截至6月30日的周大福新財(cái)年一季報(bào)顯示，其不包括電子商務(wù)在內(nèi)的一季度同店銷售暴跌40%；周大福零售額則同比下滑32%，其中，內(nèi)地和港澳地區(qū)分別下跌28%和50%。
從銷售數(shù)據(jù)看金銀珠寶零售●4月份中國限額以上企業(yè)（單位）金銀珠寶銷售額為208億元，較去年同期縮水30%�！�5月份中國金銀珠寶銷售額為236億元，較去年同期下降12.1%；今年3至5月，金銀珠寶月度零售額同比都出現(xiàn)了不同程度的下跌�！裣愀壅y(tǒng)計(jì)處發(fā)布5月份零售業(yè)報(bào)告，報(bào)告顯示香港零售業(yè)自2月份以來連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)同比下跌。其中珠寶類銷售4月跌幅高達(dá)39.9%。
近日，國內(nèi)一線珠寶品牌周大生出于擴(kuò)充資金的需求宣布聯(lián)姻昆百大A的消息在業(yè)內(nèi)一石激起千層浪。受制于貴金屬價(jià)格特別是黃金價(jià)格的向下波動(dòng)，近年來，黃金珠寶零售市場進(jìn)入銷售平淡期，不少珠寶零售企業(yè)面臨制作成本和人工成本上漲的雙重壓力，進(jìn)而導(dǎo)致資金鏈緊張。面對(duì)種種復(fù)雜局面，珠寶零售商們?nèi)绾慰创袌觯磥韺⒉扇∧男┓绞椒椒☉?yīng)對(duì)眼下的困局？
黃金珠寶零售業(yè)績下滑
從公開數(shù)據(jù)判斷，目前珠寶零售業(yè)企業(yè)的業(yè)績的確不太樂觀。今年5月份，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份中國限額以上企業(yè)（單位）金銀珠寶銷售額208億元，較去年同期縮水30%。而5月份這一數(shù)值為236億元，相較去年同期也下降了12.1%；今年3至5月，金銀珠寶月度零售額同比都出現(xiàn)了下跌。
此外，香港政府統(tǒng)計(jì)處發(fā)布的5月份零售業(yè)報(bào)告也顯示，香港零售業(yè)自2月份以來連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)同比下跌。其中珠寶類銷售4月跌幅高達(dá)39.9%。
事實(shí)上，自2011年黃金突破每盎司1900美元大關(guān)后，金價(jià)就進(jìn)入了震蕩下行通道，雖然黃金珠寶零售業(yè)所受到的影響有一定滯后性，但進(jìn)入2013年，金價(jià)下跌的負(fù)面影響開始顯現(xiàn)。而受國際金價(jià)接連跳水的影響，盡管“中國大媽”掀起了一輪又一輪的“搶金潮”，但消費(fèi)者購買黃金的積極性仍然逐漸退潮。
一些黃金珠寶業(yè)觀察人士預(yù)計(jì)，由于去年形成較高的歷史基準(zhǔn)，且黃金價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)快速回升，2014年中國黃金需求量，包括珠寶首飾、金條的需求量增長都將明顯放緩。
香港珠寶零售商周大福日前發(fā)布了截至2014年6月30日的新財(cái)年一季度財(cái)報(bào)，一季度周大福不包括電子商務(wù)在內(nèi)的同店銷售暴跌40%；零售額則同比下滑32%，其中，內(nèi)地和港澳地區(qū)分別下跌28%和50%。
對(duì)于高達(dá)32%的跌幅，周大福解釋稱，零售額下跌是受2013年財(cái)政第一季度金價(jià)急跌后黃金產(chǎn)品銷售大幅增長而錄得極高基數(shù)的影響。
周大福董事總經(jīng)理黃紹基在公司業(yè)績電話會(huì)議上印證了這一說法，去年首季搶金潮造成銷售基數(shù)過高，因此本財(cái)年一季度業(yè)績大幅下跌也是意料之中的事。
周大福的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度周大福同店銷售下跌主要是由黃金產(chǎn)品暴跌造成的。按類別看，黃金產(chǎn)品同店銷售暴跌56%，遠(yuǎn)高于集團(tuán)整體同店銷售40%的跌幅，而珠寶鑲嵌首飾同店銷售則有2%的增幅，這亦造成二者銷售占集團(tuán)份額同比的大幅差距。
