中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)1日公布，2010年10月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PM I)為54.7%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。官方PM I出乎市場(chǎng)預(yù)料的上漲，一方面再次印證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)回升的勢(shì)頭，另一方面也預(yù)示著未來(lái)國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力可能加大。

在此前市場(chǎng)的預(yù)測(cè)中，大多認(rèn)為10月的PM I增幅可能較上月略降。因?yàn)閺臍v史數(shù)據(jù)來(lái)看，自2005年以來(lái)的絕大多數(shù)年份，10月份PM I均會(huì)有所回落。另外，由于今年是“十一五”減排達(dá)標(biāo)的最后一年，達(dá)標(biāo)壓力很大，而第四季度更是收官之戰(zhàn)，此前不少地方已強(qiáng)行拉閘限電，這勢(shì)必會(huì)對(duì)正常的工業(yè)生產(chǎn)造成沖擊。然而實(shí)際情況卻是PM I環(huán)比大幅上漲，這明顯超出市場(chǎng)預(yù)期。

通過(guò)對(duì)具體指標(biāo)的分析，對(duì)這一數(shù)據(jù)可能的解釋包括兩個(gè)方面：首先，中國(guó)國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，同時(shí)外需雖有下滑但幅度很小。2010年10月新訂單指數(shù)為58.2%，比上月上升1 .9個(gè)百分點(diǎn)。10月份出口訂單指數(shù)為52.6%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)將主要來(lái)自國(guó)內(nèi)需求。

其次，需求和成本雙重驅(qū)動(dòng)的小幅度補(bǔ)庫(kù)存展開(kāi)。10月產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為45.7%，比上月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)；原材料庫(kù)存指數(shù)49 .5%，比上月上升0 .4個(gè)百分點(diǎn)。這里要著重強(qiáng)調(diào)補(bǔ)庫(kù)存展開(kāi)的原因———需求增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)和原材料價(jià)格上漲的推動(dòng)。

需求增長(zhǎng)使得處于低位的產(chǎn)成品庫(kù)存需要補(bǔ)充，而成本價(jià)格過(guò)快上升使得企業(yè)有必要增加原材料庫(kù)存。10月份購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為69.9%，比上月上升4.6個(gè)百分點(diǎn)，在所有分項(xiàng)指數(shù)中最高。分行業(yè)來(lái)看，20個(gè)行業(yè)全部高于50%，其中化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、紡織業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等10個(gè)行業(yè)達(dá)到70%以上。分產(chǎn)品類型來(lái)看，原材料與能源、中間品、生活消費(fèi)品和生產(chǎn)用制成品類企業(yè)均高于60%，其中原材料與能源和中間品類企業(yè)最高，達(dá)到70%以上。

通過(guò)對(duì)10月PM I環(huán)比超預(yù)期上漲的原因分析，可以得出兩方面結(jié)論：一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)7月開(kāi)始顯露出的未來(lái)將向上增長(zhǎng)的發(fā)展路徑再次得到確認(rèn)。而且考慮到10月央行通過(guò)加息試圖影響通脹預(yù)期，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)再度發(fā)生過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)微乎其微，所以預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)四季度將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

二是成本推動(dòng)以及輸入性通脹可能成為未來(lái)中國(guó)通脹壓力加大的主要推手。10月PM I總體表現(xiàn)良好，雖然表明中國(guó)的制造業(yè)仍然處于較為強(qiáng)勁的上升軌道，但不斷攀升的購(gòu)進(jìn)價(jià)格也表明中國(guó)制造業(yè)正面臨著較為嚴(yán)峻的成本壓力，而這一壓力未來(lái)可能會(huì)對(duì)下游的消費(fèi)價(jià)格產(chǎn)生明顯影響。同時(shí)，美國(guó)上周公布芝加哥P MI指數(shù)，其中購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)了顯著上升——— 10月份跳升14 .9個(gè)百分點(diǎn)至68 .9。這種情況可能意味著不斷上升的大宗商品價(jià)格正在不斷增加全球性通脹的風(fēng)險(xiǎn)。而由于美聯(lián)儲(chǔ)弱勢(shì)美元政策仍將持續(xù)，可以預(yù)測(cè)世界大宗商品的上漲趨勢(shì)仍將在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)存在。