21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 雷李平 深圳報(bào)道
江湖險(xiǎn)惡！10月19日，銅陵有色(22.43,-1.37,-5.76%)漲停帶動(dòng)，有色板塊短暫回落后全線上漲，平均漲幅為3.43%，全天資金凈流入達(dá)25.69億元，僅次于煤炭石油和機(jī)械板塊。
始于中秋節(jié)后的井噴，有色板塊整體漲幅超過(guò)40%，豫光金鉛(29.60,-2.30,-7.21%)最高漲幅達(dá)90.73%。
然而，拋開(kāi)狂歡回頭看去，大量信息和數(shù)據(jù)表明，這更像一次精心設(shè)計(jì)的局：海外熱錢(qián)借中國(guó)雙節(jié)兩次放假之機(jī)，陡然拉升海外期貨價(jià)格，并在中秋后四個(gè)交易日內(nèi)，利用提前布局資金強(qiáng)力拉高國(guó)內(nèi)金屬期貨，進(jìn)而帶動(dòng)A股有色板塊井噴。國(guó)慶假期外盤(pán)持續(xù)高漲，直接導(dǎo)致國(guó)慶節(jié)后國(guó)內(nèi)期貨及A股有色板塊的集體噴發(fā)。
機(jī)構(gòu)們跟風(fēng)追漲高位接貨的，正中熱錢(qián)下懷。
外盤(pán)謀動(dòng)
事實(shí)上，有色井噴源自外盤(pán)最先啟動(dòng)。
9月份以來(lái)的交易中，無(wú)論是紐約商品交易所還是倫敦金屬交易所(LME)除金、銀以外的交易品種，9月22日都是一個(gè)明顯的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
當(dāng)天，美國(guó)精銅指數(shù)結(jié)束近一個(gè)月的橫盤(pán)整理，高開(kāi)高走漲2.39%，創(chuàng)出9月1日后最大漲幅。LME銅、鋁、鎳、錫、鉛、鋅同樣在這一天結(jié)束盤(pán)整大幅拉升，分別上漲2.27%、2.99%、1.15%、1.35%、2.47%和2.55%，但成交量并未明顯放大。
9月22日至24日，A股休市三天，外盤(pán)則連收三陽(yáng)，除鎳、錫稍穩(wěn)外，其余品種漲勢(shì)陡峭、漲幅可觀，啟動(dòng)信號(hào)十分強(qiáng)烈。
國(guó)內(nèi)因中秋假期望洋興嘆。9月27日，節(jié)后首個(gè)交易日，LME金屬品種全線回調(diào)，但滬銅、鋁、鋅均跳空高開(kāi)，A股方面，有色板塊全線上漲，成交量卻無(wú)明顯放大。
9月28日-30日，LME金屬品種繼續(xù)小幅攀升，滬銅、鋁、鋅表現(xiàn)較平穩(wěn)；A股除山東黃金(56.47,-3.32,-5.55%)、中國(guó)鋁業(yè)(12.03,-0.75,-5.87%)等報(bào)復(fù)性漲停外，整體并未表現(xiàn)出明顯的波段啟動(dòng)信號(hào)。
真正的逼空發(fā)生在10月1日至10日國(guó)慶假期。這十天，LME銅、鋁、鎳、錫、鋅均大幅拉升，創(chuàng)4月底以來(lái)新高，其中錫超過(guò)2008年5月份的最高點(diǎn)，有色期貨行情趨勢(shì)似乎明朗。
8日，滬銅、鋁、鋅如期收紅，11日大幅高開(kāi)，滬銅最高漲幅達(dá)4.37%，鋅則接近5%，鋁漲幅也近4%。在中金黃金(41.10,-2.29,-5.28%)、云南銅業(yè)(25.91,-1.51,-5.51%)、江西銅業(yè)(41.65,-2.22,-5.06%)、銅陵有色連續(xù)漲停帶動(dòng)下有色股井噴。
10月以來(lái)，有色板塊平均漲幅約50%。但9月22日以來(lái)，LME各金屬品種成交量未明顯放大，而內(nèi)盤(pán)滬銅、鋁、鋅及有色股均放出巨量。
機(jī)構(gòu)失措
長(zhǎng)假期間，熱錢(qián)憑借外盤(pán)示范效應(yīng)，僅以少量籌碼拉高即吸引國(guó)內(nèi)數(shù)額龐大的跟風(fēng)盤(pán)，手法老到而精準(zhǔn)。
有投資人士向記者表示，“這是一場(chǎng)陰謀，正常來(lái)說(shuō)，需求疲軟情況下，基本金屬流動(dòng)性推動(dòng)價(jià)格上漲無(wú)可厚非。但美元流動(dòng)性預(yù)期早就存在，而金屬價(jià)格卻在雙節(jié)假期被拉動(dòng)起來(lái)。聯(lián)系到9月份超過(guò)700億美元的熱錢(qián)加速流入，不難想象熱錢(qián)做局的成分。”
事實(shí)上，從國(guó)內(nèi)反應(yīng)看，諸多機(jī)構(gòu)似乎并未預(yù)料有色井噴。
