“前海就是集散地，企業(yè)充分披露信息，投資人即可找到想要投資的企業(yè)，就沒必要在二級市場炒作，無需圍繞存量股票交易。前海有大量新企業(yè)出現(xiàn)。”
“5.19”這一天，在中國資本界創(chuàng)造了“紅嶺中模式和泰然九模式”的胡繼之，放下了為他帶來極其重要榮耀和成就的國信證券總裁職務(wù)。隨之開始是的第三段人生里程――前海股權(quán)交易中心董事長。
這顯然是一個冒險的事情。
不過，勇敢、自信、冒險，一直是潛藏于他內(nèi)心最強烈的基因。
胡繼之為什么去做前海?
“這是個新事物，也不見得成功，它是一項關(guān)于未來的事情。”這個來自于胡繼之的自我解釋，是在他告別國信證券總裁的第三天理財周報記者獨家專訪時重復(fù)了幾次的理由。
“我不喜歡一件事做一輩子。”
5月21日下午一點半，雨后陽光灑滿一地。
57歲的未來戰(zhàn)士，開始出發(fā)。
未來戰(zhàn)士
多日浸淫在雨水中的深圳終于得見陽光。嘉里建設(shè)廣場3棟19樓，樓道燈光亮黃，映射出“金碧輝煌”的效果，前臺墻壁掛著“前海股權(quán)交易中心”以及梧桐樹LOGO，客戶與工作人員行色匆匆，胡繼之從董事長辦公室探出頭，招呼記者進門。
尚在走離職流程的胡繼之，早已將陣地轉(zhuǎn)移到前海股交中心。未來，這將是他思維迸發(fā)的中心樞紐。
辦公室寬敞明亮，落地玻璃環(huán)形圍繞，午后陽光灑了辦公室一地。
一切都顯得恬靜。
這與周一時的暴風(fēng)驟雨形成鮮明對比。在5月19日下午，國信證券換“帥”。深圳市委決定免去胡繼之國信證券委員會副書記、委員職務(wù)，推薦陳鴻橋任國信證券總經(jīng)理。
胡繼之在當(dāng)天的國信證券干部大會上，以總裁身份做最后一次交流，對員工、團隊、業(yè)務(wù)部門總經(jīng)理充滿了贊美與感激。
他在會上提到，“最近一段時間，腦海中始終有兩個場景。第一種情景是我在1974年前后看的一部黑白片《上甘嶺》，一個指導(dǎo)員在上甘嶺激戰(zhàn)中眼睛負(fù)傷包扎紗布，幾乎瞎了，他拍著身邊的土地，對前來接班的連長說，這塊陣地長多少、寬多少，我現(xiàn)在都交給你了。我現(xiàn)在有一點陣地交接的感覺。第二種情景是施瓦辛格主演的《未來戰(zhàn)士》，針對人類面臨的狀況，未來戰(zhàn)士將帶領(lǐng)大家戰(zhàn)勝困難、拯救世界。”
兩天后，胡繼之靠在長椅上，與理財周報(微信公眾號money-week)記者輕松交談。
今年才57歲的他，未到退休之年，請辭離開國信，在外界看來，有太多不解的地方。
“國信的成熟度比前海高很多。我想做一些有建設(shè)性的事情，前海有很多可以創(chuàng)新的地方。這里員工當(dāng)初離開原有的崗位，在我的感召下，跑到這里(前海)來，我應(yīng)該全身投入到前海以體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)的決心。”
自從2013年前海股權(quán)交易中心成立，胡繼之開始過上“兩邊跑”的生活。國信一名內(nèi)部人士表示，早上見他在國信開會，下午他就已經(jīng)在前海開會了。這也是胡繼之希望在前海全職工作的原因――可以有更多的精力與思考。
進入職場后的每個十年，胡繼之幾乎都要歷經(jīng)一次“重新創(chuàng)業(yè)”。從央行、深交所、國信證券，再到如今的前海股權(quán)交易中心，正是他3次轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵時期：1992年-1995年、2002年-2005年、2012年-2015年。
