昨天，中國(guó)央行表示，將從下周二起把存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，這是央行今年第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
中國(guó)央行上個(gè)月為抑制通貨膨脹，已經(jīng)上調(diào)了基準(zhǔn)利率。這是央行自2007年來(lái)首次加息，此舉一般被視作本輪加息周期的開(kāi)始。
同一天，中國(guó)股市收盤(pán)走低�；鶞�(zhǔn)上證綜合指數(shù)收盤(pán)跌0.6%，至3115.36點(diǎn)。深證綜合指數(shù)漲0.7%，至1389.54點(diǎn)。
當(dāng)然是銀行類(lèi)股領(lǐng)跌，因?yàn)樯险{(diào)存款準(zhǔn)備金率將導(dǎo)致銀行的信貸資金減少。對(duì)銀行貸款依賴(lài)最深的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商類(lèi)股也創(chuàng)下了最大跌幅，還是在10月份房地產(chǎn)價(jià)格和銷(xiāo)售較上月繼續(xù)上漲的前提下。萬(wàn)科A跌3.7%；保利地產(chǎn)跌4.6%；招商地產(chǎn)跌4.3%。
中國(guó)央行的行動(dòng)搶在今天發(fā)布10月份CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）之前。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期中國(guó)10月份CPI可能上升4%。分析師更認(rèn)為整體通貨膨脹率可能會(huì)高于預(yù)期，有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)10月份CPI將上升4.4%。
北京將2010年平均通貨膨脹率目標(biāo)設(shè)定在3.0%以下，但7至9月份CPI實(shí)際漲幅均超過(guò)了該水平。
今年怕是守不住3%了。中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)主任張平稱(chēng)，今年CPI升幅將超出3%的政府設(shè)定目標(biāo)。這是中國(guó)政府經(jīng)濟(jì)主管官員首次承認(rèn)今年CPI將超過(guò)3%。
張平稱(chēng)，由于第四季度可能出現(xiàn)多種意外因素，今年物價(jià)控制目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)。一方面，自然災(zāi)害將推動(dòng)物價(jià)上漲。另一方面，由美元貶值引發(fā)的輸入型通貨膨脹及國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松也在推高CPI。食品與大宗商品投機(jī)也將繼續(xù)推高物價(jià)水平。之前，相類(lèi)似的聲音來(lái)自中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源。他稱(chēng)中國(guó)今年CPI升幅可能超出3.0%的目標(biāo)水平，但超出幅度不會(huì)很大。
什么是意外因素？我看說(shuō)的就是Fed（美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)）的第二次“量化寬松”政策。由于向經(jīng)濟(jì)注資造成的美元貶值會(huì)直接抬高國(guó)際大宗商品價(jià)格,這一外部因素可能會(huì)使北京更難對(duì)通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫進(jìn)行政策調(diào)控。
昨天，中國(guó)國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站發(fā)布公告，直指“一些主要發(fā)達(dá)國(guó)家”的定量寬松政策已導(dǎo)致大量資金流入中國(guó)。其實(shí)，前一天國(guó)家外匯管理局已經(jīng)采取措施，強(qiáng)化資金流入管理。據(jù)報(bào)道，中國(guó)央行顧問(wèn)夏斌也贊成加強(qiáng)對(duì)資本項(xiàng)目的監(jiān)控。然而，即使北京可以使用資本控制權(quán)，在一定程度上抑制資本流入，但是，中美之間存在的息差和市場(chǎng)對(duì)匯率波動(dòng)的預(yù)期仍會(huì)令國(guó)際套利行為趨向活躍。
這還不是全部的壞消息。
美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬顧問(wèn)保爾·沃克爾（Paul Volcker）明確表示，他不認(rèn)為Fed的貨幣定量寬松政策能夠顯著改善美國(guó)和全球的經(jīng)濟(jì)狀況。這位Fed前主席在韓國(guó)首爾發(fā)表演說(shuō)時(shí)稱(chēng)，F(xiàn)ed此次推出“量化寬松”政策無(wú)法改變經(jīng)濟(jì)在一段時(shí)間內(nèi)緩慢、舉步維艱的復(fù)蘇進(jìn)程。
IMF（國(guó)際貨幣基金組織）西半球部門(mén)主管尼古拉斯·埃薩吉雷（Nicolas Eyzaguirre）更是語(yǔ)出驚人。他表示，F(xiàn)ed可能將不得不啟動(dòng)第三次“量化寬松”政策。
明擺著，F(xiàn)ed的非常規(guī)貨幣寬松政策最終一定會(huì)引發(fā)通貨膨脹。過(guò)剩的資金會(huì)到處獵食，把全球各地的物價(jià)推高。
對(duì)中國(guó)內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)，不論中國(guó)央行會(huì)不會(huì)再次上調(diào)利率，短期內(nèi)不可貪戀股市反彈帶來(lái)的財(cái)富。
