BWCHINESE中文網(wǎng)訊，隨著G20峰會(huì)的日益臨近，匯率問(wèn)題能否和平解決，引發(fā)外界的熱議。美元的持續(xù)疲軟成為此次匯率大戰(zhàn)的導(dǎo)火索，貨幣戰(zhàn)可以說(shuō)成是一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)。這次戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)于每一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，影響力不亞于一場(chǎng)真實(shí)戰(zhàn)爭(zhēng)。10月19日中國(guó)人民銀行表示，關(guān)注人民幣的“超調(diào)”影響，隨后央行提高25個(gè)基點(diǎn)的存貸利率。中國(guó)繼印度和巴西之后的加息，是否意味著新興經(jīng)濟(jì)體的匯率保衛(wèi)戰(zhàn)已經(jīng)打響？一時(shí)間“匯率戰(zhàn)”陰云籠罩全球，10月23日的G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了一絲曙光，會(huì)議結(jié)束后二十國(guó)集團(tuán)成員同意“克制貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值”。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體寬松政策不變的情況下，此番承諾帶來(lái)的只是虛假的和平。G20峰會(huì)和平承諾下，將是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興經(jīng)濟(jì)體的一場(chǎng)“暗戰(zhàn)”。
在G20召開(kāi)在即之時(shí)，深處匯率爭(zhēng)端漩渦中心的美國(guó)，想“置身事外”。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納表示，將維持美元的穩(wěn)定地位，否認(rèn)美國(guó)故意讓美元貶值以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。受此消息影響人民幣匯率10月20日早盤重回6.66上方，大跌200個(gè)基點(diǎn)創(chuàng)下本輪升值行情以來(lái)的最大跌幅。美元能否出現(xiàn)蓋特納所述的保持穩(wěn)定，是全球貨幣戰(zhàn)能否爆發(fā)的關(guān)鍵因素。目前美國(guó)的態(tài)度轉(zhuǎn)變使得貨幣戰(zhàn)，暫時(shí)出現(xiàn)“偃旗息鼓”的苗頭。此次央行選擇加息，超出市場(chǎng)的普遍預(yù)期。在熱情加速涌入的背景下，央行此次謹(jǐn)慎加息的態(tài)度，可能會(huì)引發(fā)熱錢的進(jìn)一步瘋狂。將會(huì)堅(jiān)定人民幣未來(lái)升值的大趨勢(shì)，在息周期的預(yù)期下能否有效的將熱錢封堵在海外，是目前央行貨幣政策是否見(jiàn)效的保障。
目前來(lái)看蓋特納所作出的表態(tài)，或?qū)H僅是美國(guó)在逃避責(zé)任的一種說(shuō)辭。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“掌門人”伯南克，在蓋特納講話的同時(shí)發(fā)布了另一份“意味深長(zhǎng)”的講話。伯南克在講話中暗示，美聯(lián)儲(chǔ)將啟動(dòng)第二輪量化寬松的貨幣政策。繼想保持寬松的流動(dòng)性，又想穩(wěn)定美元的走勢(shì)。這對(duì)于目前艱難中復(fù)蘇的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，來(lái)說(shuō)是一個(gè)難題。一旦美國(guó)啟動(dòng)二次量化寬松的貨幣政策，美元保持穩(wěn)定或?qū)?dǎo)致一場(chǎng)更大危機(jī)。如果美國(guó)不改變現(xiàn)有的量化貨幣政策，此時(shí)美元的升值反而將會(huì)加大美元風(fēng)險(xiǎn)。量化寬松貨幣政策下，美元的升值使得“虛高”的美元可以購(gòu)買到更多的商品，對(duì)于美國(guó)而言，這將會(huì)起到刺激美國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇的作用。伯南克在講話中，明確將此次量化政策與CPI掛鉤。“虛高”的美元將使得美聯(lián)儲(chǔ)的這一預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，但這對(duì)于商品的出口國(guó)來(lái)講，持有大量“虛胖”的美元將會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。
本次匯率危機(jī)可以看做是，新興經(jīng)濟(jì)體與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)之間的矛盾。金磚四國(guó)中的巴西，正在遭受到海外熱錢的大規(guī)模“入侵”。由于通脹壓力的存在，巴西目前巴西國(guó)內(nèi)的基準(zhǔn)利率高達(dá)10.75%。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體奉行寬松貨幣政策的刺激下，巴西雷亞爾和國(guó)債正在遭受著美元的侵蝕。今年3季度以來(lái)，巴西的雷亞爾升值幅度達(dá)到7.1%。與日本和美國(guó)的零利率政策相比，兩者間的巨大利差導(dǎo)致了大量美元涌入巴西。對(duì)于巴西來(lái)講，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)已是不宣而戰(zhàn)。目前巴西政府已經(jīng)采取多種手段干預(yù)匯市，其中包括直接干預(yù)匯市、上調(diào)針對(duì)海外投資者金融稅等手段。在巴西國(guó)內(nèi)忙于抵御外敵的同時(shí)，同屬金磚四國(guó)的印度也可謂是巴西的“患難”兄弟。印度盧比也正在深受量化寬松美元政策的“毒害”，10月15號(hào)盧比對(duì)于美元突破44關(guān)口，創(chuàng)下兩年來(lái)的新低。