9月以來(lái)，各券商發(fā)布超過(guò)200份有色研報(bào)。9月22日前，幾乎沒(méi)有報(bào)告提及有色的投資機(jī)會(huì)，其主要的觀點(diǎn)糾纏于節(jié)能減排及可能的減產(chǎn)分析。
9月24日，安信給出《國(guó)際錫價(jià)大幅上漲》簡(jiǎn)報(bào)；9月27日，興業(yè)提出《金屬市場(chǎng)將繼續(xù)紅火》，金元強(qiáng)調(diào)《基本金屬假日期間大漲》，其余券商報(bào)告仍側(cè)重于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)分析；9月28日，才有招商試圖從“供給收緊、需求持續(xù)、貨幣幻覺(jué)”等角度解讀有色金屬的上漲；9月29日，東莞率先提問(wèn)《大金屬的春天是否到來(lái)了？》。
國(guó)慶后，華泰、中信、大通、南京、東海等券商進(jìn)一步尋找理由；11日，國(guó)泰君安首次明確提出《“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”下的有色金屬投資機(jī)會(huì)》；12日后，多家券商開(kāi)始集中以各種理由“推薦”或“看好”有色板塊；19日，有色整體漲幅超過(guò)50%后，券商報(bào)告仍以推薦為主。
市場(chǎng)參與者方面，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人投資者，同樣措手不及。9月22日前，有色屬于被拋棄的品種。
資金流向統(tǒng)計(jì)表明，9月22日前，有色板塊連續(xù)兩周資金大幅凈流出，合計(jì)達(dá)22.1億元�；饌}(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，大部分基金調(diào)倉(cāng)重點(diǎn)并沒(méi)有納入有色。率先公布三季報(bào)的上市公司流通股股東名單也透露，基金三季度增持的仍是醫(yī)藥等板塊。
但9月30日和10月15日的兩周，資金大幅流入有色板塊。節(jié)前一周，有色金屬板塊凈流入11.8億元，居板塊排行首位，有色金屬板塊指數(shù)周漲幅達(dá)12.36%。節(jié)后第一周，凈流入資金高達(dá)26.88億元，主要流向西部礦業(yè)(16.78,-1.33,-7.34%)、紫金礦業(yè)(9.47,-0.45,-4.54%)、江西銅業(yè)、金鉬股份(22.06,-1.13,-4.87%)、銅陵有色。第二周，資金凈流入25.69億元。
“絕大部分公募基金沒(méi)有跟進(jìn)。”上海、深圳等地多位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，突然的上漲令包括私募在內(nèi)的多數(shù)基金難以扭轉(zhuǎn)思路。
深圳一位私募投資總監(jiān)告訴記者，當(dāng)?shù)卮蟛糠炙侥甲畛鯖](méi)有反應(yīng)過(guò)來(lái)，節(jié)后才有少部分私募介入，“本周我了解到的情況是，越來(lái)越多的私募意識(shí)到有色的投資機(jī)會(huì)，予以跟進(jìn)。而公募基金因船大難掉頭，跟進(jìn)的不多。”
交易所龍虎榜數(shù)據(jù)證實(shí)，國(guó)慶前，機(jī)構(gòu)較少上榜有色股，游資營(yíng)業(yè)部十分活躍。從豫光金鉛、銅陵有色、東方金鈺(21.15,0.68,3.32%)、中金嶺南(20.45,-1.02,-4.75%)等龍虎榜看，12日以后機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位才頻繁占據(jù)買(mǎi)入榜前列。
當(dāng)然，并非沒(méi)有國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)提前布局有色板塊。深圳麥?zhǔn)⑼顿Y合伙人肖雄文9月底的博客指出，“周期性股票已進(jìn)入投資周期，重點(diǎn)關(guān)注有色板塊”。
“由于啟動(dòng)前重倉(cāng)布局，這次有色井噴做得比較成功。”肖雄文向記者證實(shí)。
早有準(zhǔn)備的還有部分險(xiǎn)資和社保。上海、深圳多位投資人士告訴記者，“險(xiǎn)資和社保節(jié)前就已有所動(dòng)作，前期上榜的機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位就是他們的貢獻(xiàn)。”
此番熱錢(qián)究竟從何流入，且看本報(bào)明日?qǐng)?bào)道。
