重組折戟后的昆百大突然“逆勢”擴張，在各大知名百貨紛紛放緩腳步之際，稱將要在未來3年開50家賣場。
重組折戟后的昆明百貨大樓（集團）股份有限公司（以下簡稱昆百大）突然“逆勢”擴張，在各大知名百貨紛紛放緩腳步之際，昆百大近日高調宣布將要在未來3年開出50家賣場。
對此，在昆百大集團召開的商業(yè)戰(zhàn)略發(fā)布會上，昆百大總裁唐毅榮稱將發(fā)力零售商業(yè)主營業(yè)務，通過在全云南布局，實現(xiàn)“聚焦式擴張”的商業(yè)模式。另外，昆百大近日發(fā)布公告稱擬定向增發(fā)募資23.46億元，并計劃將其中的5億元用在投資電子商務平臺項目上。
一邊是想“聚焦式擴張”，一邊是想募資23.46億元并用5億元去打造電商平臺，在這背后昆百大究竟有著怎樣的邏輯？
聚焦式擴張
昆百大相關人士在接受中國商報記者采訪時表示：“目前，我們計劃在3年內開50家賣場。具體內容不便透露，請以我們發(fā)布的公告內容為準。”
而在昆百大發(fā)布的《2014年非公開發(fā)行股票募集資金投資項目可行性報告》中記者發(fā)現(xiàn)，該公司計劃將募集資金中的8.46億元用于補充流動資金項目，并主要是用來擴大經營規(guī)模。
昆百大表示，云南各地州現(xiàn)有實體商業(yè)普遍存在“形態(tài)單一、品牌低端、購物體驗差”等問題，因此昆百大在云南省零售市場依然擁有巨大的潛力。特別是針對城市化水平仍較低的現(xiàn)狀，云南計劃在未來10到20年內規(guī)劃建成以昆明為中心的滇中、滇東北、滇西南、滇西及滇西北、滇東南等6大城市（鎮(zhèn)）群，城鎮(zhèn)化進程的加速也將為商業(yè)發(fā)展創(chuàng)造出巨大空間。
然而，有業(yè)內人士對此提出質疑，昆百大布局的地方基本上都只有一個城市中心，這些地方均停留在百貨時代，并保持著以街為市的狀態(tài)，現(xiàn)在進行大規(guī)模開店并不成熟。
賽迪顧問分析師申燕接受中國商報記者采訪時說：“昆百大作為上市公司，其業(yè)務涵蓋了商業(yè)零售業(yè)務、地產等多個領域，隨著近些年房地產市場的迅速發(fā)展，地產業(yè)務在其主營業(yè)務中的占比日益突出。根據證監(jiān)會對上市公司的要求，上市公司必須主營業(yè)務清晰，因此，昆百大提出‘聚焦商業(yè)，加大收縮住宅地產開發(fā)的力度’，同時又提出‘聚焦式擴張’戰(zhàn)略。”
5億元打造電商平臺
此外，昆百大的公告還稱，將抽出募集資金中的5億元用來打造電商平臺。
公告稱，昆百大擬對現(xiàn)有電子商務系統(tǒng)進行全面升級改造，建立統(tǒng)一的電子商務經營管理平臺，完善網絡零售服務體系。升級后的系統(tǒng)將以O2O和B2C為電商平臺基本模式，系統(tǒng)建設PC端、移動端客戶體驗平臺。昆百大也將集中整合公司的線下商業(yè)零售資源，讓互聯(lián)網成為線下交易的前臺，發(fā)揮公司傳統(tǒng)實體商業(yè)運營商的優(yōu)勢。還會針對移動端電商渠道開展多種形式的營銷，完善移動端電商功能，努力提升移動端電商的用戶體驗和有效行為滲透率。
昆百大表示，經過未來三到五年的努力，公司將大幅提高電子商務在公司業(yè)務中的比重，實現(xiàn)實體百貨店和網上銷售兩種業(yè)態(tài)的良性互動。
對此，中投顧問零售行業(yè)研究員杜巖宏接受中國商報記者采訪時說：“昆百大做出這樣的決定，背后的發(fā)展戰(zhàn)略主要是欲‘兩條腿走路’，具有一定的合理性。當前電商發(fā)展迅速，對各大商超造成了強烈沖擊，昆百大在此大環(huán)境下為避免利潤空間受到擠壓于是積極擴寬電商渠道。但是另一方面昆百大對其自身的主營業(yè)務也并沒有放棄，繼續(xù)進行全國性擴張。雖然目前涉足電商的百貨商場做得好的少之又少，但是未來發(fā)展?jié)摿薮�，值得商超不斷探索�?rdquo;