“一個階段做一件事，我不喜歡一件事就做一輩子。當(dāng)年從深交所走出來，大家也不理解我。我到證券公司是因為想做兩件事，第一，我在交易所待了10年，如果連證券公司都沒待過，這說不過去;第二，我想探索一下國有券商能不能搞成像民營企業(yè)。這兩個命題基本實現(xiàn)了，國信現(xiàn)在發(fā)展得挺好。”他告訴理財周報記者。
一名國信內(nèi)部人士表示，“在前海，困難比想象大，他義無反顧嘗試與推動，這有他的社會責(zé)任感在里面”。
“他敢于挑戰(zhàn)，這是基于他的自信，當(dāng)然他對事情有清晰的判斷。他在尋求突破交易所主導(dǎo)的市場，另外開辟新戰(zhàn)場，在私募戰(zhàn)場中對接中小微企業(yè)的需求。他接觸過一些上不了市的企業(yè)家，對這些人非常贊賞，同時感到無奈。所以他希望利用資本市場的特點，幫助優(yōu)秀企業(yè)家做服務(wù)，這就是初衷。”
“做選擇很不容易，丟掉現(xiàn)有的，得到的不一定能成。”胡繼之想著感慨道。
“我偏偏想要往前海走，但走得怎么樣我也不知道結(jié)果。中小企業(yè)正在崛起，如果把中小企業(yè)的服務(wù)做好，那未來的可能性就很大，但未來究竟有哪些機會，我也沒有辦法說清楚，只是覺得前海很有發(fā)展前景、很有希望、很多機會、空間很大，可以開創(chuàng)出一種新的方式，因為我不認(rèn)為人類的資本市場就此止步了，這是我的一個基本心態(tài)。”
“從頭再來，但越困難，越堅強，越有動力。”
突破藩籬
前海，胡繼之的選擇，讓不少人感到惋惜。
胡繼之的一名老部下向理財周報記者表示，“胡總是一個很有想法的人，他去四板可惜了。四板有五條紅線，僅是"T+5"、"不能超過200人"已經(jīng)使交易受限，從證券角度來看沒有實質(zhì)內(nèi)容”。
華南一家大型券商新三板人士認(rèn)為，“四板若要發(fā)展，唯一辦法是與券商合作，充分利用券商的經(jīng)紀(jì)人，利用券商的交易客戶。證監(jiān)會或許看到這一條，所以去年證券業(yè)協(xié)會出臺規(guī)定，券商要參與地方性股權(quán)交易市場，則要備案。備案暴露出一個問題：四板若要壯大，會被證監(jiān)會納入管理，容易變成新三板的附庸。”
其指出，四板發(fā)展的核心問題，是要打造經(jīng)紀(jì)人團隊，投入大量金錢招募、培訓(xùn)經(jīng)紀(jì)人。有了經(jīng)紀(jì)人以后，才會有價格發(fā)現(xiàn)的功能，激活交易量，四板應(yīng)該是三板的孵化器。
在胡繼之看來，業(yè)界對前海股權(quán)交易中心的看法存在固化的交易所思維。
他反復(fù)向理財周報記者強調(diào)：前海不關(guān)注交易。“交易所市場是為企業(yè)融資而上市，并把公司價值切割成若干股份，然后籌集資金，但這不是我們?nèi)谫Y唯一的途徑。況且這個市場沒有這么多交易，這是對社會財富極大浪費，有九成資金量流向二級市場。”
“交易所是工業(yè)文明達到頂峰的表現(xiàn)，工業(yè)文明時期大家的主要任務(wù)是把物質(zhì)積攢起來，所以事物呈現(xiàn)出越來越大的規(guī)模，成本越來越低，人們需求盡可能被滿足。但這個時代已經(jīng)過去了，物質(zhì)基本滿足，未來人類會更趨向個性化的表達與發(fā)展，人們的需求一定是多元、多級、多樣化。”
胡繼之舉例，江西一家農(nóng)場生產(chǎn)橙子，在深圳居住的甲在了解農(nóng)場主的成本與產(chǎn)出后，可以與農(nóng)場主約定投資一定的資金量，對方承諾每年供應(yīng)相應(yīng)重量的橙子，直接新鮮供應(yīng)。“如此一來，企業(yè)主沒必要造多個農(nóng)場，再進行大規(guī)模采集與加工，最后讓顧客再到商場去買，這浪費成本。前海就是集散地，企業(yè)充分披露信息，投資人即可找到想要投資的企業(yè)，就沒必要在二級市場炒作，無需圍繞存量股票交易。前海有大量新企業(yè)出現(xiàn)。”
