繼去年11月1日不動(dòng)聲響地入主嘉禾娛樂（01132.HK）后，以資本運(yùn)作著稱的橙天娛樂掌門人伍克波近日向嘉禾娛樂現(xiàn)行股東提出全面收購(gòu)建議。

根據(jù)嘉禾娛樂日前發(fā)布的公告，公司現(xiàn)任主席伍克波提出，按每股3.7港元的價(jià)格向嘉禾現(xiàn)行股東提出全面收購(gòu)建議。公告顯示，伍克波與其一致行動(dòng)人士共持有嘉禾娛樂約3166.22萬股股份，約占其現(xiàn)有已發(fā)行股本的23%。

嘉禾娛樂已發(fā)行股份約為1.38億股，伍克波提出收購(gòu)的股份共約1.06億股，按每股3.7港元收購(gòu)價(jià)計(jì)算，股份收購(gòu)價(jià)值為3.928億港元。同時(shí)，伍克波還計(jì)劃收購(gòu)嘉禾娛樂一定數(shù)量的未行使股權(quán)和可換股票據(jù)，如將所有未行使股權(quán)和可換股票據(jù)折合的新股份數(shù)量納入計(jì)算，則收購(gòu)資金總額最高將達(dá)到5.329億港元。

事實(shí)上，自去年與嘉禾主席鄒文懷達(dá)成協(xié)議后，橙天娛樂已購(gòu)入鄒文懷及其女兒所持24.78%的全數(shù)嘉禾娛樂股票及可換股債券，作價(jià)約為2億多港元。通過此次并購(gòu)，橙天娛樂成為嘉禾最大單一股東，李嘉誠(chéng)為第二大股東。伍克波出任嘉禾董事局主席，同時(shí)橙天娛樂派出5位董事。

故針對(duì)此次伍克波全面收購(gòu)嘉禾股權(quán)的行動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士紛紛猜測(cè)其意在把旗下的橙天娛樂注入嘉禾，以借殼上市。

資深人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》分析，如若能夠借殼嘉禾娛樂上市，對(duì)于橙天娛樂將是一石三鳥之舉。嘉禾擁有33家影院260個(gè)放映廳，分別占據(jù)了香港地區(qū)市場(chǎng)的13%、臺(tái)灣地區(qū)市場(chǎng)的31%、深圳地區(qū)市場(chǎng)的44%、新加坡市場(chǎng)的47%和馬來西亞市場(chǎng)的28%。不僅橙天集團(tuán)投資的電影可以依靠嘉禾強(qiáng)大的發(fā)行和放映網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展市場(chǎng)，而且，根據(jù)嘉禾娛樂2007年財(cái)報(bào)顯示，“嘉禾”商標(biāo)所帶來的公司無形資產(chǎn)為7942.1萬港元，這對(duì)初涉娛樂業(yè)的橙天娛樂來說，可謂坐收嘉禾品牌之利。

另外，橙天娛樂投資的多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)盈利回收周期均在三五年以上，這樣公司便面臨著巨大的資金鏈壓力和盈利預(yù)期壓力。借助嘉禾這個(gè)殼，橙天娛樂就可以采用增發(fā)股票、增值擴(kuò)股、置換資產(chǎn)、聯(lián)合投資項(xiàng)目、合并收購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)資源配置和資本運(yùn)作。在華誼兄弟、中影集團(tuán)等在資本市場(chǎng)動(dòng)作呼之欲出的時(shí)候，橙天娛樂則有望搶先一步。

橙天娛樂大手筆的資本動(dòng)作其實(shí)也并非始于嘉禾，早在2006年9月，全球最大的獨(dú)立