中投顧問咨詢顧問崔瑜分析認(rèn)為，盡管前期基數(shù)過大是導(dǎo)致周大福零售額大幅下滑的重要原因，但黃金價(jià)格趨于平穩(wěn)后周大福的經(jīng)營狀況也很難大起大落，這與香港地區(qū)市場的消費(fèi)增速穩(wěn)定有密切關(guān)系。不過，第三和第四季度是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，金銀飾品的需求量會(huì)大幅增加，周大福或有望借此機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)正增長。
在崔瑜看來，香港地區(qū)市場飽和度較高，營業(yè)成本的增加必然會(huì)削弱企業(yè)的盈利能力，周大福若縮減店面數(shù)量也在意料之中。同時(shí)，內(nèi)地消費(fèi)增長潛力巨大，電商系統(tǒng)逐漸發(fā)揮巨大作用，通過渠道整合、產(chǎn)品調(diào)整，周大福未來的盈利能力仍將保持良好的增長態(tài)勢。
珠寶零售商積極應(yīng)對(duì)
自2007年以來，伴隨黃金價(jià)格的一路高歌猛進(jìn)，國內(nèi)黃金珠寶店的數(shù)量也進(jìn)入到了飛速擴(kuò)張期，周大福財(cái)報(bào)公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，周大福共運(yùn)營2123個(gè)零售店，覆蓋了全國除中國臺(tái)灣地區(qū)、中國澳門地區(qū)以外的所有省份，共有近300多個(gè)大中城市。此外，財(cái)報(bào)顯示，周大福一季度凈增46個(gè)零售店，其中包括內(nèi)地的41個(gè)珠寶零售店和1個(gè)鐘表零售店。黃紹基還透露，將繼續(xù)維持每年凈增200個(gè)零售店的目標(biāo)，但集團(tuán)目前對(duì)在香港地區(qū)繼續(xù)開設(shè)店鋪“態(tài)度審慎”，并不排除會(huì)減少店鋪或者縮小面積。
而在同行業(yè)中，截至2013年底，老鳳祥銀樓全國網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為2624家，其中，老鳳祥自營銀樓網(wǎng)點(diǎn)158家、老鳳祥銀樓專賣店916家，其他經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)達(dá)到1550家。
北京一位珠寶商石女士在接受中國商報(bào)記者采訪時(shí)表示：“對(duì)于周大生這樣的一線珠寶品牌來說，前期經(jīng)歷了快速擴(kuò)張之后，必然面臨資金壓力，必須通過各種渠道來補(bǔ)充資金，此番要借昆百大A來補(bǔ)充，而昆百大A此前也曾公布過要聚焦商業(yè)零售業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，這兩家的聯(lián)姻可謂一拍即合。”
石女士坦言：“受累于黃金價(jià)格近年來震蕩下跌，珠寶零售業(yè)的銷售從過去的快速增長期進(jìn)入到了平淡期。近兩年黃金價(jià)格較低，相關(guān)產(chǎn)品的銷售價(jià)格也隨之降低，而與之對(duì)應(yīng)的是制作成本和店面租金卻在不斷上漲，此外，由于珠寶業(yè)在制造和銷售環(huán)節(jié)，都屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，員工工資的上漲也導(dǎo)致珠寶行業(yè)成本不斷加大，這些都是黃金珠寶行業(yè)不好做的重要原因。”