截至5月19日，前海股權(quán)交易中心掛牌公司總計3205家，累計債權(quán)融資金額超過10億人民幣。
而在前海股權(quán)交易中心開業(yè)當(dāng)天，首批掛牌企業(yè)已有1200家，遠超其他區(qū)域股權(quán)交易中心。
胡繼之曾表示，前海中心充當(dāng)證券登記托管、交易中樞、證券公司等各項職能于一體的角色。其對前海的定位有兩個，“一是獨立于商業(yè)銀行、交易所之外的融資平臺;另一是開放對等互動共贏的網(wǎng)上平臺。這是基本努力方向，圍繞這兩個就有太多事情要做了。”
前海股權(quán)交易中心官網(wǎng)顯示，前海為中小微企業(yè)提供私募、個性、定制化的金融解決方案。
在去年6月，前海中心首只私募債“梧桐私募債增信1號”成功發(fā)行，1億元募集資金于6月28日全部到位。
此外深圳市金融辦2月同意前海股權(quán)交易中心開展小額貸款同業(yè)拆借、短期融資憑證和收益權(quán)憑證等資產(chǎn)證券化創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點。5月15日，前海股交中心發(fā)布“世聯(lián)短融1號”發(fā)行公告。
據(jù)悉，通過前海股權(quán)交易中心的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，有望激活60億資金，可為6萬個體企業(yè)主或12000家小微企業(yè)提供貸款。
在去年10月，前海股權(quán)交易中心在全國打開市場，以“管理輸出”方式構(gòu)建廈門兩岸股權(quán)交易中心。
表現(xiàn)突出的股權(quán)交易中心并不在少數(shù)。
據(jù)不完全統(tǒng)計，當(dāng)前國內(nèi)區(qū)域股權(quán)交易中心30家，券商及滬深交易所以參控股形式組建的區(qū)域股交中心有14家，先行者包括浙江和上海股交中心。
浙江股交中心成立一年多，目前掛牌企業(yè)858家，已進行股權(quán)融資30多億，債券融資24.4億，股權(quán)質(zhì)押融資20.05億。
上海股權(quán)托管交易中心副總經(jīng)理郭洪俊公開透露，上海股交中心掛牌829家公司，股權(quán)融資21.71億，債券融資10.53億，共6357名投資者，交易額5.68億，交易量1.69億股。
一名業(yè)內(nèi)人士表示，“區(qū)域股權(quán)交易中心依靠當(dāng)?shù)厝掏缎匈Y源，未來面臨的共同挑戰(zhàn)應(yīng)是如何吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源”。
另一名資深券業(yè)觀察人士亦向記者拋出疑問，“前海優(yōu)勢是政策賦予的紅利，如果全國都落實這項紅利，那么優(yōu)惠時間會很短。在短時間內(nèi)做大規(guī)模很難，尤其是白手起家，我相信胡繼之會有很大壓力。”
胡繼之則表示，“大家常問我競爭對手是誰，我說就是自己。我只檢查自己的事做得怎么樣。我們應(yīng)該根據(jù)自身條件、用自己的方式去做，當(dāng)然也會借鑒別人的做法。”
胡與國信
胡繼之的“前海思維”尚在試驗階段，他留下的證券公司管理與創(chuàng)新經(jīng)驗，仍被業(yè)界稱道。在投身前海之時，國信證券已然成為不可忽視的大型券商。他留給國信的烙印，還會持續(xù)嗎?
