面對(duì)電力行業(yè)艱苦求存的局面，大唐發(fā)電（601991.SH）寄望多元化擺脫困境。

5月24日晚，大唐發(fā)電公告稱(chēng)已與相關(guān)合作方正式簽署投資協(xié)議，大唐發(fā)電旗下克什克騰和阜新煤制合成天然氣（下稱(chēng)煤制氣）項(xiàng)目終于轉(zhuǎn)入全面項(xiàng)目建設(shè)期。

上述兩個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資超過(guò)500億，每個(gè)項(xiàng)目年產(chǎn)天然氣40億立方米，除了大唐發(fā)電，北京烯燃?xì)饧瘓F(tuán)、天津津能和母公司大唐集團(tuán)也參與進(jìn)來(lái)，大唐發(fā)電在上述兩個(gè)項(xiàng)目中處于大股東地位。

大唐發(fā)電投資關(guān)系負(fù)責(zé)人向記者表示，煤制氣的收益要大大優(yōu)于煤電，大唐發(fā)電的煤制氣項(xiàng)目將幫助企業(yè)擺脫火電業(yè)務(wù)利潤(rùn)過(guò)低甚至虧損的困境。

期待外部投資者

克什克騰項(xiàng)目是我國(guó)第一個(gè)經(jīng)國(guó)家核準(zhǔn)并開(kāi)工建設(shè)的大型煤制氣示范工程，項(xiàng)目分三期建，首期工程將于2012年建成，三期工程全部建后每年可向北京提供40億立方米天然氣。

阜新項(xiàng)目與克什克騰項(xiàng)目類(lèi)似，分三期建設(shè)，首期工程于2013年建成，三期工程全部完工后，阜新項(xiàng)目將向沈陽(yáng)、鐵嶺、撫順、本溪和阜新等城市年供氣40億立方米。

并且，上述兩個(gè)項(xiàng)目共享原料源，即內(nèi)蒙古勝利煤田東二號(hào)礦的褐煤，全部完工后，兩個(gè)煤制氣項(xiàng)目每年共消耗4000萬(wàn)噸褐煤。

對(duì)比5月24日晚與2008年3月的公告，上述兩個(gè)項(xiàng)目資本金均有所增加，其中克什克騰增加了37%，阜新增加了31%。據(jù)上述負(fù)責(zé)人透露，這主要是因?yàn)闆Q定自主建設(shè)附屬設(shè)施，“比如動(dòng)力車(chē)間、自備電廠、輸水管線等，這些可由別人建。但擔(dān)心受制于人，為保障項(xiàng)目運(yùn)作，最后決定自己建”。

另外，在阜新項(xiàng)目上，大唐發(fā)電原計(jì)劃投資占比為60%，但在5月24日的公告中，其占比達(dá)90%，并且另外10%由其母公司大唐集團(tuán)所有。

上述負(fù)責(zé)人還表示，大唐發(fā)電在阜新項(xiàng)目上占比提高主要是因?yàn)闆](méi)有找到相應(yīng)的外部投資者，但“我們還在尋求外部投資者或合作伙伴，在未來(lái)，不排除會(huì)有其它投資者進(jìn)來(lái)，從而降低公司的占比”。

煤制氣是通過(guò)煤氣化生產(chǎn)合成氣，合成氣經(jīng)一氧化碳變換和凈化后，通過(guò)甲烷氣化反應(yīng)生成合成天然氣的工藝過(guò)程。

大唐發(fā)電是國(guó)內(nèi)最大的發(fā)電企業(yè)之一，其資產(chǎn)近兩千億，但2010年一季度凈資產(chǎn)收益率僅0.06%，一季度凈利潤(rùn)更是同比下降超過(guò)一半。

盈利預(yù)期謹(jǐn)慎

近年來(lái)，國(guó)家接連叫停煤化工項(xiàng)目。雖然2008年初，大唐發(fā)電即把上述兩個(gè)煤制氣項(xiàng)目報(bào)股東大會(huì)，并獲批，但時(shí)隔兩年才簽訂這兩個(gè)煤制氣的投資協(xié)議。

對(duì)此，上述負(fù)責(zé)人解釋?zhuān)�主要是在審批上花了太多時(shí)間，從項(xiàng)目申請(qǐng)到最終獲批花了一年半左右的時(shí)間。但在張紹鵬看來(lái)，“這已經(jīng)挺快的了，這么大型的項(xiàng)目，審批時(shí)間比較長(zhǎng)是很正常的，但我們這兩個(gè)項(xiàng)目的審批過(guò)程非常順利，并沒(méi)有遇到任何的實(shí)質(zhì)性問(wèn)題”。

現(xiàn)在無(wú)法預(yù)測(cè)上述煤制氣項(xiàng)目具體的盈利預(yù)期，“我們是上市公司，給出具體的盈利預(yù)期會(huì)引起外界不必要的猜測(cè)”，上述負(fù)責(zé)人說(shuō)，此外，“煤制氣項(xiàng)目受很多因素影響，比如國(guó)際石油天然氣價(jià)格、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求等，具有很大的不確定性”，但“肯定要比現(xiàn)在的煤電好很多”。

挺進(jìn)多元化

“現(xiàn)在是一個(gè)合理的選擇。”大唐發(fā)電的內(nèi)部人士指出，雖然大唐發(fā)電的主要從事電力開(kāi)發(fā)，但電力行業(yè)長(zhǎng)期低利潤(rùn)，“如果國(guó)家延續(xù)現(xiàn)在的政策，那電力企業(yè)將非常難過(guò)”，因此轉(zhuǎn)而選擇利潤(rùn)水平較高的煤制氣。

近來(lái)年，火電行業(yè)的上游煤炭產(chǎn)業(yè)逐漸放開(kāi)，但火電電力價(jià)格卻一直由國(guó)家規(guī)定，上述負(fù)責(zé)人表示，雖然煤炭?jī)r(jià)格在不斷上漲，但火電上網(wǎng)價(jià)格卻沒(méi)有相應(yīng)上漲，煤電聯(lián)運(yùn)機(jī)制未充分發(fā)揮作用，造成火電企業(yè)利潤(rùn)過(guò)低，甚至虧損。

同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)電力需求的不斷增長(zhǎng)，電煤供需矛盾越來(lái)越突出，包括大唐發(fā)電在內(nèi)的國(guó)內(nèi)主要發(fā)電企業(yè)都在收購(gòu)煤炭資源，以保障自己的原材料供應(yīng)。

“但現(xiàn)在各地方政府大都要求煤炭資源的購(gòu)買(mǎi)方能做轉(zhuǎn)化，而不僅僅挖煤。”上述負(fù)責(zé)人表示，大唐發(fā)電在獲得勝利煤田東二號(hào)礦時(shí)，也收到了相應(yīng)的煤炭轉(zhuǎn)化要求。

“當(dāng)然是希望建電廠。”大唐發(fā)電也曾考慮在勝利煤田東二號(hào)礦建坑口電廠進(jìn)行煤炭轉(zhuǎn)化，一方面大唐發(fā)電熟悉電廠建設(shè)與經(jīng)營(yíng)，另外煤電的能源轉(zhuǎn)化效率高。

但由于內(nèi)蒙古當(dāng)?shù)氐碾娏κ袌?chǎng)無(wú)法消化所建的坑口電廠電力，因此坑口電廠必須外送，而外送又得建專(zhuān)門(mén)的輸電通道。