目前廣汽長豐的前三大股東分別是廣汽集團、長豐集團和三菱汽車，三家背景深厚卻各有訴求的大股東讓這次“重大事項”格外具有看點，因為任何微小的動作背后都可能暗藏著汽車業(yè)自主發(fā)展與外資擴張間的博弈。

　　三菱口風驟變

　　廣汽長豐退市“寧為瓦全”？

　　2009年5月廣汽集團與長豐集團達成協(xié)議，通過受讓長豐集團所持有的長豐汽車29%的股權(quán)，廣汽集團成為了長豐汽車的第一大股東，長豐汽車也因此次聯(lián)姻更名為廣汽長豐。此后，廣汽集團與長豐集團共同向廣汽長豐提供了3.3億元的短期借款，并著手對公司進行了一系列的整改工作。然而這一系列的動作中，公司第三大股東三菱汽車從未有過任何參與，彼時市場一度推測三菱或?qū)⒊烦鰪V汽長豐。

　　但近日來，廣汽長豐的風向發(fā)生了變化，“廣汽集團將對廣汽長豐發(fā)起要約收購，再以廣汽長豐的資產(chǎn)與三菱汽車全面合資，而廣汽長豐從此退市”的消息被市場炒得火熱。此前，記者曾數(shù)次向三菱汽車的相關(guān)人士求證這一消息，但對方都予以了否認。廣汽長豐發(fā)布停牌公告后，記者再次致電上述相關(guān)人士，但這一次，對方表示他并不知情。從否認到表示不知情，三菱態(tài)度的微妙變化，是否印證了市場的猜想？

　　對此，西南證券（600369）分析師劉峰表示，相對于其競爭對手在華業(yè)務的風生水起，三菱一直以來在華投資發(fā)展的并不順利。由于在華經(jīng)營的跨國車企受到“一手托兩家”的政策限制（即只能同時與兩家中方汽車企業(yè)合資），三菱汽車在華選定了東南汽車和廣汽長豐兩家合作伙伴。但與豐田、本田、大眾等跨國巨頭慣常采用的與中方各持有50%股權(quán)的合作模式不同，三菱汽車持有的東南汽車和廣汽長豐股權(quán)只達到了28.5%和14.59%，低持股比例不僅限制了三菱汽車在合作中的話語權(quán)，更讓其錯失了近兩年來中國汽車市場井噴帶來的巨額利潤。而三菱高層也公開表示，三菱汽車不能再錯過中國車市的下一波行情。

　　“廣汽集團當然不愿意失去三菱，但廣汽長豐上市公司的身份決定了其無法實現(xiàn)外資控股50%的股權(quán)結(jié)構(gòu)。由于廣汽集團已通過香港上市擁有了獨立的融資平臺，為保全三菱的合作關(guān)系，廣汽長豐唯有退市。此次廣汽長豐停牌的背后，很可能是三菱與廣汽的進一步合作意向已經(jīng)有了結(jié)論”劉峰稱。

　　民族證券研究員表示，廣汽與三菱深入合作其實本是一件好事，但如果廣汽為此將廣汽長豐退市實非明智之舉，畢竟上市公司代表的并不僅僅是融資渠道，還有品牌的價值。以目前的形勢判斷，相關(guān)利益方應該還在進一步的協(xié)商與磨合中。

　　失利者間的保守競合

　　自主品牌命運飄渺

　　與三菱在華合作的困窘相似，廣汽集團也曾因與法國標致公司的合作支付過昂貴的學費。1985年，廣汽集團與法國標致公司合資成立了廣州標致汽車有限公司，彼時法國標致公司對中國汽車市場并不看好，只為廣州標致引進了歐洲70年代水平的車型標致504和標致505。車型的落后導致了廣州標致的銷售長期低迷，而依賴全盤引進國外技術(shù)的廣標并沒有產(chǎn)品開發(fā)能力。自1994年廣州標致開始連年虧損，至1997年資產(chǎn)總值僅為28億元人民幣的廣州標致累計虧損竟達29億元人民幣之巨。依靠出售零配件已賺的盆兒滿缽兒滿的法國標致于當年以1法郎的價格將所持的全部股份轉(zhuǎn)讓給廣汽集團并撤出了廣州標致，而廣汽集團為廣州標致投入的33億元卻幾乎全軍覆沒。在與標志的合作失敗后，雖然此后廣汽集團憑借著與本田及豐田兩大日系車企的合作，奠定了其在中國汽車業(yè)“四小”之一的地位，但似乎是曾經(jīng)與標致合作留下的教訓還歷歷在目，廣汽近年來發(fā)展道路的每一步都顯得頗為謹慎，而其與跨國車企合作中各持股50%的結(jié)構(gòu)也成為企業(yè)固守的合作模式。

　　由于廣汽已是豐田和本田的穩(wěn)定合作伙伴，考慮到技術(shù)外泄及同類產(chǎn)品競爭等因素，三菱并未把廣汽定位為力爭實現(xiàn)50%控股權(quán)的伙伴。三菱曾與與福田汽車（600166）、東安汽車等進行過接觸。但時過境遷，在民族車企逐漸轉(zhuǎn)向獨立自主的大背景下，跨國車企于此時意圖實現(xiàn)50%的控股權(quán)已非易事。四面碰壁的三菱終于轉(zhuǎn)回了始點，與堅守傳統(tǒng)合作模式的廣汽進行了深入的談判。

　　一位不愿具名的分析師指出，目前廣汽長豐所謂的自主車型，不過是三菱的帕杰羅等經(jīng)典SUV車型的翻版，其在發(fā)動機、底盤等核心上技術(shù)依然依賴三菱。而廣汽日前高調(diào)推出的自主品牌車型傳祺的零部件體系、產(chǎn)品的技術(shù)路線都是建立在日系的基礎之上。廣汽瞄準與三菱的合作，無非是想借助三菱的SUV平臺完善自己的產(chǎn)品鏈。但由于日系車企決不會允許在自己的市場上培養(yǎng)一個競爭對手，更不允許用自己的乳汁喂養(yǎng)一個不是自己的孩子，廣汽與三菱合作無非是其既有合作模式的復制——短期內(nèi)雙方獲取更多的利潤，中長期創(chuàng)造一個依賴度極強的“自主品牌”。

　　股價逆市上漲100%

　　誰是受益者？

　　從之前的三菱或退出廣汽長豐，到今日的廣汽集團擬要約收購廣汽長豐的股權(quán)，任何一點風吹草動的資本動向都會通過放大效應引起公司股價的波動。由于要約收購股權(quán)的價格通常會略高于公司股價，資本市場美好的預期被淋漓盡致的反映在廣汽長豐近來的K線圖上。

　　在7月2日至10月28日的76個交易日中，廣汽長豐的股價從13.16元飆升至26.45元，漲幅高達100.07%。而此期間，汽車板塊整體卻因為受到產(chǎn)能過剩等消息的沖擊一路低迷。分析人士指出，廣汽長豐停牌的背后，無論是以退市為代價的重組亦或是資本市場慣常的虛晃一槍，某些受益者已然站在一旁偷笑了。