年報顯示，國信證券2013年累計實現(xiàn)營業(yè)收入617億，利潤總額327億;代理買賣證券業(yè)務(wù)手續(xù)費行業(yè)第三，投行業(yè)務(wù)行業(yè)第四。
“我在2003年進入國信，當(dāng)時國信只是一個中小券商;我離開國信后，國信在業(yè)界排到第四名，那時大家在國信干活有很強烈的自豪感”。一名曾在國信工作的基金人士說到此，直起了腰。
胡繼之在國信12年，憑借一系列微觀管理體制獲得行業(yè)的關(guān)注和肯定，如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實行“準(zhǔn)企業(yè)家”制，投行業(yè)務(wù)“準(zhǔn)合伙人”制，自營投資“投資經(jīng)理負(fù)責(zé)制”，賣方研究推行“首席分析師制”，形成了國信獨特的“多星點聯(lián)邦制”模式。
其中“準(zhǔn)企業(yè)家制”一直備受圈內(nèi)熱議。
回到2000年初，上述國信內(nèi)部人士如此還原當(dāng)時場景：市場在2000年持續(xù)下行，2002年傭金自由化使得券商收入大打折扣，部分券商因為挪用客戶保證金引來監(jiān)管層的清理整頓，以上種種讓券商看不到未來。
“胡總來了國信后，果斷停掉公司沒有辦法獲得穩(wěn)定收益、但同時對客戶承諾保底回報的傳統(tǒng)資管業(yè)務(wù);對自營業(yè)務(wù)做了梳理和壓縮;投行在糟糕市場環(huán)境下艱難發(fā)行項目。在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上，胡總看到了發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;
“當(dāng)年傭金千二左右，只要營銷做好，客戶一旦進來做業(yè)務(wù)，券商就有收入，胡總應(yīng)該是算清了這筆賬。但這些的前提是要組建團隊并給予一定激勵，業(yè)務(wù)才能發(fā)展起來。”
隨后，國信開始發(fā)展銀證通業(yè)務(wù)，首批證券公司業(yè)務(wù)員跑到銀行，做客戶拓展。“原來券商是坐等客戶上門，國信主動出擊到市場找客戶，一旦把銀行渠道變網(wǎng)點，用戶量大大增加。”
在其看來，銀行渠道與證券客戶契合度很高;從投入產(chǎn)出比看，一兩年后產(chǎn)出遠大于投入。“國信是上游經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的大贏家”。
“準(zhǔn)企業(yè)家制”同時推行，這使得營業(yè)部生產(chǎn)力發(fā)生巨大變化，一度產(chǎn)生了紅嶺中路、泰然九路營業(yè)部的神話。
“胡總以前在公司談道，他要讓第一線經(jīng)營者能夠清晰地計算出勞動付出后所獲得的收益。這句話不僅針對分支機構(gòu)經(jīng)理、營業(yè)部經(jīng)理等，而是對每個員工都適用。每個業(yè)務(wù)人員在開展業(yè)務(wù)前可以知道大概有多少回報。”
“2006-2007年市場爆發(fā)期間，我晚上十點多與營業(yè)部經(jīng)理討論業(yè)務(wù)，談話期間營業(yè)部總經(jīng)理有很多電話打進來，都是他的員工和助手在問工作，第一線員工的積極性被發(fā)揮到極致。”
上述券業(yè)觀察人士亦感觸很深，“當(dāng)年國信經(jīng)紀(jì)人員走在大街上發(fā)傳單吸收股民，作為一個國有券商，架子放得很低。”
才飲長江水，又食武昌魚(行情,問診)(600275，股吧)。萬里長江橫渡，極目楚天舒。記者眼前的胡繼之，像他描述的電影里的未來戰(zhàn)士，再度出發(fā)。
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