目前實體百貨公司正在受到來自互聯(lián)網的巨大沖擊，盡管零售業(yè)正在往線上與本地化結合的方向發(fā)展，但收效甚微。有業(yè)內人士指出，目前國內還沒有看到一個真正成熟的百貨類O2O標桿企業(yè)，而且國外也沒有成熟的案例可借鑒，傳統(tǒng)百貨的O2O轉型依然在摸索階段。
申燕表示，雖然昆百大結合了當地的旅游優(yōu)勢能夠做到特色化經營，并引入了電商的戰(zhàn)略模式，但短期內難見成效。
“昆百大打造電商，必然要進入支付領域，目前央行以每年一批的速度頒發(fā)牌照，且審核嚴格，通過申請的方式很難在短期內獲得資質。若通過收購的方式取得，則需要付出大量的資金成本。昆百大此次將打造電商作為募集資金的使用方向，雖然抓準了行業(yè)發(fā)展方向提出的，但缺乏實際操作性。”申燕對中國商報記者說。
“從整體上看，百貨業(yè)打造電商的效果都不是很好。王府井百貨早在2007年就探索線上業(yè)務，2011年成立了電子商務中心，同年又取得了央行頒布的第三方支付牌照，投資大量資金打造電商運營團隊。但由于缺乏價格優(yōu)勢等原因，一直處于投錢虧損狀態(tài)，如果不能找到創(chuàng)新的盈利模式，很難在價格和銷量上與現(xiàn)在的天貓等電商競爭。”申燕對中國商報記者說，造成這樣的局面主要有三方面原因：第一，價格缺乏競爭力；第二，零售企業(yè)布局電商，多是采用線上和線下結合的形式，因此產品種類較少，日均交易規(guī)模無法與現(xiàn)有的淘寶、京東等電商競爭；第三，由于缺乏日均交易規(guī)模，備付金資金池的資金量較小，很難衍生出互聯(lián)網金融相關業(yè)務產品，缺乏規(guī)模效應等，必定出現(xiàn)業(yè)績虧損。
涉嫌炒作？
昆百大發(fā)布的公告稱，此次募集的23.46億元里，除了8.46億元用來補充流動資金項目和5億元用來打造電子商務平臺以外，另外的10億元都將用來償還銀行借款。
然而，自昆百大發(fā)布公告當日，截至10月14日，昆百大A連續(xù)6日呈現(xiàn)“一字漲停”。10月14日，昆百大A創(chuàng)下今年以來新高，其股價從今年年初的7.99元漲到14.93元，期間漲幅高達85.93%。
杜巖宏對中國商報記者說：“最近，昆百大的計劃有為定增預案炒作的嫌疑，但這一般也是上市公司進行定增的慣用手法。從其定增預案的用途來看，有近50%的資金用于償還銀行貸款，以緩解公司的資金壓力，然而在電商以及新開賣場方面的投入相對較少，這表明公司的財務情況有一定風險。公司希望借發(fā)展電商、新開賣場有利于吸引更多投資者進入以渡過當前的資金難關。”
“昆百大自2014年4月停牌至今，先后經歷了重大資產重組和定增事項，同時又發(fā)布打造電商的利好戰(zhàn)略，讓投資者對昆百大的公司運作和未來發(fā)展充滿信心。從當前零售業(yè)市場行情和百貨與電商結合的經驗來看，昆百大此次戰(zhàn)略成功的可能性不大。”申燕說。
細看昆百大的定增預案發(fā)現(xiàn)，其認購對象的8家公司當中，有兩家公司的實際控股人都是昆百大董事長何道峰。值得注意的是，這些公司都是在今年9月份才剛成立的。對此，杜巖宏認為，造成這樣的情況有兩方面原因：其一，這樣能夠增加定增預案的人氣，吸引更多投資者眼球；其二，昆百大董事長較為看好公司的發(fā)展前景，在定增之后股價將出現(xiàn)下跌，昆百大董事長旗下公司逢低吸入，未來股價上漲空間較大。
今年4月8日，昆百大發(fā)布“關于重大事項停牌”公告。7月5日，昆百大再次發(fā)布公告稱，該公司擬通過向特定對象非公開發(fā)行股票和支付現(xiàn)金的方式，購買深圳周氏投資有限公司控股的周大生珠寶股份有限公司100%股權。