世界各國(guó)的匯率矛盾已是日益的尖銳，但恪守中立的國(guó)家而然存在。全球新興經(jīng)濟(jì)體紛紛抵御美元入侵的同時(shí)，澳大利亞和俄羅斯則無(wú)意干預(yù)本國(guó)的匯率。澳大利亞財(cái)長(zhǎng)表示，人為干預(yù)或遭貿(mào)易伙伴報(bào)復(fù)。對(duì)于澳大利亞政府來(lái)講，澳元的大幅升值對(duì)澳大利亞的經(jīng)濟(jì)利弊各半。首先澳元的上漲將會(huì)使得，澳大利亞購(gòu)買到更多的進(jìn)口商品。但同時(shí)澳大利亞的旅游業(yè)和出口將受重創(chuàng)。根據(jù)俄聯(lián)邦中央銀行資料顯示，2010年1～7月盧布的實(shí)際有效匯率與去年12月份相比上升了8.9%。“身價(jià)”大增的盧布刺激了俄羅斯的進(jìn)口需求，令居民消費(fèi)支出大幅增長(zhǎng)。盧布走強(qiáng)使得俄生產(chǎn)商的成本升高，導(dǎo)致俄產(chǎn)品失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)，同樣不利于企業(yè)出口。在刺激消費(fèi)的同時(shí)，盧布的升值也吸引到更多的外資進(jìn)入俄羅斯。根據(jù)俄央行的預(yù)測(cè)顯示，今年俄羅斯吸引的外國(guó)直接投資將比去年增長(zhǎng)50%。
隨著G20峰會(huì)的日益臨近，韓國(guó)總統(tǒng)李明博表示，匯率問(wèn)題將是G20峰會(huì)的核心議題。本次G20也將被看作是，決定貨幣戰(zhàn)未來(lái)走勢(shì)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。巴西、印度、中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該會(huì)統(tǒng)一戰(zhàn)線，共同應(yīng)對(duì)持續(xù)美元貶值的美元走勢(shì)。10月25日在經(jīng)歷短暫反彈后的美元指數(shù)，繼續(xù)維持下跌走勢(shì)。此前對(duì)中國(guó)態(tài)度強(qiáng)硬的美國(guó)政府，在態(tài)度上也采取了“和稀泥”的態(tài)度。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納提醒其他G20國(guó)家，平衡全球經(jīng)濟(jì)并不只是美國(guó)和中國(guó)的責(zé)任，所有的全球主要經(jīng)濟(jì)體都要進(jìn)行政策改革。美國(guó)此舉想將矛盾的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移和擴(kuò)散，這對(duì)于尋求有效解決全球貨幣矛盾來(lái)說(shuō)于事無(wú)補(bǔ)。
目前來(lái)看，G20峰會(huì)將使得此次匯率戰(zhàn)轉(zhuǎn)為一場(chǎng)“地下戰(zhàn)爭(zhēng)”，在發(fā)達(dá)國(guó)家低利率和寬松貨幣政策沒(méi)有轉(zhuǎn)變以前。匯率矛盾沒(méi)法得到根本的解決，美國(guó)的二輪刺激政策將使得美元繼續(xù)侵蝕新興經(jīng)濟(jì)體。根據(jù)目前的情況來(lái)看，美國(guó)政府短期內(nèi)很難轉(zhuǎn)變寬松的貨幣政策。對(duì)于G20峰會(huì)來(lái)講，雙方矛盾的焦點(diǎn)很難再短時(shí)間內(nèi)達(dá)到統(tǒng)一。這場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)在各方利益的左右下，最終的落腳點(diǎn)還要?dú)w結(jié)在美國(guó)寬松貨幣政策這一問(wèn)題上。目前很多新興經(jīng)濟(jì)紛紛希望，G20會(huì)議能成為美元的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。貨幣戰(zhàn)能可以在G20結(jié)束后偃旗息鼓，目前來(lái)看僅僅依靠承諾是不過(guò)，本質(zhì)問(wèn)題不解決矛盾或?qū)⑦M(jìn)一步深化。
作為G20峰會(huì)的最后一次熱身，此次G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議10月22日在韓國(guó)慶州開(kāi)幕，根據(jù)韓國(guó)媒體報(bào)道，主要國(guó)家在會(huì)上態(tài)度緩和，有望在匯率問(wèn)題上縮小意見(jiàn)分歧達(dá)成共識(shí)。美國(guó)的印錢政策成為了眾矢之的，各國(guó)紛紛對(duì)美國(guó)量化寬松貨幣政策表示不滿。對(duì)于種種指責(zé)目前美國(guó)政府并沒(méi)有明確的回復(fù)，對(duì)于美國(guó)將購(gòu)買5000億的美國(guó)國(guó)債傳聞，目前還沒(méi)有正是是消息確認(rèn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛呼吁美國(guó)停止寬松貨幣政策，斯蒂芬格里茨表示，本次貨幣戰(zhàn)沒(méi)有贏家。但是美國(guó)的寬松貨幣政策不發(fā)生轉(zhuǎn)變,貨幣戰(zhàn)將通過(guò)何種方式來(lái)避免？
在美國(guó)貨幣政策沒(méi)有發(fā)生明確轉(zhuǎn)變之前，任何承諾都將是虛假的和平。決定美元走弱的因素并沒(méi)有改變以前，現(xiàn)在坦言貨幣戰(zhàn)結(jié)束還為時(shí)過(guò)早。10月20日中國(guó)央行的加息表明，目前通脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫是國(guó)家的首要問(wèn)題。美元對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的侵蝕將導(dǎo)致，新興經(jīng)濟(jì)體被迫加息來(lái)抵御資產(chǎn)價(jià)格泡沫。這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇有害無(wú)益，如果G20峰會(huì)難改發(fā)達(dá)國(guó)家寬松貨幣政策的話，全球的貨幣“暗戰(zhàn)”將在新興經(jīng)濟(jì)體與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間展開(kāi)。
