筆者以為美聯(lián)儲的這項定量寬松計劃刺激、提振美國經(jīng)濟將會是有效的。實際上這一套辦法中國在應(yīng)付國際金融危機時已經(jīng)用過，效果很好。但中國為此付出的代價也是巨大的，現(xiàn)在沉重的通脹壓力就是當時“極度寬松”的貨幣政策的結(jié)果。

美國二輪定量寬松計劃的后果當然也是通脹，但是美國承擔這個后果似乎要比中國輕許多。美國是在通縮的基礎(chǔ)上而產(chǎn)生適度通脹，其對經(jīng)濟的負面沖擊應(yīng)該是不大的。美國國債有相當比例是外國人購買的。今年以來外國政府購買的美國國債總額高達3740億美元，占美國財政部今年發(fā)行國債總額中所占的比例高達10%。二輪定量寬松計劃會導致整個美國債券市場的利率與美國財政部利率緊密聯(lián)系在一起，輕而易舉降低了美國國債的含金量，減輕了美國債務(wù)。

美元是最主要的世界儲備貨幣，各國外匯儲備中最多的是美元，美元縮水就是各國財富縮水，各國在為美國提振經(jīng)濟承擔代價。

如果說以上兩點還是相對靜態(tài)的美國二輪定量寬松計劃對中國帶來的負面影響，最難以估計后果的是，中國已經(jīng)因為通脹壓力而轉(zhuǎn)入“量化緊縮”的時代而美國卻是“量化寬松”。在這樣的情況下，國際游資為追逐高額回報勢必從低利率國家流向高利率國家。由此給本來已飽受通脹壓力的中國經(jīng)濟帶來更大的壓力，而資金流入會給匯率帶來上升壓力，從而增加美國的競爭力而降低流入國家的競爭力。

同時，美元貶值將直接推高國際市場的大宗商品價格，引起通脹。而中國現(xiàn)在是國際市場大宗商品的主要買家之一，輸入性的通脹將加劇國內(nèi)的情況。中國是世上最大的新興經(jīng)濟體，也是美國國債最大的海外客戶，同時還是世界上最大的外匯儲備國，因此可能是美國“定量寬松”政策的最大受害者，但是中國又是與美國經(jīng)濟來往最大的新興經(jīng)濟體國家，因此中國要不要采取資本管制措施？采取什么樣的資本管制措施？既堅持中國開放的市場經(jīng)濟體制，又盡量減少自己的損失，極大地考驗中國宏觀經(jīng)濟管理層的智慧。