然而5個月后，昆百大依然未能與珠寶商周大生“牽手成功”。昆百大對此發(fā)布公告稱，由于其重組條件不成熟，交易條件產生分歧，從而與周大生的資產重組終止。并表示，考慮到公司的現(xiàn)狀和各項工作開展的情況，決定啟動籌劃非公開發(fā)行股票事宜。為避免股價波動，昆百大股票繼續(xù)停牌。直至9月30日，昆百大發(fā)布定增預案后才開盤。
針對昆百大收購周大生失敗的原因，杜巖宏認為，首先，周大生規(guī)模大，門店多，昆百大在調查、評估方面存在較多困難。同時，昆百大受電商沖擊較大，主營業(yè)務面臨嚴重威脅，難以在周大生上花費較大精力。再加之金價持續(xù)下跌，珠寶行業(yè)利潤空間被較大壓縮。
申燕認為，昆百大收購周大生的意圖在于其聚焦零售業(yè)的戰(zhàn)略，因此提出收購周大生100%的股權。周大生存在資金占用大、同質化競爭激烈、商業(yè)模式存在缺陷等問題，初期是接受被收購的態(tài)度。但周大生前期具有上市意向，希望通過公開募集資金緩解資金壓力，因此希望借殼上市。顯然，昆百大并不是合適的資源，雙方收購的運作方式不能達成一致是失敗的主要原因之一。
“同時，昆百大是出于戰(zhàn)略考慮收購周大生，但珠寶行業(yè)可選的收購標的很多。且珠寶行業(yè)的資金占用量較大，風控要求非常高，行業(yè)亂象也很多，因此，昆百大進入珠寶行業(yè)后的整合管理工作難度很高，若不能提前做好整合管理的規(guī)劃，收購也很難繼續(xù)。”申燕說。
百貨業(yè)未來
有業(yè)內人士指出，即使現(xiàn)在昆百大新開商場，但根據現(xiàn)在的行業(yè)來看，規(guī)�？隙〞蝗缫郧�。那么，未來傳統(tǒng)百貨的經營模式將會產生怎樣的變化？
申燕說：“傳統(tǒng)百貨應引入服務理念，集合休閑、餐飲等多功能服務，打造大型商業(yè)地產式購物中心，施行多業(yè)態(tài)混合經營。打造移動應用平臺，百貨公司聯(lián)手互聯(lián)網企業(yè)做好資訊和消費服務。”
近年來，百貨業(yè)的重組、收購案逐漸增多，整個行業(yè)走向整合期，這也是百貨業(yè)發(fā)展的必然趨勢。
杜巖宏對中國商報記者說：“百貨業(yè)的上市公司在不斷重組、收購之后，市場集中度將顯著提高，最后市場上或只剩下幾大巨頭百貨公司。目前各大百貨企業(yè)正在試水O2O模式，但是由于信息量龐大、標準不統(tǒng)一等問題尚未出現(xiàn)規(guī)�；l(fā)展，而市場集中度提高之后，O2O模式有望在市場上普及。”
“中國公司通過并購重組進入國際零售網絡，借鑒國外的管理方式與運營模式，實現(xiàn)從傳統(tǒng)百貨到現(xiàn)代百貨的重大轉型。國內的百貨公司通過并購重組整合資源，統(tǒng)一管理方式與渠道，降低管理成本從而加大規(guī)模效應的釋放，同時通過外延式收購拓展創(chuàng)新發(fā)展模式，如通過收購發(fā)展電商業(yè)務。小規(guī)模的百貨公司未來將很難獨立生存。”申燕說，受新興模式的影響，百貨業(yè)的市場競爭越來越激烈，迫于資金成本壓力，一方面企業(yè)難以通過擴張增加收入，另一方面成本支出高漲，因此，百貨業(yè)內很多企業(yè)開張僅3年就面臨倒閉，這是市場競爭下的必然結果。
申燕還指出，倘若百貨業(yè)想要走出困境，需要從內、外環(huán)境兩方面考慮。從百貨企業(yè)內部來看，要吸收盲目擴張的教訓，尋找新的運營模式，從而減少惡性競爭帶來的影響；從外部環(huán)境來看，整個百貨業(yè)受到國內經濟的影響較大，行業(yè)內需要建立良性的競爭模式，發(fā)揮規(guī)模效應降低成本壓力，通過資本運作整合資源是很好的方式之一。（記者 向勁靜）
（圖片：記者王越）
