　　早在2007年初，坊間就曾傳出三大航申請國家注資的聲音。市面上甚至流傳這樣的方案：國家向國航、東航、南航共注入160億元資金。在該筆金額中，其中包括向三大航每家注入30億元用以補充資本金。向東航注入34億元，用于償還其承接原西北航空公司的債務(wù)；向南航注入36億元，用于償還其承接原北方航空公司的債務(wù)。但這一方案最終不了了之。

　　今年3月，南航集團總經(jīng)理、南航股份董事長劉紹勇在接受本報記者專訪時也表示，希望國家給予南航等國有航空公司資本金注入。他提出至少需要注入300—400億元的資本金。

　　劉紹勇表示由于東航、南航等公司的國有資本金比較不足，導致航空公司每天好象是在給銀行打工。“如果能把南航的資產(chǎn)負債率降低到和國泰航空一樣，南航股份至少能減少15億元的財務(wù)費用。”

　　劉紹勇認為，向國有航空公司進行注資，還有助于促進國內(nèi)航空公司與海外航空公司公平競爭。

　　關(guān)于注資模式，劉紹勇表示，可以借鑒對國有商業(yè)銀行實行撇賬和大規(guī)模注資的做法，加快對國有航空集團資本金注入，切實解決國有航空集團的歷史債務(wù)。

　　北大經(jīng)濟學博士陳浩武表示，國家向國有商業(yè)銀行注資和向三大航注資可能不同，前者主要資金來源是外匯儲備資金，而非國家財政預(yù)算資金。此外，注入資金主要是在國有商業(yè)銀行股份制改造前，而非像三大國有航空公司上市后注入。第三，國家向國有商業(yè)銀行注入資金的流程，主要通過成立中央?yún)R金公司運作，向工行和中行注入資金，持有其股份并推動國有商業(yè)銀行上市。 而國家向三大已上市的國有航空公司注入資本金還未看到最終模式。

　　此外，劉紹勇還建議，降低航空公司的稅金負擔，對大型國有航空集團進行政策性傾斜，深化民航管理體制改革。“我們算了一筆賬，南航每年交納的營業(yè)稅、預(yù)提稅、關(guān)稅、增值稅、民航建設(shè)基金近40億元，比很多國際航空公司都高。”