面對(duì)行業(yè)的整體不景氣，石女士認(rèn)為，黃金珠寶商應(yīng)該從過去的“跑馬圈地”時(shí)代過渡到“精工細(xì)作”時(shí)代， 市場的極度繁榮讓整個(gè)黃金珠寶行業(yè)呈粗放式增長。一些品牌甚至因?yàn)榧用藰I(yè)務(wù)一度膨脹，總部失去監(jiān)管能力，而讓品牌在局部市場“死掉”。此外，石女士認(rèn)為，中國珠寶市場面臨的最大問題就是產(chǎn)品的同質(zhì)化問題，這在行業(yè)整體銷量情況樂觀的時(shí)候往往被忽視。
面對(duì)黃金珠寶行業(yè)銷售平淡的現(xiàn)狀，位于南京中山陵風(fēng)景區(qū)的紫金愛濤黃金珠寶交易中心董事長張國僑想到了“找朋友”合作。他幾經(jīng)市場調(diào)研，終于找到了“愛福家”，即南京華越健康咨詢有限公司。這家公司宣稱目前在全國各省市已有98個(gè)點(diǎn)，會(huì)員人數(shù)達(dá)40萬人，僅在南京一個(gè)點(diǎn)就有27個(gè)分中心，有會(huì)員近14萬人。雙方?jīng)Q定攜手合作，互惠互利。愛福家會(huì)員憑會(huì)員卡去紫金愛濤購買黃金珠寶首飾，可獲優(yōu)惠，團(tuán)購則更加實(shí)惠，選購余地也大，既有老人喜愛的老壽星飾品，也有孩子們喜歡的童星飾品。
而坐落在南京江寧區(qū)金箔路上的全國惟一的一家中國金箔藝術(shù)館，那里擺放著《萬馬奔騰》、《恭喜發(fā)財(cái)》、《福星高照》、《三馬拉車》等多種貼金工藝的大擺件，藝術(shù)品陳列有序，十分吸引眼球。“在往年，這些擺件非常暢銷。”金寶珠寶城總經(jīng)理蔡敏在接受中國商報(bào)記者采訪時(shí)坦言，時(shí)下雖仍有銷售，但明顯不如以前暢銷。金箔集團(tuán)黨委書記江楠向藝術(shù)館總經(jīng)理熊懷珠提出：“要從市場規(guī)律中找辦法，從市場實(shí)踐中覓商機(jī)。”
據(jù)記者了解，“分期付款”、“以租代售”，都是目前金箔集團(tuán)在市場上較為有效的解決辦法。如找大企業(yè)，可買、可租，也可“以租代售”，雙方簽訂合同后，可以選擇分期付款。
預(yù)計(jì)下半年將回暖
盡管黃金珠寶零售業(yè)目前銷售情況不太樂觀，但機(jī)構(gòu)對(duì)于行業(yè)下半年的走勢卻很看好。近日，高盛高華發(fā)布報(bào)告表示，基于四項(xiàng)因素看好零售行業(yè)中的黃金珠寶板塊。
高盛高華認(rèn)為，中國零售行業(yè)中的黃金珠寶板塊目前相對(duì)其他品類而言面臨的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)較為有限：首先，黃金珠寶是對(duì)電商沖擊最具抵御能力的品類之一，消費(fèi)者看重的是品牌和商品真?zhèn)味菃渭兊墓δ茉O(shè)計(jì);此外，由于定位和目標(biāo)客戶不同,黃金珠寶行業(yè)來自全球品牌的競爭相對(duì)較小;第三，與服裝、鞋類和消費(fèi)電子等大眾可選消費(fèi)品相比,進(jìn)入門檻較高;第四，領(lǐng)軍企業(yè)擴(kuò)張業(yè)務(wù)并提升市場份額的空間依然廣闊(截至2013 年前三大零售商的市場份額僅為15%)。
高盛高華還認(rèn)為，三大因素高峰(即婚慶市場高峰、生育高峰和35至50 歲女性消費(fèi)高峰)可以支撐黃金珠寶零售業(yè)長期增長,預(yù)計(jì)今年下半年復(fù)蘇在望。盡管市場觀點(diǎn)普遍認(rèn)為,2013年黃金珠寶行業(yè)的高速增長可能導(dǎo)致了過度消費(fèi),從而對(duì)2014年的需求造成了影響。高盛高華表示，中國的三大人口高峰在長期內(nèi)為黃金珠寶行業(yè)的增長提供了支撐。
對(duì)于中國計(jì)劃生育政策的逐步放松,高盛高華強(qiáng)調(diào)，三四線城市新生兒數(shù)量可能會(huì)更快增長(因?yàn)樵谶@些城市撫養(yǎng)后代的成本低于一二線城市),從而帶來新的市場機(jī)遇。“考慮到2013年下半年的基數(shù)恢復(fù)正常,我們預(yù)計(jì)該行業(yè)將在2014年下半年復(fù)蘇。”
此外,高盛高華分析師在接受中國商報(bào)記者采訪時(shí)預(yù)計(jì)，金價(jià)對(duì)領(lǐng)先零售商盈利的影響可能較為有限。
