收購價(jià)格合理

　　11月11日，新世界（600628）發(fā)展主席鄭裕彤旗下新創(chuàng)建集團(tuán)發(fā)布公告，稱計(jì)劃出售持有的大福證券部分或所有權(quán)益。

　　3日后香港本地媒體報(bào)道，海通證券香港全資子公司海通(香港)金融控股有限公司（下稱：海通金控）已經(jīng)與香港新創(chuàng)建集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，競購其手中持有的61.86％大福證券股份，涉資約35億港元。

　　11月16日，新創(chuàng)建集團(tuán)、大福證券和海通證券同時(shí)停牌。新創(chuàng)建集團(tuán)公告稱繼續(xù)與潛在買家進(jìn)行磋商，并未達(dá)成協(xié)議。海通證券則公告，海通金控正在籌劃重大投資事項(xiàng)。

　　一位海通證券內(nèi)部人士于18日對(duì)記者確認(rèn)：“海通證券與新創(chuàng)建集團(tuán)達(dá)成收購大福證券協(xié)議。”

　　據(jù)了解，大福證券總股份為7.06億股，海通證券將會(huì)全盤接手新創(chuàng)建集團(tuán)持有61.86％的股權(quán)，約4.32億股，以每股5港元，將耗資21.6億港元。

　　相比大福證券目前的股價(jià)看，海通證券給出的價(jià)格溢價(jià)并不多，實(shí)際上不然。11月13日，該公司股價(jià)收盤于4.85元，但11月6日股價(jià)近3.56元。與此時(shí)股價(jià)相比，海通證券的報(bào)價(jià)溢價(jià)40％。

　　對(duì)于海通證券來說，21.6億港元并不會(huì)對(duì)公司本身造成壓力，海通證券在2007年募集260億資金，現(xiàn)在還有100多億。

　　洪榕則認(rèn)為：“以每股5港元收購大福證券是個(gè)比較合理的價(jià)位，海通證券可以快速打通港股和A股之間的投資通道，在國內(nèi)券商紛紛進(jìn)入香港開展業(yè)務(wù)，海通證券有強(qiáng)烈的迫切性，從而選擇以金錢換取時(shí)間。”

　　公開資料顯示，大福證券成立于1973年，并于1996年8月在香港聯(lián)交所上市。目前大福證券在港澳兩地?fù)碛袛?shù)百名機(jī)構(gòu)客戶、企業(yè)客戶及超過12萬名個(gè)人投資者。在內(nèi)地，大福證券也先后在北京和上海設(shè)立2個(gè)代表處，并于北京、上海、廣州、深圳、杭州及廈門等主要城市設(shè)立了6個(gè)投資咨詢中心。

　　受金融危機(jī)影響，大福證券從2008年到2009年6月30日的18個(gè)月中，共實(shí)現(xiàn)凈利潤約1.89億港元，而在2007年該公司凈利潤為4.84億港元。其中，2008年大福證券凈利潤為1.12億港元。以此計(jì)算，其今年上半年凈利潤約為0.77億港元。

　　“以資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍和盈利能力來看，大福證券都是一家很有實(shí)力的券商，會(huì)和海通證券業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)，盡管短期內(nèi)并不能形成強(qiáng)勢的利潤，但足可讓海通證券進(jìn)可攻，退可守。”洪榕說。

與中信中金競爭國際板

　　根據(jù)可靠消息，上海國際板將于明年上半年推出，境外上市公司將登陸國內(nèi)A股市場，巨大的蛋糕吸引各家券商。

　　愛建證券金融分析師孫亞超指出：“作為上海本地券商，海通證券在承接國際業(yè)務(wù)上能力顯然不如中信證券和中金證券，短期來看，迫切收購大福證券是為了明年推出國際板。”

　　從投資策略上，眾多國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)把香港作為“出海”的第一站，國內(nèi)券商在香港設(shè)立的子公司正式從事國際業(yè)務(wù)。除了海通證券之外，國泰君安、申銀萬國以及工、農(nóng)、中、建、交等大型國有商業(yè)銀行均在香港設(shè)有證券公司。

　　成立僅兩年的海通金控已取得香港證監(jiān)會(huì)核發(fā)的7類牌照，成為香港的全牌照公司，但業(yè)務(wù)拓展緩慢。

　　由于明年國際板推出，各家券商已經(jīng)在加快國際業(yè)務(wù)承接能力上賽跑，跑的最快的券商才能分上一塊大“蛋糕”。

　　孫亞超說，從國內(nèi)券商實(shí)力看，海通證券雖然為龍頭企業(yè)，但在承接國際業(yè)務(wù)上能力不如中信證券和中金證券，“要比過這兩家券商，快速收購一家本地券商也是一種比較好的選擇。”

　　大福證券是香港的老牌券商，主營業(yè)務(wù)為證券、期貨、期權(quán)、匯率和貴金屬，但業(yè)務(wù)多為國際業(yè)務(wù)。以大福證券為例，開展海外股票市場投資，同一賬戶下可以購買中國、中國香港、中國臺(tái)灣、美國、加拿大、倫敦、澳洲、日本、韓國、馬來西亞、新加坡和泰國等市場的股票；大福證券還有股票借貸以及沽空、股票期權(quán)和結(jié)構(gòu)式衍生品等業(yè)務(wù)。

　　“國內(nèi)很少有券商業(yè)務(wù)國際化可以達(dá)到大福證券的服務(wù)水平，大福證券擁有豐富的國際資源，海通證券收購大福證券之后，將對(duì)其開展國際業(yè)務(wù)如虎添翼。”孫亞超認(rèn)為。

　　事實(shí)上，海通證券收購大福證券與“金控”路線有一定關(guān)系。8月13日上海市公布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)上海金融國資和市屬金融企業(yè)改革發(fā)展的若干意見》，金融資產(chǎn)整合做大的思路很明顯。

　　雖然上海金融發(fā)展是國內(nèi)最早起步的地方，但本地始終沒有形成像平安集團(tuán)這樣的金融巨頭，作為國際金融建設(shè)一部分，略顯遺憾。不過，海通證券就是上海“金控”發(fā)展比較迅速的一極。

　　海通證券董事長王開國此前明確提出，要內(nèi)引外聯(lián)，利用上市公司優(yōu)勢，加快戰(zhàn)略合作與收購兼并步伐，努力建設(shè)以證券為核心的金融控股集團(tuán)。消息人士表示，海通證券此次收購計(jì)劃也得到相關(guān)政府部門的支持。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融研究室主任奚君羊認(rèn)為，如何能把海通證券和大福證券的資源拉通來做非常重要，實(shí)現(xiàn)客戶、業(yè)務(wù)和資金等資源的整合。

記者日前獲悉，截至目前，海通證券（600837）