“2011年金價(jià)觸頂回落之后，黃金珠寶零售商的股價(jià)與金價(jià)的相關(guān)度并不高。我們發(fā)現(xiàn)，金價(jià)下跌并不必然導(dǎo)致這些企業(yè)盈利下滑。”高盛高華認(rèn)為，對(duì)龍頭公司而言,金價(jià)下跌可能會(huì)帶來銷量和市場份額的持續(xù)提升，且刺激周轉(zhuǎn)加速,進(jìn)而減緩對(duì)毛利率的負(fù)面影響，此外,有效的套期保值策略還可對(duì)沖金價(jià)下跌的影響。
此外，高盛高華還將老鳳祥加入到強(qiáng)力買入名單，認(rèn)為老鳳祥將成為國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)的受益者。
“我們認(rèn)為老鳳祥的股價(jià)已經(jīng)反映了市場對(duì)2014年需求前景的擔(dān)憂。”高盛高華認(rèn)為，“市場需求下降將主要對(duì)規(guī)模較小的零售商產(chǎn)生影響,我們認(rèn)為這為老鳳祥帶來了鞏固市場地位的良機(jī)。我們預(yù)計(jì)全行業(yè)零售額將在今年下半年復(fù)蘇。”
從長期看,高盛高華判斷，老鳳祥的門店網(wǎng)絡(luò)將有助公司更好地受益于三四線城市的消費(fèi)增長。“我們預(yù)計(jì)到2016年銷售額和盈利的年均復(fù)合增速分別為15%和19.4%。我們對(duì)其12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格人民幣32.4元隱含28%的上行空間。老鳳祥的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)具有吸引力。我們將該股加入到了強(qiáng)力買入名單。”
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昆百大擬購周大生100%股權(quán)
停牌近3個(gè)月的昆百大日前發(fā)布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展暨延期復(fù)牌公告，公司擬通過非公開發(fā)行股票和支付現(xiàn)金的方式，購買深圳市周氏投資有限公司控股的周大生珠寶股份有限公司100%的股權(quán)。
據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定，上市公司、擬上市公司在涉及珠寶類相關(guān)資產(chǎn)的交易活動(dòng)中，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)有珠寶資質(zhì)的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)珠寶類資產(chǎn)進(jìn)行專項(xiàng)評(píng)估。鑒于周大生珠寶資產(chǎn)規(guī)模較大，且分布在全國連鎖經(jīng)營門店，評(píng)估所需時(shí)間周期較長。
《2013年中國珠寶行業(yè)報(bào)告》顯示，珠寶行業(yè)目前面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)在于，“貴金屬，尤其是黃金的價(jià)格波動(dòng)，對(duì)珠寶零售商盈利產(chǎn)生的影響，不僅在于成本，還包括銷售量和銷售額。”
長期而言，珠寶企業(yè)還將面臨“租金和人工成本上升”的難題。上述報(bào)告指出，“租金上漲對(duì)珠寶零售商的營業(yè)利潤造成的壓力，會(huì)使新開店鋪的培育期延長。”此外，“珠寶業(yè)在制造和零售環(huán)節(jié)都是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，近年來主要零售公司的員工薪酬水平每年的增速保持在15%至20%左右。”（夏德時(shí) 記者 白琳）
（圖片：記者王越）
